LPG年报：化工原料属性增强，呈现宽幅震荡走势

1 瑞达期货研究院 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 分析师： 林静宜 投资咨询证号： Z0013465 咨询电话：059586778969 咨询微信号：Rdqhyjy 网 址：www.rdqh.com 扫码关注微信公众号 了解更多资讯 化工原料属性增强 呈现宽幅震荡走势 摘要 展望 2022 年，国内炼厂产能继续投产，预计 2022 年液化石油气产量将保持增长；进口方面，OPEC+逐步收缩原油减产规模，美国页岩油产量逐步恢复，中东及美国液化气供应有望增加，国内液化石油气进口将保持增长。需求方面，新冠疫情对经济影响边际减弱，民用燃烧需求有望回升；化工需求方面，PDH 新增产能继续投放将拉动丙烷进口需求，深加工发展的带动液化气化工原料属性增强。 整体上，全球 LPG 供需呈现增长，PDH 项目投产有望拉动丙烷需求，LPG 化工属性逐渐增强，深加工利润影响装置开工，民用燃烧需求旺淡季转换，预计 2022 年 LPG 期价将呈现宽幅震荡走势，整体波动中枢抬升，预计 LPG 期价将有望处于 3600-6500 元/吨区间运行。 LPG 年报 2021 年 12 月 19 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、2021 年 LPG 市场行情回顾 ........................................................................................................... 2 二、2022 年 LPG 市场分析 .................................................................................................................... 5 1、国内 LPG 产量情况 ................................................................................................................... 5 2、国内 LPG 进口状况 ................................................................................................................... 5 3、国内港口库存状况 ................................................................................................................... 7 4、LPG 现货市场状况 .................................................................................................................... 8 5、丙烷及丁烷合同价 ................................................................................................................... 9 5、化工需求 .................................................................................................................................. 11 三、2022 年 LPG 市场行情展望 ........................................................................................................ 12 免责声明 .................................................................................................................................................. 13 pOrPrMmPmOxPtNsRnQpRxPbRbP9PpNmMoMpNeRnNrQlOrRoQ7NrQtNMYsOnMNZnOrR 2 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 一、2021 年 LPG 市场行情回顾 1 月上旬，受沙特 1 月 CP 结算价大幅上调及国际原油逐步上行的提振，上游撑市心态坚定，下游积极备货，华南、华东市场现货价格大幅上调，LPG 期货震荡冲高，主力合约触及 4000 元/吨关口；中旬，受春节需求回落预期及仓单因素影响，LPG 期货连续承压 4000关口后逐步回落；下旬，亚洲液化石油气市场大幅回落，部分炼厂产量增加，下游采购积极性减弱，华南、华东现货市场出现下调；LPG 期价连续回调，主力合约下探至 3300 元/吨区域。 2 月上旬，液化气市场全面进入春节模式，现货价格重心下移，上游节前排库为主，春节期间需求回落预期及仓单因素压制期价，LPG 期货宽幅震荡，主力合约从 3600 元/吨回升至 3900 元/吨一线，而 10 日节前减仓大幅跳水至 3600 元/吨区域；中下旬，春节过后下游补货需求增加，现货市场出现上调；国际原油涨势带动期货市场氛围，LPG 期货出现一波上涨，主力合约刷新合约高点，触及 4150 元/吨一线。 3 月上旬，沙特 3 月 CP 连续上调，进口气成本处于高位支撑市场，现货价格重心上行；南方气温回升，需求放缓预期限制期货盘面，LPG 期货呈现宽幅震荡，主力合约从 4000 元/吨关口回落至 3700 元/吨区域；中下旬，国际原油大幅回调拖累市场氛围，码头回船预期增多，需求放缓预期限制期价上方空间，LPG 期货延续区间震荡，主力合约处于 3750-4000元/吨区间波动。 4 月中上旬，国内部分炼厂检修，广州港发生碰撞沉船事故导致 VLGC 船舶通行受阻，供应收紧提振上游心态，下游补货增加，现货价格重心上行，LPG 期货呈现震荡回升，主力合约从 3600 元/吨区域回升至 3800 元/吨区域；下旬，炼厂外放量增加，广州港逐步通航，供应回升