建筑装饰行业深度报告：支持乡村振兴战略，建筑行业一马当先

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018 年 07 月 08 日 建筑装饰行业 支持乡村振兴战略，建筑行业一马当先 行业深度研究 王小勇（分析师） 王斌（联系人） 王萌（联系人） 0755-82312484 wangxiaoyong1@xsdzq.cn 证书编号：S0280517070001 wangbin1@xsdzq.cn 证书编号：S0280117080044 wangmeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280117090007  聚焦乡村振兴战略，推进城乡融合发展：我国城乡发展不平衡，农村发展不充分的现状亟待解决，具体体现在城乡居民收入绝对差距逐年加大，城乡基础设施建设差距明显，教育、医疗资源分配不均衡等方面。2017 年 10 月 18 日，党的十九大首次提出乡村振兴战略, 并把它列为决胜全面建成小康社会需要坚定实施的七大战略之一。2018年中央一号文件再次聚焦乡镇振兴，明确了实施乡村振兴战略的三阶段目标任务：到 2020 年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到 2035 年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到 2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。  国外乡村发展的经验借鉴：从 1970 年起，韩国政府开始实施新村运动，目前基本上实现了城乡经济协调发展和城乡居民收入同步提高，有效解决了城乡发展失衡问题。日本造村运动（亦做造町运动）于 20 世纪 70 年代末兴起，以振兴产业为手段，促进地方经济的发展，振兴逐渐衰败的农村。1954 年，西德政府颁布了《土地整理法》，明确了村庄更新的主要任务，即保证农村地区农业和林业经济的稳定发展，为土地归并整理创造条件，减少城乡差距。  建筑行业在乡村振兴战略中的机遇：农村公路建设：新建与改建升级并举，农村公路建设快速发展，2013年至 2016 年，农村道路桥梁固定资产投资稳定在 3250 到 3550 亿元，我们预计在“十三五”后期，我国每年农村道路桥梁固定资产投资将维持在 3400亿元的规模。 美丽乡村建设：2016 年 12 月，环保部、财政部出台《全国农村环境整治十三五规划》，要求到 2020 年，新增完成环境综合整治的建制村 13 万个，累计达到全国建制村总数的三分之一以上；整治过的 7.8 万个建制村的农村环保设施长期稳定运行。我们预计建制村生活垃圾处理建设投入分别为 129亿元、142 亿元和 152 亿元；建制村生活污水建设投入分别为 240 亿元、288亿元和 336 亿元。 乡村旅游开发建设：我国休闲农业和乡村旅游步入黄金发展期，相关投资完成额加速落地。2014 年乡村旅游投资完成额为 1634 亿元，同比增速高达 69%，经过 3 年的高速发展，2017 年实际完成投资约 5500 亿元，同比增速依旧保持在 43%的较高水平，预计未来 3 年，乡村旅游每年相关投资仍将保持在 5000-6000 亿元水平。  重点标的：美晨生态，岭南股份，杭州园林。 风险提示：政策风险，相关投资落地不及预期。重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-07-06 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 评级 300237.SZ 美晨生态 6.78 0.75 1.09 1.52 9.04 6.22 4.46 强烈推荐 002717.SZ 岭南股份 9.24 1.18 0.97 1.36 7.83 9.53 6.79 强烈推荐 300649.SZ 杭州园林 27.2 0.27 0.66 1.17 85.0 41.21 23.25 推荐 资料来源：新时代证券研究所 中性（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《行业中性评级》2018-06-02 《园林生态高增不改，守护绿水青山长存》2018-05-06 《 2018 ， 更 看 园 林 生 态 环 保 PPP 》2017-12-09 《园林 PPP 高成长持续》2017-11-07 《 关 注 高 成 长 、 低 估 值 、 预 期 差 》2017-09-02 -32%-25%-18%-11%-4%3%10%17%2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 建筑装饰 沪深300 2018-07-08 建筑装饰行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 聚焦乡村振兴战略，推进城乡融合发展 ....................................................................................................................... 4 1.1、 我国城乡发展不平衡，农村发展不充分的现状亟待解决 ................................................................................ 4 1.1.1、 城乡居民收入绝对差距逐年加大 ............................................................................................................ 4 1.1.2、 城乡基础设施建设差距明显 .................................................................................................................... 4 1.1.3、 教育、医疗资源分配不均衡 .................................................................................................................... 5 1.2、 乡村振兴战略，开启乡村发展新时代 ............................................................................................................... 5 1.2.1、 “乡村振兴”已上升至国家战略 ................................................................................................................. 5 1.2.2、 乡村振兴战略的目标任务及主攻方向 .................................................................................................... 7 2、 国外乡村发展的经验借鉴 ................................................