宏观策略日报：国内降息预期落空，美联储加快收紧货币

-4.0% -2.0% 0.0%2.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-12-16 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 国内降息预期落空，美联储加快收紧货币 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：菜粕 2.93%、豆粕 1.50%、不锈钢 1.23%、螺纹 1.16%、热卷 1.16%；纯碱-3.57%、锰硅-2.82%、玻璃-2.46%、沪铅-2.40%、棕榈-2.38% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪铜 4.95、螺纹 3.97、沪金 3.82、菜粕 1.65、豆粕 1.23；沪铝-2.06、沪锌-1.31、PP-0.91、豆油-0.77、棕榈-0.71 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属 11.74、黑色建材 6.42、贵金属 3.19、农产品 1.89、能源化工-1.42 重要新闻及经济数据： 央行开展 5000 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率为 2.95%，与上期持平。 1-11 月固定资产投资同比增长 5.2%，预期 5.3%，两年平均增长 3.9%，前值 3.8%。11 月社会消费品零售同比增长 3.9%，预期 3.6%，两年平均增长 4.4%，前值 4.6%；工业增加值同比增长 3.8%，预期 3.7%，两年平均增长 5.4%，前值 5.2%。 国务院总理李克强 12 月 15 日主持召开国务院常务会议，部署进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持；确定加大对制造业支持的政策举措。 科兴先后从香港获得两株 Omicron 病毒株并进行了中和试验。 美联储发表声明称，将每月资产购买规模减少 300 亿美元，此前为每月减少 150亿美元。点阵图显示，官员们预计 2022 年美联储将加息三次，2023 年加息三次。 美国 11 月零售销售环比升 0.3%，预期升 0.8%，前值升 1.7%。 风险提示：Omicron 变异病毒传播昨日央行开展 5000 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率为 2.95%，与上期持平。市场期待的降息并未发生。昨日有 9500 亿元 MLF 到期，全面降准落地释放长期资金约 1.2万亿元，因此，央行净投放 7500 亿元，流动性略有放松，不排除 12 月 20 号银行小幅下调 LPR 利率。美联储将每月资产购买规模减少 300 亿美元，此前为 150 亿美元。点阵图显示，官员们预计 2022 年美联储将加息三次，2023 年加息三次。尽管美联储加快收紧货币，但不确定性的落地反而使得美股显著上涨。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产 1 日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 菜粕 2.93% COMEX 黄金 -0.44% 上证综指 -0.38% 中国 2 年 -1.2 人民币 6.37 -0.01% 豆粕 1.50% COMEX 白银 -1.73% 深圳成指 -0.73% 中国 5 年 -0.1 美元 96.34 -0.24% 不锈钢 1.23% ICE 布油 0.90% 沪深 300 -0.87% 中国 10 年 0.2 欧元 1.13 -0.11% 螺纹 1.16% NYMEX 原油 0.20% 上证 50 -0.94% 美国 2 年 0.8 英镑 1.32 -0.12% 热卷 1.16% LME 铜 -1.40% 中证 500 -0.13% 美国 5 年 0.9 日元 113.91 -0.22% 棕榈 -2.38% LME 铝 -0.80% 标普 500 1.63% 美国 10 年 1.6 澳元 0.71 0.32% 沪铅 -2.40% CBOT 大豆 0.06% 纳斯达克 2.15% 英国 10 年 1.1 加元 1.29 -0.39% 玻璃 -2.46% CBOT 玉米 -0.76% 富时 100 -0.66% 德国 10 年 0.7 卢布 74.29 -0.55% 锰硅 -2.82% ICE2 号棉花 -0.10% 德国 DAX 0.15% 日本 10 年 0.0 雷亚尔 5.69 0.08% 纯碱 -3.57% ICE11 号糖 -1.83% 日经 225 0.10% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计23.04金融1.21商品21.83有色金属11.74黑色建材6.42贵金属3.19农产品1.89能源化工-1.42 品种1日沉淀资金变化(亿)沪铜4.95螺纹3.97沪金3.82菜粕1.65豆粕1.23棕榈-0.71豆油-0.77PP-0.91沪锌-1.31沪铝-2.06 板块5日沉淀资金变化(亿)合计22.09金融18.43商品3.67有色金属13.38贵金属3.03农产品-3.18黑色建材-4.10能源化工-5.47 品种5日沉淀资金变化(亿)沪金3.39沪铜3.33菜粕2.99玉米2.52沪锌2.05豆油-2.78菜油-2.91棕榈-3.24原油-3.36铁矿-4.13 板块沉淀资金(亿)合计2210.25金融910.87商品1299.39农产品335.72能源化工314.17有色金属268.18黑色建材265.68贵金属115.63 品种沉淀资金(亿)沪铜133.26螺纹104.36铁矿81.13沪银60.54豆粕56.98沪金55.10豆油52.82棕榈46.55沪铝46.15郑棉44.57 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 央行开展 5000 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率分别为 2.95%，与上期持平。今日有 9500 亿元 MLF 到期；全面降准 0.5 个百分点今日落地，释放长期资金约1.2 万亿元。 1-11 月固定资产投资同比增长 5.2%，预期 5.3%，两年平均增长 3.9%，前值3.8%。11 月社会消费品零售同比增长 3.9%，预期