宏观策略日报：欧央行维持宽松政策，英国央行意外加息

-2.0%0.0% 2.0% 4.0% 6.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-12-17 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 欧央行维持宽松政策，英国央行意外加息 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：纯碱 4.48%、沥青 4.45%、焦煤 4.44%、尿素 4.14%、铁矿3.45%；淀粉-1.61%、苹果-0.62%、玉米-0.59%、锰硅-0.35%、沪锡-0.32% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：铁矿 3.11、螺纹 1.33、沥青 1.19、焦炭 0.77、焦煤 0.73；沪铜-2.20、沪金-1.97、沪银-1.77、郑棉-1.49、沪锡-1.37 板块沉淀资金流入流出(亿元)：黑色建材 5.97、有色金属 4.45、能源化工-0.02、贵金属-3.74、农产品-4.97 重要新闻及经济数据： 央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。 英国央行意外将基准利率提升至 0.25%，市场预期为维持在 0.1%不变。 欧洲央行维持主要再融资利率在 0%不变，维持存款利率在-0.5%不变，维持边际贷款利率在 0.25%不变，符合预期。欧洲央行称，通胀应维持 2%的目标不变，通胀短期内可能暂时性超过预期目标。拉加德表示，欧洲央行极不可能在 2022 年加息。 美国至 12 月 11 日当周初请失业金人数 20.6 万人，预期 20 万人，前值 18.4 万人修正为 18.8 万人；续请失业金人数 184.5 万人，预期 193.6 万人，前值 199.2 万人修正为 199.9 万人。 美国 11 月年化新屋开工总数 167.9 万户，预期 156.8 万户，前值 152 万户修正为150.2 万户。 风险提示：Omicron 变异病毒传播欧央行维持主要政策利率不变。欧央行表示，通胀可能暂时性超过预期目标。拉加德表示，欧央行极不可能在 2022 年加息。欧央行表现偏鸽。不过，英国央行意外加息 15BP，表现偏鹰。不同的货币政策与两地不同的通胀形势有关。11 月欧元区和英国 CPI 同比分别为 4.9%、5.1%，均较高；但是欧元区核心 CPI 同比为 2.6%，显著低于英国 4.0%的水平。欧元区核心 CPI 同比偏高与去年基数较低有关，核心CPI 两年平均增速仅 1.4%，仍偏低。我们预计未来 1-2 年欧央行大概率不会加息。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产 1 日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 纯碱 4.48% COMEX 黄金 1.91% 上证综指 0.75% 中国 2 年 0.9 人民币 6.37 -0.01% 沥青 4.45% COMEX 白银 4.36% 深圳成指 0.58% 中国 5 年 0.5 美元 96.04 -0.49% 焦煤 4.44% ICE 布油 1.54% 沪深 300 0.58% 中国 10 年 0.7 欧元 1.13 0.52% 尿素 4.14% NYMEX 原油 2.13% 上证 50 0.36% 美国 2 年 -5.0 英镑 1.33 0.81% 铁矿 3.45% LME 铜 2.38% 中证 500 0.91% 美国 5 年 -8.1 日元 113.64 0.24% 沪锡 -0.32% LME 铝 3.08% 标普 500 -0.87% 美国 10 年 -4.7 澳元 0.72 0.73% 锰硅 -0.35% CBOT 大豆 1.03% 纳斯达克 -2.47% 英国 10 年 2.2 加元 1.28 0.98% 玉米 -0.59% CBOT 玉米 0.94% 富时 100 1.25% 德国 10 年 1.2 卢布 73.67 0.83% 苹果 -0.62% ICE2 号棉花 3.68% 德国 DAX 1.03% 日本 10 年 -0.5 雷亚尔 5.69 -0.04% 淀粉 -1.61% ICE11 号糖 0.57% 日经 225 2.13% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计0.33金融-1.37商品1.69黑色建材5.97有色金属4.45能源化工-0.02贵金属-3.74农产品-4.97 品种1日沉淀资金变化(亿)铁矿3.11螺纹1.33沥青1.19焦炭0.77焦煤0.73沪锡-1.37郑棉-1.49沪银-1.77沪金-1.97沪铜-2.20 板块5日沉淀资金变化(亿)合计-23.26金融-25.44商品2.18黑色建材11.15有色金属5.14贵金属-1.71农产品-4.88能源化工-7.52 品种5日沉淀资金变化(亿)铁矿5.32螺纹4.13玉米2.24焦炭2.02沪金1.46沪铝-1.99棕榈-2.06郑棉-2.49沪银-3.17原油-3.46 板块沉淀资金(亿)合计2199.58金融909.50商品1290.08农产品330.75能源化工314.15黑色建材271.65有色金属261.63贵金属111.89 品种沉淀资金(亿)沪铜131.06螺纹105.69铁矿84.25沪银58.77豆粕57.50沪金53.12豆油52.24棕榈46.46沪铝44.95郑棉43.08 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。央行行长易纲在总结中强调，坚持稳字当头、稳中求进，实施好稳健的货币政策。要加大跨周期调节力度，统筹考虑今明两年衔接，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，遵循市场化、法治化、国际化原则，增强信贷总量增长的稳定性，稳步优化信贷结构，保持企业综合融资成本稳中有降态势，不断增强服务实体经济能力。 英国央行意外将基准利率提升至 0.25%，加息 15 个基点，市场预期为维持在0.1%不变；维持资产购买总规模在 8950