银行行业周观点：国常会强调对中小微企业的金融支持

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 国常会强调对中小微企业的金融支持 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业周观点(12.13-12.19) [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 12 月 15 日，国务院常务会议，部署进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持。“稳健有效”的宏观政策作为明年工作的重点。在稳增长的同时，对部分跨周期的调结构政策做出相应的调整。另外，在风险化解方面，提到要有资源准备，预计后续仍有政策推出，此举有望稳定市场信心。银行净息差处于低位，需要进一步降低资金成本，来支持实体经济。当前，政策向稳增长侧重，稳货币稳信贷预期明确。银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。 投资要点： 市场表现：上周银行指数下跌 2.26%，沪深 300 指数下跌 1.99%，板块跑输沪深 300 指数 0.27 百分点，在 30 个一级行业中位居第 23位。年初至今，银行板块整体上涨 1.86%，沪深 300 指数下跌 4.92%，银行板块跑赢沪深 300 指数 6.78 个百分点，在 30 个一级行业中位居第 21 位。个股方面，上周银行板块，郑州银行和兴业银行涨幅居前。 流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放 0 亿元。同业存单实际发行规模 4450 亿元，平均票面利率 2.71%，发行规模小幅回升，票面利率基本持平。  行业和公司要闻： 行业要闻： 12 月 15 日，央行发布公告《2021 年三季度末金融业机构总资产 375.68万亿元》。 公司要闻： 南京银行：12 月 16 日发布《关于“南银转债”开始转股的公告》。 风险因素： 债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 稳增长政策有助于提振板块估值 关注需求端变化趋势 宽货币 稳增长 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%银行 沪深300 证券研究报告 行业周观点 行业研究 4784 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 投资建议 ............................................................................................................................ 3 2 市场表现 ............................................................................................................................ 3 3 流动性和市场利率 ............................................................................................................ 4 4 行业和公司要闻 ................................................................................................................ 5 4.1 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 4.2 公司要闻 ......................................................................................................................... 5 5 风险提示 ............................................................................................................................ 5 图表 1： 银行板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表 2： 个股涨跌幅（单位：%） .................................................................................. 4 图表 3： 央行公开市场操作（单位：亿元） ................................................................ 4 图表 4： 同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%） .............................. 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 投资建议 12月15日，国务院常务会议，部署进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持。“稳健有效”的宏观政策作为明年工作的重点。在稳增长的同时，对部分跨周期的调结构政策做出相应的调整。另外，在风险化解方面，提到要有资源准备，预计后续仍有政策推出，此举有望稳定市场信心。银行净息差处于低位，需要进一步降低资金成本，来支持实体经济。当前，政策向稳增长侧重，稳货币稳信贷预期明确。银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。 2 市场表现 上周银行指数下跌2.26%，沪深300指数下跌1.99%，板块跑输沪深300指数0.27百分点，在30个一级行业中位居第23位。年初至今，银行板块整体上涨1.86%，沪深300指数下跌4.92%，银行板块跑赢沪深300指数6.78个百分点，在30个一级行业中位居第21位。个股方面，上周银行板块，郑州银行和兴业银行涨幅居前。 图表1： 银行板块涨跌幅（单位：%） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所