广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 王静茹 经济实力：广东省经济实力雄厚，产业转型升级步伐全国领先，基本确立了以服务业为主导的现代产业体系，近年推进制造业高质量发展，提升产业竞争力，逐步以创新驱动替代投资驱动。2020 年广东省实现地区生产总值 11.08 万亿元，占国内生产总值的比重为 10.90%；地区生产总值增速为 2.3%，与全国水平持平，主要由于受疫情影响，增速较 2019 年下降 3.9 个百分点。广东省经济外向度高，受国内外经济下行及不确定性因素影响，全省外贸经济面临的外部挑战明显增多。2020 年，广东省进出口总额 7.08 万亿元，同比下降 0.9%，降幅较上年加深 0.7个百分点。但广东省是未来深化改革开放的排头兵，且粤港澳大湾区建设将为其经济发展创造新契机，区域发展潜力可期。 从下辖各地级市情况看，2020 年以来新冠疫情全球蔓延导致内外需疲软，虽然随着国内疫情步入常态化防控，各地市主要经济指标出现恢复性增长，但全年经济增速较 2019 年均有不同程度下探，其中深圳、广州经济规模仍居前二，经济增速均高于全省平均水平，展现出较好的经济韧性；佛山、东莞规模仍居于第 二 梯 队 ， 但 经 济 增 速 回 落 幅 度 显 著 。 惠 州 、 珠 海 、 茂 名 、 江 门、中山、湛江 6 市地区生产总值规模在 3000~4300 亿元之间，其中珠海近年人口持续净流入，经济增长相对较快，中山在投资托底下 2020 年经济增速回落幅度最小，但总体仍处于低位，湛江近年人口净流出且投资持续下降，经济承压较大。汕头、肇庆、揭阳 3 市地区生产总值规模在 2100~2800 亿元之间，揭阳经济增速仍全省垫底，发展后劲显不足；其余各市经济体量均在 1000~1800 亿元之间，其中云浮首次破千亿。 财政实力：广东省财政实力较强，2020 年全省实现一般公共预算收入12654.53 亿元，同比增长 4.5%，其中税收收入 9881.95 亿元，同比下降 1.8%，非税收入 3041.90 亿元，同比增长 17.4%。2020 年受新冠肺炎疫情影响和落实减税政策影响，全省税收收入出现小幅下滑，但各级政府积极盘活政府资源资产，国有资源（资产）有偿使用收入大幅增加，非税收入大幅增长，带动全省一般公共预算收入实现正增长，且规模仍居全国首位。2020 年得益于土地市场行情高涨，广东省政府性基金收入大幅增长，全年实现政府性基金收入 8649.77 亿元，同比增长 41.5%，增幅较上年大幅提高 38.6 个百分点。2020 年前三季度，广东省完成税收收入 8245.51 亿元，同比增长 14.5%，带动财政收入大幅增长，同期全省一般公共预算收入 10783.32 亿元，同比增长 11.3%。 新世纪评级版权所有区域研究报告 2 从下辖各地级市情况看，2020 年主要受疫情冲击以及落实减税降费政策，广东省各市财政收入稳增长压力较大，各市通过盘活政府资源资产，非税收入同比均有不同程度增加，当年仅梅州一般公共预算收入负增长外，其余各市收入均有增长。从规模看，深圳、广州收入规模稳居前二，且深圳收入质量及增速均优于广州；第二梯队为佛山、东莞，东莞在规模上稍逊于佛山，但赶超优势显著，2021 年前三季度其一般公共预算收入规模超过佛山。惠州、珠海、中山、江门 4市仍处于第三梯队，规模在 260~420 亿元之间，除珠海因一次性收入导致 2020年收入增幅全省第一外，其余各市均是微幅增长，且江门税收收入有所下滑。处于第四梯队的汕头、茂名、湛江、肇庆、清远、韶关 2020 年一般公共预算收入在 100~150 亿元，上述 6 市财政自给率较低，且收入质量差异较大，其中清远税收比率达 70%，而茂名、韶关 2 市仅约 52%，且肇庆非税收入大额增加，收入稳定性相对较差。2020 年广东省尚有 7 市一般公共预算收入未过百亿，其中汕尾、潮州 2 市不足 50 亿元，处于全省末位，此外梅州已连续三年负增长，财政基础较薄弱且可调节的政府资源资产空间有限，财政承压较大。2021 年以来各市收入均较上年有所增长，且 17 个地市增速都在 10%以上，梅州、深圳、汕头增速在 6%~10%之间，韶关增速最低，仅为 1.6%。 2020 年广东省大多数地市政府性基金收入均有不同程度增长，珠三角九市中，江门同比有所下滑，肇庆小幅增长，其余 7 市增幅均较显著；清远、韶关 2市政府性基金增速位列全省前二，揭阳、河源两市政府性基金收入增速较快，对财力贡献度较高，加之自身财力基础相对欠佳，财力稳定性易受土地市场行情影响。阳江、汕尾政府性基金收入出现较大幅度下滑，阳江下滑幅度最大，规模亦是全省垫底，汕尾连续两年出现负增长，且目前政府性基金收入在财力中占比仍较高。2021 年以来各地市土地市场表现差异较大，1-9 月，茂名、潮州、珠海、惠州、揭阳、河源 6 市土地出让金不及 2020 年半数；汕尾、阳江、东莞、广州、中山 5 市土地出让金超过上年 7 成。 债务状况：广东省政府债务规模较大，2020 年以来广东省加大地方专项债券发行力度，政府债务规模继续增长，截至 2020 年末，全省政府债务余额为15317.50 亿元，但距财政部核定的债务限额仍有一定空间，且得益于良好的经济基础及雄厚的财政实力，地方政府债务负担相对较轻，债务风险可控。 从下辖各地级市情况看，2020 年广东省各地市政府债务余额较上年均有不同程度增长，其中深圳债务增幅最高，为 104.8%，但由于其债务基数小、自身财力雄厚，债务压力仍属全省最轻。汕头、肇庆、汕尾债务增幅均在 40%以上，汕头偿付压力尚可，但肇庆、汕尾债务负担相对较重，尤其汕尾债务余额是 2020年一般公共预算收入的 6.3 倍，债务压力大。此外，梅州债务增速也较快，且近新世纪评级版权所有区域研究报告 3 年收入承压，债务负担亦较大。除肇庆外，珠三角地市基于较好的财力支撑，其债务承载能力较强，虽 2020 年债务继续扩张，但总体负担仍相对较轻，其债务余额与 2020 年一般公共预算收入的比重均在 2.0 倍以下。 从城投企业债券发行情况看，广东省城投债发行规模在全国处于中上游水平，且主要集中在广州、深圳、珠海以及省本级。截至 2021 年 9 月末，全省城投企业债券余额合计 4748.33 亿元，在全国 31 个省市规模降序排列中居于第 9 位，较上年同期末提升 2 位，其中广州、深圳、珠海及省本级城投企业债券余额分别33.5%、28.7%、16.6%和 6.7%。城投带息债务方面，珠海市城投债务负担相对较重，2020 年末其城投企业带息债务为一般公共预算收入的 7.5 倍，处于全省最高水平，其余各市平台债务负担相对较轻；截至 2021 年 9 月末揭阳、潮州两市无存续城投债。 一、广东省经济与财政实力分析 （一）广东省经济实力分析 广东省经济实力雄厚，产业转型升级步伐全国领先，基本确立了以服务业为主导的现代产业体系，近年推进制造业高质量发展，提升产业竞争力，逐步以创新驱动替代投资驱动。但广东省经济外向度高，受国