PTA、MEG月报

2021年12月1日PTA、MEG月报Tel：027-68851659Email: zhaot@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0016344黄益Tel：027-68851659Email: huangyi@mfc.com.cn从业资格：F30821371、成本端：基于通胀压力，美联储缩表预期，多国释放原油储备，变异毒株影响需求前景等，原油或将持续偏弱运行为主，PX供应压力不减，重心或仍下行。2、供应端：PTA：12月份，福建百宏、珠海英力士、上海亚东均例行检修，虹港石化11月底意外故障，逸盛大连有提前检修计划，恒力石化5#检修时间尚不明朗，预计12月PTA月度供应量或将小幅缩小。MEG：12月份供应端存量装置检修产能有140万吨，存量装置开工负荷维持低位，而煤化工方面现有检修装置重启概率有限，预计煤化工开工维持低位，整体产量难有提升。3、需求端：终端订单拖累，11月下旬开始部分聚酯工厂开始限产，目前仍有继续降低预期，预期12月份聚酯月均负荷下降至82.5%附近。4、关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，限电限产政策，订单情况，海外装置复工，新增产能投产进程PTA：聚酯需求有走弱预期，工厂硬性需求低价采购为主，12月PTA现货压力有增加预期，且原油或维持弱势震荡，重挫PTA成本，且产业链长期积累的供需矛盾有增加预期，盘面加工区间良好，套保压力较大，成本与供需双弱，PTA弱势运行为主。MEG：供应端表现中性，存量装置开工负荷低位，新装置投产后移，整体供应量增幅有限。需求来看，聚酯端开工仍有走弱预期，刚性采购为主。宏观偏空基本面中性偏弱主导下乙二醇重回弱势整理格局。PF：成本支撑预期偏弱；涤纶短纤12月仍存一定增供预期，而下游开工率继续提升空间较小，且终端需求暂无实质利好支撑，大涨行情仍难期待，仍面临一定回调压力。化工研究组徐婧Tel：027-68851659Email: xujing@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0012091PF：终端淡季，短纤有回调整理预期PTA：成本及供需双弱下，PTA弱势下跌MEG：成本偏弱，乙二醇低位运行为主12月核心观点市场主要矛盾赵婷请仔细阅读最后一条免责条款1 2021年12月1日PTA、MEG月报价格变化2021/11/302021/10/29涨跌价差变化2021/11/302021/10/29涨跌PXCFR中国826926-100PX-石脑油价差1381362TA210944205156-736TA9-1-106-56-50TA220145265212-686基差55-106161PTA现货44755050-575PTA-PX加工费487532-45MEG210948635481-618MEG9-13890-52MEG220148255391-566MEG内盘现金流-1008-713-296MEG内盘49405600-660MEG外盘现金流-130-97-34MEG外盘648730-82聚酯切片加工差669538131聚酯切片61506750-600POY加工利润5691056-487POY72008400-1200FDY加工利润319906-587FDY73508650-1300DTY加工利润300650-350DTY880010350-1550PF9-1-110-38-72PF210965107276-766短纤基差33729146PF220166207314-694涤纶短纤加工利润466473-7涤短短纤68477567-720开工率2021/11/252021/10/29变化库存2021/11/252021/10/29变化PX74.0476.19-2.15PTA仓单数量1448057655768248PTA82.9184.23-1.32PTA有效预报872118209-9488乙烯法制MEG59.1169.1-9.99PTA库存天数5.75.30.4非乙烯法制MEG32.5135.18-2.67MEG库存9.09.3-0.3聚酯83.9180.63.31涤纶DTY库存指数23.518.55江浙织机68.2965.722.57涤纶FDY库存指数19.518.21.3涤纶POY库存指数17.513.34.2涤纶短纤库存指数2.31.21.1月度数据变化请仔细阅读最后一条免责条款2pOtQrQrQpPtNuNwOpNnRoQ6M9RbRmOmMoMoPjMqRsQeRqQrQ6MmNqPwMmMyQwMpOsQ 2021年12月1日PTA、MEG月报图1：CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘图2：CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货11月行情回顾：成本坍塌下，聚酯原料弱势下行11月PTA受成本及供需双弱影响，价格大幅下移。截至月底，PTA现货市场月均价在4872元/吨，较上月月均价下跌442元/吨，跌幅8.32%。从成本端，美国商业原油库存连续两周增长，以及南非发现特征明显不同于以往的新变异毒株，引发市场对于经济和需求前景的担忧情绪增强，国际油价大幅下挫。11月份成本端走势对PTA影响较大，在国际原油走势偏弱下，PTA价格低位调整；叠加供需累库的局面未有明显改善，PTA整体走势出现大幅下移。11月国内乙二醇市场整体走势偏弱向下，现货价格从月初的5770元/吨跌至4970元/吨，跌幅13.86%。煤、油回落下的成本下跌是主要驱动。月内国际原油价格宽幅回落，而煤炭价格也持续低位运行，特别是下旬受全球形势新变化影响国际原油重挫，整体商品承压。乙二醇自身基本面供需边际弱化也使得市场缺乏向上动力。供需边际弱化与宏观氛围偏空共同带动下乙二醇月末跌势放大。至月末华东现货价格收于4984元/吨附近，华东月均价在5339元/吨，环比跌18.41%。3,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘3,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00016/216/616/1017/217/617/1018/218/618/1019/219/619/1020/220/620/1021/221/621/10CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘请仔细阅读最后一条免责条款3 2021年12月1日PTA、MEG月报资料来源：Wind，美尔雅期货图5：PX-CFR中国资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货产业链上游：变异病毒恐慌情绪下，国际油价承压下行图3：ICE布油收盘价图4：石脑油CFR日本3005007009001,1001,3001,50016/1017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/721/10PX-CFR中国02040608010016/1017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/721/10ICE布油收盘价0200400600800