新三板策略报告：北证A股运行两周后，专精特新企业强势初露端倪

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■北交所的专精特新公司群体利润体量高，业绩增速较快。截至最新，北证 A 股共有专精特新企业 16 家，分布在智能制造、信息技术、可选消费、医疗保健领域。北证 A 股的专精特新集群在 2021 年 Q1-Q3 营收平均值、中位数分别为 3.45/1.94 亿元，非专精特新企业（下称非专企业）为 5.58/2.71 亿元。比较 2021 年前三季度的归母净利润，专精特新、非专 64 家（剔除贝特瑞，下同）平均值分别为 4753/4334 万元。业绩增速上，2021 年 Q1-Q3 营收增长率专精特新、非专 64 家分别为39.57/21.01%，归母净利润增长率分别为 28.50/9.99%。而 2021 年 Q3单季度进行比较，营收增长率专精特新、非专64家分别为27.72/22.77%，归母净利润增长率三者分别为 11.33/3.79%。专精特新企业的优势非常明显。 ■专精特新企业换手率明显较高但并非涨幅最大群体，估值上的优势逐渐显现。专精特新企业在北交所宣布设立前后，换手率均明显高于非专企业。例如最近一个交易日专精特新与非专企业的换手率分别为2.37%/1.53%已体现出较大的差异。但比较涨跌幅，最近一周专精特新、非专 64 家涨跌幅分别为 6.73%/9.64%， 9 月份北交所宣布以来专精特新、非专 64 家涨跌幅分别为 48.6%/50.647%，专精特新企业并非是涨幅最大的群体。因此，估值方面专精特新企业与剩余非专 64 家二者相差不大，如考虑到上述分析两个群体的业绩增速的差异后，专精特新群体优势逐渐显现。。 ■北证 A 股 82 家，新三板挂牌公司共计 7026 家：一周市场成交额 131.15亿元，北证 A 股成交额 112.22 亿元。最新新三板挂牌公司共计 7026 家，本周新挂牌 3 家，摘牌 4 家。分层来看：创新层 1224 家，基础层 5802家。估值方面，北证 A 股 PE(TTM) 均值 41.72 倍，中值 26.65 倍。 ■风险提示：政策风险，宏观经济风险， Tabl e_Title 2021 年 11 月 29 日 北证 A 股运行两周后，专精特新企业强势初露端倪 Tabl e_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report 相关报告 艾融软件：拟 1.3 亿元收购砾阳软件 100%股权，进军头部客户保险、理财等领域 2021-11-28 威博液压：深耕液压十余年，进口替代、叉车电动化推动高景气 2021-11-28 北交所扬帆起航，打新机会值得关注 2021-11-24 全市场科技产业策略报告第125 期 2021-11-23 一周 IPO 审核 7 家企业过会，2021 年 117 家原新三板公司 IPO 上市 2021-11-22 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 北证 A 股专精特新相对其他公司优势初现 ............................................................................. 4 2. 市场表现：三板活跃指数周涨幅 0.49% ................................................................................. 7 3. 新三板估值：北证 A 股 PE(TTM)均值 41.72 倍，中值 26.65 倍；做市交易 PE(TTM)均值 19.93倍，中值 14.92 倍 ....................................................................................................................... 8 4. 新三板市场个股表现 ............................................................................................................... 9 5. 【新三板发行情况概览】 ..................................................................................................... 11 5.1. 每月挂牌公司数量分布 ................................................................................................ 11 5.2. 新增挂牌公司业绩情况 ................................................................................................ 11 6. 【新三板交易情况概览】 ..................................................................................................... 11 6.1. 成交量环比下降 47.54% .............................................................................................. 11 6.2. 成交额 131.15 亿元，环比下降 48.76% ...................................................................... 12 7. 【定向发行融资动态】 ......................................................................................................... 13 7.1. 全周定增预案数量 17 次 .............................................................................................. 13 7.2. 本周定增实施 11 次 ..................................................................................................... 14 7.3. 本周募集资金 2.59 亿元 ............................................