新三板传媒行业策略：“不作绿叶陪衬”，精品迭出，网剧实现多平台开花

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■网络剧行业景气度持续提升，头部效应明显。根据骨朵传媒数据，2018年上半年上线的网络剧数量达到 145 部，较 2017 年上半年 185 部同比减少 21.62%，但前台总播放量呈现猛增之势：2018 年上半年 145 部网剧的累计播放量高达 764 亿次，较 2017 年上半年增加 56.08%，更较 2016年同期增长了 300%；其中，播放量排名前 10 的网剧累计达到 373 亿次，播放量占比达到了 48.84%，二八分化效应显著。 ■腾讯稳居平台 C 为，“爱情”与“古装”晋升网剧两大标签。根据VLinkage 数据显示，2018 年上半年视频平台共自制剧集 142 部，其中爱奇艺占比高达 52.1%，腾讯与优酷分别占比 25.4%/16.9%。但在 2018年上半年网剧播放量 TOP10 中，腾讯与优酷分别占据了 6 席/4 席，其中，优酷出品的古装爱情剧《烈火如歌》沿用“古装大 IP+流量小花”的模式，以 79 亿的播放量拔得头筹，相比之下，爱奇艺已在头部剧角斗场中败下阵来。据骨朵传媒数据，在 2018H1 上线的网剧中，爱情篇以 33 部的数量、128.71 亿次的播放量占据第一。随着古装题材在电视平台遇冷，网络端成为其“抱团取暖”的宝地，在 2018 年上半年播放量 TOP10 中，古装题材占据 6 部。 ■优质 IP 仍受欢迎，变现较原创剧具明显优势。根据骨朵数据，2018年上半年累计上线了 55 部 IP 网剧，占比 38%，数量较 2015-2017 年有明显上升，且这 55 部 IP 剧累计创造了 465.8 亿次的播放量，占半年总播放量的 61%。IP 剧基于优质且成熟的剧情内容以及积累的粉丝基础，较原创剧在播放量上具备明显优势。据骨朵数据预测，2018 年全年将会有 90 -100 部 IP 网络剧上线，全年 IP 网络剧将产生 1100-1200 亿前台播放量。 ■优质 IP 仍受欢迎，变现较原创剧具明显优势。根据骨朵数据，2018年上半年累计上线了 55 部 IP 网剧，占比 38%，数量较 2015-2017 年有明显上升，且这 55 部 IP 剧累计创造了 465.8 亿次的播放量，占半年总播放量的 61%。IP 剧基于优质且成熟的剧情内容以及积累的粉丝基础，较原创剧在播放量上具备明显优势。据骨朵数据预测，2018 年全年将会有 90 -100 部 IP 网络剧上线，全年 IP 网络剧将产生 1100-1200 亿前台播放量。 ■电影大咖出没网剧市场，给予垂直细分市场更多可能性。网剧从最初的低成本、粗制作，到如今的大制作、高水准，随着越来越多的电影人入局，精品化趋势正越发明显，题材也呈现多样化特征，如 2018 年上线的高口碑网剧《东方华尔街》是刘德华担任网剧监制的首部作品，-9807Table_Title 2018 年 07 月 23 日 “不作绿叶陪衬”：精品迭出，网剧实现多平台开花—新三板传媒行业策略 Tabl e_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report 相关报告 两家新三板企业 IPO 被否，客户集中度过高引关注——三板 IPO 策略（系列 26） 2018-07-20 新三板日报（教育公司扎堆IPO“补血”6 家已上市 12家在排队） 2018-07-20 人造草坪迎“天然”发展契机，高增速市场或诞生优秀企业？ 2018-07-20 新三板日报（新东方在线赴港 IPO：腾讯持股 12.06% 毛利率下滑） 2018-07-19 谨慎出击，稳扎稳打——新三板与 A 股基因图谱行业系列之医药篇 2018-07-18 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 而电影导演陈正道拍摄的首部奇幻爱情网剧《结爱千岁大人的初恋》则收获了口碑与播放量的双丰收。凭借题材的新颖以及精品制作，网络剧在贡献播放量上将扮演更重要的角色。 ■投资建议：网剧目前已经成为四大视频播放培养忠实用户、塑造独特品牌、吸引用户流量的重要工具。与台剧相比，网剧拥有更大的创作空间，多样化优质 IP 更有用武之地，因此我们看好拥有优质 IP 以及精品剧制作能力的公司。建议可关注：唐人影视、传视影视、开心麻花、星座魔山。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周行业要闻盘点 .................................................................................................................. 5 1.1. 2018 网剧半年度大盘点 ................................................................................................. 5 1.2. 本周投资建议 ................................................................................................................ 7 1.3. 本周行业重要新闻 ......................................................................................................... 7 2. 文化传媒一周动态追踪 ........................................................................................................... 8 2.1. 电影票房跟踪 ................................................................................................................ 8 2.2. 排片趋势 ........................................................................................................................ 9 2.3. 电影院线观察 .............................................................................................................. 10 2.4. 全网剧&纯网剧 .