全市场教育行业策略报告：幼儿园“去小学化”火热，错位幼教有望归位

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■多管齐下幼儿园“去小学化”，错位幼教有望归位：教育部近日印发《关于开展幼儿园“小学化”专项治理工作的通知》。明确对提前教授汉语拼音、识字、计算、英语等小学课程内容的，要坚决予以禁止；小学在招生入学中面向幼儿园组织测试等行为，将视具体情节追究校长和有关教师的责任。社会培训机构也不得以学前班、幼小衔接等名义提前教授小学内容，各地要结合校外培训机构治理予以规范。 ■叫停幼儿园“小学化”非一日之功，源于“幼小衔接”的竞争局势和家长焦虑心态。纵观去小学化的进程，早在 2011 年教育部下发《关于规范幼儿园保育教育工作防止和纠正“小学化”现象的通知》；其中 2012年出台《3-6 岁儿童学习与发展指南》，提出幼儿园克服“小学化”倾向；2016 年 3 月 1 日起施行的新版《幼儿园工作规程》明确规定“不得提前教授小学教育内容”。此次出台专项治理计划，旨在实现国务院强化的“减负”理念。然后进程缓慢，究其原因源于目前“幼小衔接”以及竞争激烈的教育局势，加剧家长的焦虑情绪。 ■幼升小阶段逐步被认为升学重要路径阶段，幼升小战役愈演愈烈。随着不同升学路径的逐渐明朗化，家长们的目光不在局限于“小升初”阶段。“幼升小”开始逐渐被更多的家长认为是升学的重要路径阶段路径。此次行动有望畅通幼升小衔接通道，在相应程度上消除家长的“幼升小”焦虑，错位的幼教有望实现归位。回归新三板市场，早幼教板块蕴藏着诸多优质标的，在后修法时代，建议关注品牌化规模化的真龙头。相关标的包括朗朗教育（834729.OC）、爱立方（836859.OC）、荣信教育（833632.OC）和爱乐祺（831797.OC）。 ■投资建议：两大主线看四大领域。根据我们对新三板教育行业的梳理，我们认为 2018 年下半年新三板教育行业受益领域和标的情况遵循两大主线投资策略下。 1）上市排队企业：我们建议关注传智播客(839976.OC)和华腾教育（834845.OC）； 2）细分行业龙头：涉及早幼教、k12、职业教育和教育信息化四大领域，其中在幼教领域，内生成长性将会是关注的重点，新三板市场中我们建议关注亿童文教（430223.OC）、朗朗教育(834729.OC)、荣信教育（833632.OC）和爱立方(836859.OC)；K12 赛道建议关注世纪明德（839264.OC）；职业教育板块建议关注教师网(871610.OC)；教育信息化建议聚焦深度布局教育信息化软硬件技术以及内容、业务覆盖全国渠道的综合服务运营商，包括金智教育（832624.OC）和麦可思（833861.OC）。 Tabl e_Title 2018 年 07 月 23 日 幼儿园“去小学化”火热，错位幼教有望归位——全市场教育行业策略报告 Tabl e_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report相关报告 两家新三板企业 IPO 被否，客户集中度过高引关注——三板 IPO 策略（系列 26） 2018-07-20 新三板日报（教育公司扎堆IPO“补血”6 家已上市 12家在排队） 2018-07-20 人造草坪迎“天然”发展契机，高增速市场或诞生优秀企业？ 2018-07-20 新三板日报（新东方在线赴港 IPO：腾讯持股 12.06% 毛利率下滑） 2018-07-19 谨慎出击，稳扎稳打——新三板与 A 股基因图谱行业系列之医药篇 2018-07-18 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■行业关键数据速览： 1）资本市场动态：新东方在线拟登录港股。 2）一级创投项目：披露金额的融资案例共计 7 个，涉及职业教育、素质教育等赛道。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周行业要闻盘点：幼儿园“去小学化”火热，错位幼教有望归位 ...................................... 4 1.1. 多管齐下幼儿园“去小学化”，错位幼教有望归位 ........................................................ 4 1.2. 投资建议 ........................................................................................................................ 5 1.3. 一级市场创投项目进展 .................................................................................................. 6 2. 教育全市场关键数据追踪 ....................................................................................................... 7 2.1. 板块数据（20180716-20180720） ............................................................................... 7 2.2. 交易数据 ........................................................................................................................ 7 2.3. 新挂牌公司&增发统计一览 ............................................................................................ 8 2.4. 最新 IPO 排队、辅导情况 ............................................................................................. 8 3. 重要公司公告速览 .................................................................................................................. 9 3.1. 新三板市场重点公司公告 .............................................................................................. 9 3.2. A 股市场重点公司公告 ................