四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 陆奕璇 经济实力：四川省是我国资源大省、人口大省和经济大省。依托资源禀赋优势、“三线建设”和大量军工企业奠定的产业基础，以及西部大开发和承接产业转移战略，近年来全省经济规模稳居全国各省市第六位、西部省份第一位。现阶段四川省以传统资源型和原材料工业、重化工产业为主的产业层次仍面临较大提升空间。近年来，四川省重点培育电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工五大万亿级支柱产业，并大力发展数字经济，构建具有四川特色优势的现代产业体系，同时，以商业贸易、现代物流、金融服务、文体旅游为支柱的现代服务业体系初步形成，对经济发展的拉动作用愈发突出。2020 年，全省固定资产投资继续保持较快增长，电子信息等优势产业集聚叠加国际市场开发，全省外贸进出口额连创新高，共同推动全省经济平稳有序恢复，当年实现地区生产总值4.86 万亿元，同比增长 3.8%；经济增速较上年下降 3.6 个百分点、高于全国平均增速 1.5 个百分点。2021 年以来，四川省投资保持平稳较快增长，消费市场恢复态势稳中向好，外贸总体形势较好，全省经济延续恢复态势，前三季度全省实现地区生产总值 3.90 万亿元，同比增长 9.3%。 四川省下辖各州市经济发展较不均衡，首位城市经济实力强劲，人口导入能力强，目前成都已成为继重庆、上海、北京之后，全国第四个超 2000 万人的城市。同时，四川省持续增强成都极核和主干功能，在成渝地区双城经济圈建设和提升全省区域协调发展水平发挥重要作用。2020 年，全省各州市经济规模排位均维持上年格局，成都地区生产总值 1.77 万亿元，占全省的比重超过三分之一，排名第二的绵阳经济规模突破 3000 亿元，其余各州市的经济发展水平与之差距愈发悬殊。从经济增速看，2020 年消费品市场受疫情冲击显著，全省大部分州市固定资产投资继续保持两位数增长，在稳定经济发展发面发挥重要作用，各州市经济增速均较上年有所下滑，其中南充、宜宾和德阳经济增速降幅较大，分别较上年下降 4.2 个百分点、4.2 个百分点和 4.7 个百分点。2021 年前三季度，大部分州市经济在投资拉动及消费品市场恢复下实现较快增长，宜宾以 10.3%的经济增速继续保持在全省首位，巴中当期面临工业生产乏力、投资后劲不足等问题，投资稳增长压力较大。 财政实力：受企业盈利状况持续改善、土地及房地产市场景气度较高等因素影响，以及非税收入增长拉动，2020 年四川省一般公共预算收入同比增长 4.7%；土地市场行情继续走高，土地成交总价持续增长，推动全省政府性基金预算收入增至 4782.78 亿元，同比增速为 14.3%；全省持续获得的大额上级补助收入，叠新世纪评级版权所有区域研究报告 2 加抗疫和投资稳增长背景下，地方政府债券发行力度提升，全年发行地方政府专项债券 2256.30 亿元，较上年发行额增加 1021.16 亿元，拉动 2020 年四川省可支配财力稳步增长。同时，地方政府专项债券和抗疫特别国债有效保障了重大基础设施建设、基本民生和公共卫生补短板等重点支出，2020 年全省政府性基金预算支出同比增长 39.0%至 6086.96 亿元，财政收支平衡压力凸显。2021 年 1-8 月，全省一般公共预算收入实现较快增长；土地成交行情总体有所降温，上半年度全省政府性基金预算收入同比小幅增长。 从下辖各州市情况看，2020 年四川省近半数州市税收减收，广安、巴中、自贡和达州税收收入降幅相对较大，降幅分别为 15.4%、10.1%、8.6%和 8.3%，但主要依赖于非税收入增长拉动，各州市一般公共预算收入均较上年有所增长，受此影响，当年大部分州市税收比率进一步下降，总体仍处于相对较低水平。成都在规模上继续保持优势，2020 年实现一般公共预算收入 1520.38 亿元，宜宾、泸州、凉山一般公共预算收入在 150 亿元以上，绵阳、南充、德阳、眉山、乐山和达州突破百亿。同时，各州市持续获得大规模的上级补助收入，非成都地区一般公共预算财政平衡对上级补助收入依赖大。2021 年前三季度，大部分州市一般公共预算收入实现两位数增长。其中，成都在规模上继续领跑各州市，当期实现一般公共预算收入 1278.87 亿元，增速为 17.6%；攀枝花、宜宾、雅安、眉山、广元、达州和德阳当期一般公共预算收入同比增速均在 20%以上；南充一般公共预算收入增长略显乏力，同比增速为 1.7%。 近年来四川省各州市土地成交行情总体走高，拉动 2020 年政府性基金预算收入同比大幅增长，其中德阳、甘孜、阿坝、眉山、成都、绵阳、遂宁、巴中、广元和宜宾呈两位数增长，成都当年实现政府性基金预算收入 1891.43 亿元，占全省比重升至四成，规模上绝对领先。2021 年前三季度，大部分州市土拍热度趋冷，其中南充、泸州、巴中和眉山当期土地出让总价未达到上年全年规模的 30%，广元、凉山、绵阳和德阳当期土地出让总价未达到上年全年规模的 40%；仅成都、宜宾和阿坝当期土地出让总价已超过 2020 年全年规模的 75%，交易热度主要集中在成都。从地方财力的稳定性看，眉山、绵阳、南充、巴中、自贡、遂宁和内江的政府性基金预算收入对地方财力的贡献度相对较高，2019-2020 年的政府性基金预算收入与当年一般公共预算收入相比，均超过 150%，地方财力相对易受房地产市场景气度及当地土地出让情况影响。 债务状况：四川省政府债务规模较大，2020 年末全省政府债务余额为 1.27万亿元，较上年增加 2166 亿元，仍排名各省（区）市（含计划单列市）第四位；与财政收入相比，是 2020 年全省一般公共预算收入的 2.99 倍；债务到期分布较为平均，2023 年到期规模相对较大，为 1909 亿元。2021 年前三季度，全省累计新世纪评级版权所有区域研究报告 3 发行地方政府债券 2370 亿元，其中新增债券 1149 亿元（包括新增一般债券 274亿元和新增专项债券 875 亿元）、再融资债券 1221 亿元；截至 2021 年 9 月末，全省地方政府债券余额为 1.40 万亿元，占 2021 年全省政府债务限额的 86.1%，年度内仍有发行空间。近年来四川省发行多种类型的项目收益与融资自求平衡专项债券，偿债资金来源多样化，再融资债券的发行在一定程度上缓解地方政府债务偿付压力，且全省政府债务到期规模分布较为平均，整体看，四川省政府债务风险相对可控。 2020 年四川省各州市政府均在限额内举债，其中乐山、绵阳、泸州和眉山举债空间较小。从政府债务偿付压力看，2020 年末巴中、广元、资阳、内江和阿坝政府债务整体偿付压力相对偏大，当年末政府债务余额分别为其 2020 年一般公共预算收入及政府性基金预算收入合计的 378.4%、319.5%、285.0%、272.8%和250.7%。巴中、内江、广元、达州和资阳债务偿付压力主要集中在一般债务，近三年一般公共预算收入合计无法对其 2020 年末政府一般债务余额形成覆盖；阿坝面临一定的专项债务偿付压力，同时，阿坝外，泸州、南充、乐山、自贡、广安、凉山等近年来政府性基金预算收