宏观经济周度观察：消费高频指标改善

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2022 年 01 月 04 日 宏观经济 消费高频指标改善 ——宏观经济周度观察 投资周报 生产指标分化。12 月 24 日当周，高炉开工率下降 0.42 个百分点至45.99%。上周，全国 100 家焦化企业开工率上升 0.63 个百分点至 54.25%；汽车轮胎全钢胎开工率、半钢胎开工率分别下降 2.14、0.05 个百分点至61.72%、63.7%；PTA 产业链方面，PTA 工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率分别上升 8.27、0.05、0.11 个百分点至 79.81%、79.93%、61.40%。另外，12月中旬，粗钢产量环比下降 1.9%至 240 吨/天。综合来看，或许因为高基数原因，12 月生产综合指标同比增速依然较低，而且再次下滑。 需求改善。上周，30 大中城市商品房周成交面积为 60.85 万平方米（前一周六至周五为计算周期），较前一周 60.11 万平方米回升。但从同比增速来看，30 大中城市商品房周成交面积同比下降 15.57%，降幅扩大，其中一三线城市分别同比下降 24.55%、42.85%，二线城市上升 10.97%。12 月 26日当周，100 大中城市成交土地总价、成交土地面积分别同比下降 66.62%、11.18%；乘联会汽车厂家批发、零售持续改善，分别同比上升 27、6 个百分点。整车货运流量指数同比增长 4.48%，增速下降 3 个百分点；公共物流园吞吐量指数同比下降 12.12%，降幅扩大。综合来看，预计 12 月消费增速回升。 12 月，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长 0.8%，增速较上月上升；可比经济体韩国、越南出口分别同比增长 18.3%、30.25%。预计中国 12 月出口形势依然较好。 猪肉价格略降。上周，28 种重点监测蔬菜价格环比上升 0.32%，7 种重点监测水果价格环比上升 1.19%，猪肉批发价环比下降 1.61%。WTI 原油价格环比上升 2.9%，布油价格环比上升 2.15%。CRB 现货指数环比上升 0.76%。 货币市场利率上升。上周，央行 OMO 操作 6000 亿元，以满足金融机构跨年资金需求，货币市场利率有所上升，DR007、R007 分别上升 39.2、47.5个 BP。 人民币汇率稳定。上周，美元指数略降 0.65%，欧元、英镑、日元对美元分别升值 0.46%、1.04%、0.66%，人民币对美元小幅贬值 0.05%。与此同时，中国相对美国经济意外指数继续改善，人民币对美元汇率贬值压力不大。  风险提示：疫情超预期 邢曙光（分析师） xingshuguang@xsdzq.cn 证书编号：S0280520050003 刘娟秀（分析师） liujuanxiu@xsdzq.cn 证书编号：S0280517070002 张美慧（分析师） zhangmeihui@xsdzq.cn 证书编号：S0280520100001 相关报告 投资周报：生产仍较弱 2021-12-20 2022-01-04 宏观经济 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 生产指标分化................................................................................................................................................................... 3 2、 需求改善 .......................................................................................................................................................................... 5 3、 猪肉价格略降................................................................................................................................................................... 8 4、 货币市场利率上升 ......................................................................................................................................................... 10 5、 人民币汇率稳定 ............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 生产高频指标再次下滑 .............................................................................................................................................. 3 图 2： 高炉开工率持续下降 .................................................................................................................................................. 3 图 3： 粗钢产量再次下降 ...................................................................................................................................................... 4 图 4： 焦化企业开工率上升 .................................................................................................................................................. 4 图 5： 汽车轮胎开工率略有下降 .........................................................................................................