高频数据看宏观：11月工业企业盈利能力维持高位，行业分化加剧

Survey Report 2021.12.30（Y-Research SR21-059） 马绍之/第一财经研究院研究员 李嘉怡/实习生 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2021 年 12 月 22 日-2021 年 12 月 28 日） 11 月工业企业盈利能力维持高位，行业分化加剧 摘 要 2021 年 12 月 28 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为 0.90，相比一周前下降 0.01。“沿海煤炭运价指数”延续了 12月初以来的下降趋势，在截至 12 月 28 日的一周里下降 0.33，本月累计下降 1.27。“30 城市商品房销售指数”升至 0.94，为最近一个月最高。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.90 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/12中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 近期钢铁价格波动，唐山钢坯价格在截至 12 月 28 日的一周下跌了2.94%，过去一个月下跌了 0.69%，今年以来上涨了 13.19%。水泥和动力煤价格继续下降，在截至 12 月 28 日的一周下跌了 1.55%，过去一个月下跌了 8.01%，今年以来上涨了 20.65%。动力煤价格过去一个月来下跌了 3.77%，今年以来上涨了 26.50%。 截至 12 月 28 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 2600 亿元。银行间隔夜利率在截至 12 月 28 日的一周下跌 25 个基点，过去一个月来下跌 10 个基点，今年以来上涨 13 个基点。七天回购利率过去一周上涨 90 个基点，过去一个月来上涨 55 个基点，年内上涨 40 个基点。 国家统计局近日公布数据，1-11 月份，全国规模以上工业企业利润总额为 79750.1 亿元，同比增长 38.0%，两年平均增长 18.9%，与 1-10月份相比，同比增速放缓了 4.2 个百分点；与 2019 年 1-11 月相比，同 Survey Report 3 比增速加快 40.1 个百分点。虽然近期增速放缓，但总体增速依然较快。从经济效益指标来看，1-11 月，规模以上工业企业的营业收入利润率为6.98%，环比降低了 0.03 个百分点，同比提高 0.88 个百分点，展现了较高的盈利能力。11 月末，产成品存货周转天数为 17.4 天，同比缩短1.1 天；应收账款平均回收期为51.7 天，相比去年同期同比缩短 2.7 天，全国规模以上工业企业的变现能力有所加强。 1-11 月，不同行业的规模以上工业企业累积利润增速差异变大。采矿业利润总额为 9920.7 亿元，同比增长 185.7%，相比 1-10 月份，同比增速加快 7.5 个百分点。制造业 1-11 月利润总额为 66128.9 亿元，同比增长 39.0%，相比 1-10 月，同比增速降低 4.5 个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业利润依旧在下降，同比降速 1-11 月达到了28.2%，比 1-10 月降速加快了 8.5 个百分点。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.全球视角