铁矿石年报：明年供大于需，铁矿石价格承压-铜冠15页

铁矿石年报 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 ●供给端：预计 2022 年铁矿石产量增加 1-1.5%，主要来自淡水河谷和力拓。国内矿山或小幅下降。库存方面，处于同期高位，澳矿升至五年平均水平上方，巴西矿历史新高，明年淡水河谷继续增产，预计库存会继续上升。 ●需求端：预计 2022 年国内钢铁产量继续负增长，幅度在 1%左右。海外钢材预计增产，乐观估计全球钢材产量增幅 2%左右，铁矿石需求增 1.1%。国内采暖季限产影响钢材产量约 2460 万吨，采暖季限产结束后，铁矿石需求阶段性好转。 ●行情观点：展望 2022 年，供给端，铁矿石增量相对确定，预计在 1%以上，需求端，国内钢产量下滑也是大概率，特别是采暖季限产政策已经确定，海外需求将有所增加，不过受到疫情影响不确定性较高。明年铁矿石整体供大于需，库存将继续上升，采暖季结束后铁矿石需求将阶段性转好，策略上，中期做空为主，阶段性做多为辅。重点关注钢厂限产政策变化。 风险点：环保限产，外矿发运不确定性 2021 年 12 月 10 日 星期五 明年供大于需 铁矿石价格承压 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj @jyqh.com.cn 电话：021-68555105 要点 要点 铁矿石年报 敬请参阅最后一页免责声明 2/15 目录 一、行情回顾 ............................................................... 4 二、基本面分析 ............................................................. 6 1、需求：钢铁行业碳中和提前，铁矿石中期需求承压 ............................................................. 6 2、供给：海外矿山增产，海外发运稳定 ..................................................................................... 8 3、铁矿石港口库存 ........................................................... 10 4、钢厂库存情况 ............................................................. 12 5、国内矿山生产情况 ......................................................... 13 三、行情展望 .............................................................. 14 xOrPnQtPqRtR7N9RbRpNrRsQpOkPrQtRfQnMpP8OrQsMMYnMrRwMsQqN 铁矿石年报 敬请参阅最后一页免责声明 3/15 图表目录 图表 1 DCE 铁矿石价格走势图 ................................................... 5 图表 2 铁矿石期货价格与价差走势 .............................................. 5 图表 3 铁矿石现货价格与基差走势 .............................................. 5 图表 4 铁矿石现货高低品位价差 ................................................. 6 图表 5 铁矿石价格指数走势 ..................................................... 6 图表 6 全国钢厂高炉开工率 163 家 ............................................... 7 图表 7 唐山钢厂高炉开工率 ..................................................... 7 图表 8 全国 247 家钢厂日均铁水产量 ............................................. 7 图表 9 铁矿石 45 港口日均疏港量 ................................................ 7 图表 10 铁矿石发运：澳巴 ...................................................... 9 图表 11 铁矿石发运：巴西 ...................................................... 9 图表 12 铁矿石发运：澳大利亚 .................................................. 9 图表 13 铁矿石发至中国：澳大利亚 .............................................. 9 图表 14 铁矿石发运至中国：力拓：周均 ......................................... 9 图表 15 铁矿石发至中国：必和必拓：周均 ........................................ 9 图表 16 铁矿石发运至中国：FMG：周均 .......................................... 10 图表 17 铁矿石发至中国：淡水河谷：周均 ...................................... 10 图表 18 铁矿石到港量 45 港 .................................................... 10 图表 19 铁矿石到港量北方 6 港 ................................................. 10 图表 20 铁矿石 45 港总库存 .................................................... 11 图表 21 铁矿石 45 港库存：澳大利亚 ............................................ 11 图表 22 铁矿石 45 港库存：巴西 ................................................ 11 图表 23 铁矿石 45 港库存贸易矿占比 ................