宏观策略日报：国常会确定跨周期调节措施，促进外贸平稳发展

-4.0%-2.0%0.0% 2.0% 4.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-12-24 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 国常会确定跨周期调节措施，促进外贸平稳发展 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：纸浆 4.12%、LPG3.76%、燃油 2.97%、苯乙烯 2.93%、低硫燃油 2.92%；锰硅-0.64%、纯碱-0.52%、乙二醇-0.20%、菜油-0.18%、鸡蛋-0.15% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：豆粕 2.93、沪锌 2.40、沪镍 2.07、螺纹 1.75、苹果 1.53；铁矿-0.88、苯乙烯-0.81、玉米-0.76、郑糖-0.60、甲醇-0.51 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属 18.89、能源化工 5.92、农产品 4.83、黑色建材 2.84、贵金属 1.60 重要新闻及经济数据： 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展。 美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.5%，前值升4.1%，环比升0.5%，预期升 0.4%，前值升 0.4%。 美国至 12 月 18 日当周初请失业金人数 20.5 万人，预期 20.5 万人，前值 20.6 万人；续请失业金人数 185.9 万人，预期 182 万人，前值 184.5 万人。 美国 11 月个人支出环比升 0.6%，预期升 0.6%，前值升 1.3%；11 月耐用品订单环比升 2.5%，预期升 1.6%，前值降 0.4%修正为升 0.1%。 美国 11 月新屋销售总数年化 74.4 万户，预期 77 万户，前值由 74.5 万户修正为66.2 万户。 风险提示：Omicron 变异病毒传播国常会确定 5 项跨周期调节措施，包括加强对进出口的政策支持、进一步鼓励跨境电商等外贸新业态发展、加强对企业的配套服务、缓解国际物流压力、积极开展贸易调整援助工作。这些措施的主要作用是促进外贸平稳发展。目前我国出口总体是较好的，但未来随着海外疫情的缓解和海外供应的恢复，我国出口可能会有所下滑。考虑到近期变异病毒的传播，预计海外供应的恢复仍需时间。再加上国常会稳外贸相关措施的落地实施，预计未来几个月我国出口增速仍有望维持较高水平。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产 1 日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 纸浆 4.12% COMEX 黄金 0.53% 上证综指 0.57% 中国 2 年 -1.9 人民币 6.37 -0.01% LPG 3.76% COMEX 白银 0.53% 深圳成指 0.49% 中国 5 年 -2.7 美元 96.02 -0.06% 燃油 2.97% ICE 布油 2.07% 沪深 300 0.70% 中国 10 年 -1.6 欧元 1.13 0.07% 苯乙烯 2.93% NYMEX 原油 1.42% 上证 50 0.82% 美国 2 年 2.6 英镑 1.34 0.46% 低硫燃油 2.92% LME 铜 -0.03% 中证 500 0.48% 美国 5 年 2.6 日元 114.42 -0.18% 鸡蛋 -0.15% LME 铝 0.92% 标普 500 0.62% 美国 10 年 4.1 澳元 0.73 0.44% 菜油 -0.18% CBOT 大豆 0.43% 纳斯达克 0.85% 英国 10 年 3.7 加元 1.28 0.41% 乙二醇 -0.20% CBOT 玉米 0.54% 富时 100 0.43% 德国 10 年 4.2 卢布 73.34 0.49% 纯碱 -0.52% ICE2 号棉花 0.27% 德国 DAX 1.04% 日本 10 年 0.3 雷亚尔 5.68 -0.29% 锰硅 -0.64% ICE11 号糖 -0.10% 日经 225 0.83% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计63.00金融28.92商品34.09有色金属18.89能源化工5.92农产品4.83黑色建材2.84贵金属1.60 品种1日沉淀资金变化(亿)豆粕2.93沪锌2.40沪镍2.07螺纹1.75苹果1.53甲醇-0.51郑糖-0.60玉米-0.76苯乙烯-0.81铁矿-0.88 板块5日沉淀资金变化(亿)合计34.85金融-0.25商品35.10有色金属22.80能源化工9.07贵金属3.52农产品1.49黑色建材-1.78 品种5日沉淀资金变化(亿)沪锌7.59沪铝7.44苹果3.06豆油2.69沥青2.35PP-1.50郑棉-1.71玉米-2.27沪铜-4.72螺纹-4.81 板块沉淀资金(亿)合计2224.61金融909.25商品1315.36农产品332.24能源化工323.22有色金属274.61黑色建材269.87贵金属115.42 品种沉淀资金(亿)沪铜126.34螺纹100.87铁矿86.51沪银61.07豆粕59.28豆油54.93沪金54.34沪铝52.39棕榈46.10郑棉41.37 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展；部署做好《区域全面经济伙伴关系协定》生效后实施工作。会议指出，要加强对进出口的政策支持，保持人民币汇率基本稳定；进一步鼓励跨境电商等外贸新业态发展，增设跨境电子商务综合试验区；加强对企业的配套服务，2022 年对加工贸易企业内销暂免征收缓税利息；缓解国际物流压力；支持地方结合实际建立健全制度，积极开展贸易调整援助工作。 美国 11 月核心 PCE 物价指数同比升 4.7%，预期升 4.5%，前值升 4.1%，环比升 0.5%，预期升 0.4%，前值升 0.4%；11 月 PCE 物价