传媒行业周报：13部影片已定春节档，供给端疲软影响影市回暖

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  沉浸与开放，全球文娱社交酝酿新生  国内游戏市场增长减速，影视内容方迎利好  短视频新规叫停影视二创，内容版权方有望业绩增益 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 贺岁跨年档期临近，春节档影片也将进行预热。截至目前，已至少有 13 部影片确定于 2022 年春节档期在国内影院上映，比 2021年春节档期的 7 部影片数量更多。动画片贡献档期增量影片，成熟合家欢 IP 为主。开心麻花系领衔喜剧片，张艺谋、韩寒新片汇集，抗美援朝、冬奥题材丰富春节档。2022 年春节档的上市公司参与程度一般，除光线传媒主控了主旋律影片《狙击手》以外，万达电影参与发行《奇迹》和《熊出没：重返地球》，中国电影参与出品《超能一家人》和《熊出没：重返地球》，横店影视参与出品《熊出没：重返地球》。2021 年国内票房情况并不理想，国内外影片供给端的疲软是主要原因。一方面，进口电影引进不顺利，另一方面，本来就低迷的国内制作环境也受到疫情重创，不仅开机项目大幅减少，影视人才也出现了流失。根据国家电影局，截至 12 月 24 日，2021 年国内电影公映许可证发放数量仅为 456个，比 2020 全年少 18 个，比 2019 年少了 36%。由于供给端暂时未有明确好转的信号，再加上档期依赖的行业趋势，汇集头部影片的春节档将是决定 2022 年上半年影市热度的首要因素。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+0.09%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 13 位。从细分行业来看，上周信息搜索与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+3.55%，广播电视、互联网影视音频板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：中央网信办决定在全国范围内开展为期 2 个月的“清朗·打击流量造假、黑公关、网络水军”专项行动。|广电总局公示《电视剧母版制作规范》广播电视和网络视听行业标准报批稿，要求规避电视剧演员争番位。|网络主播黄薇（网名：薇娅）被依法追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计 13.41 亿元。|芒果 TV将于 2022 年 1 月 2 日 0 点起调整影视会员价格。|腾讯将向抖音将《斗罗大陆》索赔金额从 6160 万元提高到 8 亿元。|《幻塔》上线首周排行榜表现优异。|腾讯光子公布《雪中悍刀行》手游的第一个游戏 CG 预告。| -0.200.228-Dec10-Mar21-May1-Aug12-Oct23-Dec传媒沪深300 [Table_Title] 13 部影片已定春节档，供给端疲软影响影市回暖 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2021.12.20-2021.12.26） | 2021.12.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 贺岁跨年档期临近，春节档影片也将进行预热。截至目前，已至少有 13 部影片确定于 2022 年春节档期在国内影院上映，比 2021 年春节档期的 7 部影片数量更多。 动画片贡献档期增量影片，成熟合家欢 IP 为主。相比去年春节档仅有《熊出没：狂野大陆》和《新神榜：哪吒重生》2 部动画片上映，今年已定档影片中有 5 部动画片，分别是成熟 IP 系列《熊出没：重返地球》、《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》、《樱桃小丸子：奇幻笔记》；恐龙题材《侏罗纪大乐园》；国风年节题材《小虎墩大英雄》。我们认为，其一，国产动画片市场潜力逐步被认可，合家欢题材符合春节档期需求；其二，动画片制作受疫情影响更小，供给更为充沛；其三，系列动画电影票房基本盘稳定，深受投资方青睐。 开心麻花系领衔喜剧片，张艺谋、韩寒新片汇集，抗美援朝、冬奥题材丰富春节档。从猫眼、淘票票和豆瓣网友的“想看”数据来看，由开心麻花制作，艾伦、沈腾主演的喜剧电影《超能一家人》热度居已定档电影的首位。网络热度较高的影片还有易烊千玺主演的故事片《奇迹》和韩寒导演、刘昊然等主演的《四海》。其中开心麻花演员沈腾也主演了《四海》。另一部由开心麻花演员马丽主演的喜剧片《这个杀手不太冷静》也具有较高热度。张艺谋与女儿联合导演的抗美援朝题材影片《狙击手》也将在春节档上映。除了战争题材影片以外，冬奥冠军杨扬的传记电影《我心飞扬》也定档春节档，该影片的出品方包括北京市委宣传部、黑龙江省委宣传部和电影卫星频道节目制作中心等。 A 股公司参与：光线传媒、万达电影、中国电影、横店影视。2022 年春节档的上市公司参与程度一般，除光线传媒主控了主旋律影片《狙击手》以外，万达电影参与发行《奇迹》和《熊出没：重返地球》，中国电影参与出品《超能一家人》和《熊出没：重返地球》，横店影视参与出品《熊出没：重返地球》。 根据艺恩数据，截至 12 月 23 日，2021 年国内票房约为 469 亿元（含服务费）。我们预计，2021 年全年票房约为 485 亿元，约为 2019 年的 75%。 2021 年国内票房情况并不理想，国内外影片供给端的疲软是主要原因。一方面，进口电影引进不顺利，另一方面，本来就低迷的国内制作环境也受到疫情重创，不仅开机项目大幅减少，影视人才也出现了流失。根据国家电影局，截至 12 月 24 日，2021 年国内电影公映许可证发放数量仅为 456 个，比 2020 全年少 18 个，比 2019 年少了 36%。 由于供给端暂时未有明确好转的信号，再加上档期依赖的行业趋势，汇集头部影片的春节档将是决定 2022 年上半年影市热度的首要因素。 在短视频的冲击和盈利压力之下，长视频平台的商业模式愈发重视优质内容，纷纷采取平台自制和版权购买双管齐下。这种情况造成了剧集内容供需的不平衡。我们认为，行业产能收缩和内容供需矛盾将利好剧集制作行业的龙头企业，而版权保护环境的优化有望长期增益企业业绩。推荐关注华策影视和芒果超媒。 年节期间，电商消费高峰有望激活营销板块。疫情前后，新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，碎片化、效果向广告是主流趋势，让广告营销细分龙头业绩增速可期。推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和 KOL 营销龙头天下秀。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅+0.09%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 13 位。2021 年初以来，中信传媒指数涨跌幅为+1.16%，跑输上证综指、深证成