山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 罗媛媛 经济实力：山西省处于我国中、西部交界地带，是典型的资源型经济地区，经济体量在全国处于中等偏后，2020 年山西省实现地区生产总值 1.77 万亿元，排名全国第 21 位，与上年持平；人均 GDP 和城镇居民人均可支配收入分别为5.06 万元和 3.48 万元，分别为全国水平的 69.78%和 79.37%。山西省依托丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置，形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高，在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后，产业结构性供需矛盾突显。十三五期间，山西省积极优化升级以煤炭、焦炭等为代表的传统支柱产业，大力发展大数据、高端装备制造、新能源汽车等非煤产业，工业经济运行由“疲”转“兴”。近五年山西省退出煤炭过剩产能 1.57 亿吨，煤炭先进产能占比达到 68%，同时通过建立山西转型综合改革示范区，积极探索产业结构转型，五年间全省开发区数量由 26 个增至 88 个，战略性新兴产业增加值年均增长 7.8%。目前山西省经济对煤炭相关产业依赖度仍较高，2020 年主要受新冠肺炎疫情影响，煤炭行业阶段性供需错配导致煤价波动幅度加大，当年煤价中枢较上年有所回落，行业景气度小幅下降，同年全省固定资产投资有所加快，但社会消费受疫情冲击明显，区域经济增长承压。2020 年山西省经济增速为 3.6%，较上年下降 2.6 个百分点，固定资产投资（不含跨省、农户）增长 10.6%，较上年提升 1.3 个百分点，全年社会消费品零售总额 6746.3 亿元，下降 4%，较上年回落 11.8 个百分点。2021年以来，随着疫情防控常态化，山西省经济恢复良好，前三季度全省实现地区生产总值 1.56 万亿元，较上年同期增长 10.5%，高于全国 0.7 个百分点，两年平均增长 5.8%。 山西省下辖市中除太原市综合经济实力较强外，其他各市发展水平均不高。2020 年省会太原经济体量仍处于绝对领先，为 4153.25 亿元，占全省经济总量的 23.53%；其他地市经济总量存在一定分化，但差异不大，2020 年仅阳泉市地区生产总值不足 1000 亿元，其他地市经济体量均处于 1000-2000 亿元区间。同年主要受疫情冲击，各地经济增速较 2019 年均有不同程度下降。2021 年上半年度，随着经济生产加速恢复，叠加低基数影响，各地经济均实现快速增长，其中晋城市和忻州市增速分别为 15.2%和 15.0%，分列前两位，阳泉市和临汾市增速分别为 9.5%和 9.1%，为末两位，其他地市增速均处于 10%-14%区间。 财政实力：2020 年，主要受疫情冲击、经济下行以及减税降费政策的持续执行影响，山西省税收收入减收明显，虽然非税收入有所提升，但一般公共预算收新世纪评级版权所有区域研究报告 2 入仍呈负增长，当年全省实现一般公共预算收入 2296.57 亿元，居全国各省市降序第 17 位，同比下降 2.2%，较上年降低 4.6 个百分点，其中税收占比为 70.80%，较上年下降 5.2 个百分点；山西省一般公共预算自给率偏低，2020 年为 44.94%，较上年下降 4.87 个百分点，主要依赖上级补助收入维持收支平衡。由于楼市频繁调控，房企融资环境收紧，山西省土地成交有所降温，2020 年山西省政府性基金收入为 1151.98 亿元，增速为-2.9%。2021 年前三季度，随着经济快速恢复，山西省一般公共预算收入完成 2144.40 亿元，增长 26.4%，增收 447.8 亿元，其中，税收收入完成 1557 亿元，增长 26.7%，增收 328.40 亿元。 由于经济发展不均衡，山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显，2020 年各市一般公共预算收入增速均有不同程度下滑，其中近半地市收入规模出现下降，且收入质量及预算平衡能力均有所弱化。其中太原市依然具有显著的规模优势，2020 年一般公共预算收入为 378.44 亿元；吕梁市、晋中市和长治市一般公共预算收入规模处于 150-200 亿元区间，位列第二至第四位；晋城市以145.25 亿元的收入规模位列第五位，临汾市和大同市一般公共预算收入较为接近，2020 年均为 135 亿元左右；忻州市、运城市、朔州市和阳泉市 2020 年一般公共预算收入仍不足 100 亿元，位于全省后四位。增速方面，晋城市以 5.10%的水平位居全省第一，运城、忻州、大同和晋中四市增速处于 3.50%-4%区间，长治市增速为 2.72%，位列全省第五；剩余城市均为负增长，其中吕梁市（增速-2.81%）和临汾市（增速-2.01%）降幅最大，2020 年增速下降分别为 13.03 个百分点和 11.56 个百分点，朔州市增速为-2.99%，排名垫底。2020 年随着减税降费的持续推进，叠加疫情对地方税源企业的冲击，各地市税收占比均有所降低，其中太原市税收比率为 75.38%，居全省首位，其他地市该比率均低于 75%。同年由于各地一般公共预算收入普遍缩减，而支出刚性较强，收支平衡压力有所加剧，太原市和晋城市一般公共预算自给率分别为 58.46%和 54.14%，分别较上年下降4.81 个及 4.13 个百分点，其他地市该比例均不足 50%。政府性基金方面，太原市绝对规模仍最大，2020 年为 455.63 亿元，晋中市以 133.08 亿元的收入规模超越大同市（96.54 亿元），位居第二，其他地市规模均不超过 80 亿元；增速方面，2020 年山西省各地市政府性基金收入增减差异明显，且多数地市增速显著下降，其中吕梁市、晋中市和临汾市三市政府性基金收入加速增长，增速均超过 30%，另有运城市和晋城市仍保持增长，但增速回落明显，其他地市均为负增长。 债务状况：随着市政设施、交通运输、保障性住房和教育医疗的不断投入，山西省债务余额逐年增长，但债务规模和债务率在全国仍处于较低水平。2020 年山西省政府债务余额为 4612.65 亿元，位于全国各省市降序第 26 位，同比增长31.34%，低于限额 220.40 亿元；同年末全省政府债务率 70.38%，较上年末提升13.48 个百分点。从政府层级看，山西省政府债务主要集中于下辖地市，2020 年新世纪评级版权所有区域研究报告 3 末各市债务余额 3668.52 亿元，占比 79.53%；从地市级分布看，太原市政府债务规模最大，2020 年末为 687.75 亿元，但得益于财政实力较强，债务风险相对可控；大同市和临汾市债务规模次之，均在 415 亿元左右，地方财力对债务覆盖一般；忻州市和阳泉市虽然债务规模尚可，但地方财力有限，债务负担最重。 山西省城投债发行规模位于全国下游，2021 年 9 月末存续城投债余额1171.53 亿元，位列全国各省市降序第 23 位。山西省存续城投债集中于省本级平台，下辖各市中除太原市外，其他地级市平台发债并不活跃。从已发债城投企业带息债务看，2020 年末省本级、太原市、临汾市和运城市集中了全省 90%以上的带息债务，与 2020