浅析 “一带一路 ”下的行业驱动力（中英文版）

海外投资背景逆势前行、团结合作，共享建设成果2021年，中国对外投资合作面对国际国内新的复杂形势，整体保持健康有序发展。在投资地区分布、行业分布、投资结构、对“一带一路”合作、对外承包工程规模等领域呈现出新的发展动态。自”一带一路“倡议发起以来，中国不断与沿线国家深化经贸合作，截至2021年10月，中国已与140个国家、31个国际组织签署了205份共建“一带一路”合作文件。• 2021年上半年，在全球疫情影响下，中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资达95.8亿美元，同比增长18.0%，占同期总额的17.8%，比去年上升2.0%。• 随着沿线国家城镇化和现代化逐步推进，对房地产、电力工程和清洁能源等方面的基础设施建设需求也会增加，而这恰恰是中国最具竞争力的产业，发展前景和空间巨大。1海外投资报告浅析“一带一路”下的行业驱动力高力快报 | 华东区 | 2021年11月5日图1：中国对外直接投资金额及对“一带一路”沿线国家投资金额（2013-2020）投资市场概览与展望近年来，中国对外投资合作稳步发展，规模不断扩大，结构不断优化，自“一带一路”倡议提出以来，中国企业与相关国家深化经贸合作，在推动构建开放型世界经济中发挥了积极作用。面对中国企业“走出去”的机遇与挑战 ，高力建议：•警惕全球疫情蔓延和经济下行压力带来的海外投资风险，特别是海外不同的监管与法律体系。企业需要结合专业团队，做好专业的市场调研、完备的政策评估、深度的法律咨询，确保项目落地的可行性，以及规避后期运营过程中遇到的风险；•制定明确长期可持续发展的海外发展方针。在聚焦客户距离的同时，应兼顾企业管理半径和文化冲突的制约，做好与当地管理团队的高效协同合作；对外做好产品的本地化战略，提升品牌认可度，对内做好企业文化战略，提升管理水平，促进国内国外的互补与促进。数据来源：中国商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2020年度中国对外直接投资统计公报》，高力整理。1078.4 1231.21456.71969.51582.9 1430.4 1369.1 1537.1131.7144.6189.3153.4201.7178.9186.9225.40500100015002000250020132014201520162017201820192020对外直接投资总金额“一带一路”直接投资金额12.2%11.7%13.0%7.8%12.7%12.5%13.7%14.7%“一带一路”直接投资占比（亿美元）2图2：全球政策法规概览LatinAmerica$3.1814全球主要投资区域发布时间政策名称政策概要发布主体2020/11/15《区域全面经济伙伴关系协定》成员国协定投资保护性和便利化条款，并对在制造业、农林渔业、采矿业等领域投资做出了较高水平的开放承诺东盟十国2020/12/30《中欧全面投资协定》欧盟对中国扩大开放市场；双方放宽准入条件、承诺更多政策优惠中国、欧盟2021/01/09《阻断外国法律与措施不当域外适用办法》政策保护中国公民、法人或其他组织在海外的正当合法权益中国商务部2021/07/16《对外投资合作绿色发展工作指引》鼓励引导企业提高绿色发展意识，严格遵循国际规则，保护生态环境中国商务部、生态环境部2021/07/21《数字经济对外投资合作工作指引》重点引导企业积极融入数字经济全球产业链，加快推进数字基础设施建设，着力推动传统产业数字化转型，优化数字经济布局等工作中国商务部、中央网信办、工信部中国企业对外直接投资主要集中在北美、东南亚及中亚地区。无论是从交易宗数还是交易金额来看，TMT、消费品、金融服务和先进制造与运输均属于投资并购热点行业。因行业特征的不同，中国企业在沿线的投资区域、投资方式、投资目的和标的选择也不相同。“一带一路” 促进了沿线国家基础设施建设，惠及消费品出口及跨境电商，引领国内企业不断加大对海外物流设施的投资。据国家商务部统计， 2020年，我国企业国外投资的仓库数量年涨幅高达80%，截至2021年7月，国内公司已在国外投资建设超1900家物流仓库，涵盖面积超1350万平方米。亚洲137.0亿220宗欧洲125.0亿142宗138.9亿112宗北美洲拉丁美洲31.8亿14宗非洲9.0亿12宗大洋洲22.3亿30宗图3：2020年中企海外并购各大洲金额及宗数（单位：美元）来源：中国商务部、国家统计局、国家外汇管理局来源：中国商务部，中国一带一路网，联合国投资政策中心，高力整理。产业聚焦（一）跨境电商发展刺激物流出海3热门投资行业53.9168.5547.244.544.571135705946当前跨境物流发展特征：行业集中度低，参与者分散，除专业跨境物流服务商外，品牌跨境电商投资物流设施的案例也逐渐增多与传统贸易相比，跨境电商物流链条更长，准入门槛较高。目前行业发展尚在初期阶段，未来前景广阔目前仍以B2B业务为主，但随着跨境电商的发展，B2C业务增长趋势强劲%图4：2020年中企海外并购前五大行业金额及宗数按交易金额（单位：亿美元）按交易宗数（单位：宗）TMT消费品先进制造与运输电力与公共事业金融服务TMT金融服务先进制造与运输消费品房地产酒店与建造• 得益于疫情期间中国全产业链的快速产能恢复和人们青睐线上消费的习惯转变，国内跨境电商迎来发展机遇期。据国家海关统计，2020年我国跨境电商进出口实现人民币1.69万亿元，增长31.1%，其中出口1.12万亿元，年涨幅40.1%。• 与传统外贸业务相比，跨境电商物流体现了“少批量、多频次、高时效”的特点，海外仓储、尾程派送成为各家物流服务商市场竞争的关键。来源：中国商务部、ThomsonOne、Mergermarket租赁仓库拿地自用仓库收租资本运作京东始终将建立全球智能供应链基础网络视为其全球化战略的重要一步，但首先需通过物流外包、仓库租赁的方式来快速打开全球市场，树立品牌认知，抢占市场份额。截至2020年底，京东物流拥有32个保税仓及海外仓，总管理面积约44万平方米。通过与国际及当地合作伙伴，目前已建立覆盖220个国家及地区的国际航线。京东也将一部分仓库租给其他用户，通过京东海外仓统一存储、调拨、分拣，为开拓海外市场的中国卖家提供一体化供应链服务。目前增加核心增长地区的海外仓库，以便中国商户海外直销，已成为京东物流战略方针之一。未来可能吸引机构投资者或与地产基金联合，由重资产投资建设海外仓库转为轻资产运营管理，并利用其长期研发试验的自动化科技，作为显著竞争力，对海外仓租户收取相应管理费用。数据来源：欧洲公共房产协会，京东物流官网，京东物流招股说明书，高力整理图5：跨境电商的海外物流发展路径—以京东物流为例4汽车制造行业投资偏好高端制造业逐步成为海外并购的主要聚焦领域。中国汽车工业协会表示，2021年1月至2021年8月，我国出口到“一带一路”国家汽车商品累计金额423.9亿美元（同比增长51%），占汽车商品出口总额的52.5%。4.9%20.0%20202025E1.9%21.0%20202025E11.0%32.2%20202025E中国欧洲美国图8: 全球新能源汽车销量预测1,367 2,020 2,700 3,900 5,140 6,690 1,3