贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 张玉琪 经济实力：贵州省虽面积较小且地处我国西南内陆地区腹地，但为我国西南地区交通枢纽、长江经济带的重要组成部分，具备一定区位及战略优势，面临政策红利及外部支持等多重利好；此外，基于环境及资源优势，贵州省于 2016 年成为全国首个国家级大数据综合试验区。近年来，交通、水利等传统基础设施建设的超高速投资推动贵州省经济实力持续提升、经济快速增长，经济增速连续十年居全国前列，具有非常明显的后发赶超趋势。2020 年，贵州省实现地区生产总值 1.78 亿元，在当年新冠肺炎疫情爆发的背景下，贵州省经济增速为 4.50%，虽较上年下滑 3.80 个百分点，但在全国 31 个省市中经济增速降序排列第二位，仅落后于西藏（7.80%），较上年后移一位；但贵州省经济体量较小，2020 年实现地区生产总值仅占全国的 1.75%；同时，自 2011 年以来，贵州省经济增速呈逐年下滑趋势，经济增长后劲略显不足。 产业结构方面，全省形成了以“酒、煤、电、烟”等四大传统支柱产业和电子信息、大健康、新型建筑和建材等新兴产业为主导的工业体系格局，其中四大传统支柱产业对区域经济发展支撑力度较强，但新冠肺炎疫情爆发对其产生一定影响，当年合计增加值同比增长 5.1%，对规模以上工业增加值贡献率为 64.5%；新型产业发展后劲则仍显乏力，但目前贵州正着力构建以大数据为引领的现代化经济体系，三大通讯运营商数据中心、腾讯七星数据中心、华为云数据中心、苹果 iCloud 数据中心等一批行业数据中心及公安部、中国人民银行等国家部委数据中心相继落地建设，新兴产业发展或具备一定潜力。 经济增长动力方面，随着贵州省内基础设施网络初步形成，依赖基础设施投资驱动经济增长的阶段基本结束，全省投资增速下滑明显，2020 年全省固定资产投资（不含农户）同比增长 3.2%，虽较上年有所回升，但远低于以前年度投资增速；同时全省投资结构有所优化，当年基础设施领域投资占比继续较上年降低 2.0 个百分点至 34.8%，工业投资比重较上年提高 1.3 个百分点至 17.9%，同时部分新型行业投资也呈较快增长；但贵州省为第一批交通强国建设试点省份，同时 2020 年继续深入实施“六网会战”，预计未来在基建方面仍有较大投资需求。消费方面，贵州省人均可支配收入和消费支出均低于全国平均水平，居民消费缺乏财富支撑，传统消费增长乏力；加之 2020 年初新冠肺炎疫情爆发，对贵州省经济发展造成阶段性冲击，但随着疫情防控步入常态化，区域内消费市场快速恢复。 新世纪评级版权所有区域研究报告 2 2021 年前三季度，贵州省实现地区生产总值 1.40 万亿元，较上年同期增长8.7%，低于全国水平（9.8%）1.1 个百分点；交通、水利等基础设施领域投资负增长，导致全省固定资产投资增速较上年同期下降 9.4%，但消费由于低基数导致的爆发性增长带动区域经济保持一定增速。 贵州省作为我国西部多民族聚居省份，省内发展较不均衡，且下辖各州市经济欠发达，2020 年各州市人均 GDP 均低于全国平均水平。从下辖各州市经济体量看，当年 GDP 规模排序较上年未发生变化，贵阳和遵义经济发展水平相对较高，2020 年经济总量依旧处于领先地位，毕节经济总量首次超 2000 亿元，其次为黔南州，黔西南州、六盘水和铜仁经济总量相当，黔东南州和安顺垫底，降序排列末位的安顺 GDP 规模仍不足千亿。从经济增速来看，各州市经济增速较上年全面下降，同时各州市间经济增速差距缩小。从经济增长动力来看，2019 年以来，贵州省下辖各州市投资对于经济增长的拉动作用具有明显的减弱趋势，投资增速均大幅下滑；2020 年部分州市投资增速有所回调，但各区域间投资增速分化显著。消费方面，当年贵州省各州市社会消费品零售总额均保持增长，但消费增速较上年调整幅度不大。进出口方面，2020 年各州市进出口总额增速波动较大，但整体规模不大，经济外向度低，对区域内经济增长贡献度有限。 财政实力：贵州省财政收入主要由一般公共预算收入、上级补助收入、政府性基金预算收入及债务收入构成。2020 年，减税降费政策继续实施叠加新冠肺炎疫情爆发等因素，贵州省一般公共预算财力实现不容乐观，当年一般公共预算收入为 1786.80 亿元，增速仅为 1.09%；同期一般公共预算收入在全年财政收入中占比较上年下降 2.97 个百分点至 15.62%，财力稳定性进一步降低；同时，一般公共预算自给率虽较上年小幅回调至 31.13%，但收支平衡情况仍紧张，区域内民生等重点领域支出保障仍对上级转移支付保持高依赖。2020 年，政府继续加快推地节奏，以国有土地出让为主的政府性基金预算收入增长情况良好，当年实现政府性基金预算收入为 2047.23 亿元，在财政收入中占比为 17.89%，为全省综合财力提供重要补充，但该部分财力受房地产行情及政府供地计划等因素影响较大，具有较大不确定性。在中央对于地方举债实行“开明渠、堵暗道”的政策背景下，同时作为逆周期经济调节手段，贵州省当年通过发行较大规模专项债以保障基建等领域内资金支出需求；2020 年贵州省分别发行一般债券和专项债券990.87 亿元和 1535.29 亿元，分别较上年增长 1.55%和 305.44%。此外，贵州茅台收购贵州高速股权促使当年国有资本经营预算收入增收明显，较上年增长217.42%。2021 年前三季度，贵州省一般公共预算财力实现恢复性增长，增幅为10.80%，主要税种结构变动不大；但区域内土地市场行情低迷，以国有土地出让收入为主的政府性基金预算收入同比大幅减少。 新世纪评级版权所有区域研究报告 3 从下辖各州市一般公共预算财力看，2020 年，减税降费政策持续叠加新冠肺炎疫情冲击影响，贵州省下辖各州市一般公共预算财力实现情况不容乐观，除省会贵阳一般公共预算收入同比下降 4.59%外，其余市州虽均呈正增长，但增幅有限，增速降序排列前两名的分别是安顺和黔西南州，也仅为 3.68%和 3.14%。同时，各州市一般公共预算收入质量较上年普遍有所恶化，其中黔西南州和安顺较为突出，当年税收比率分别较上年下滑 20.81 个、13.58 个百分点至 40.21%、49.92%，以国有资源有偿使用收入为主的非税收入成为两地一般公共预算财力主要来源。此外，各州市一般公共预算自给水平仍普遍较低，基本维持上年水平，贵阳一般公共预算自给率水平最高仅为 58.71%，各州市支出缺口部分主要依赖上级转移支付进行补足的状况并未得到改善。2021 年前三季度，各州市一般公共预算收入增速分化较大，其中毕节和黔西南州一般公共预算收入同比减少，黔东南州、遵义和铜仁呈两位数增长。 2020 年，贵州省下辖各州市房地产市场投资热度普遍不及上年，但当年各州市供地力度仍较大，土地出让收入增幅均达 93%以上，对区域内以国有土地出让使用权收入为主的政府性基金预算财力形成一定支撑；从规模看，贵阳以630.07 亿元处于领先地位，遵义和黔南州当年政府性基金预算收入分别为 369.35亿元和 242.14 亿元，其余州市均位于 200 亿元以下。同