2020年中国绿色债券市场报告

2020年中国绿色债券市场报告 气候债券倡议组织 1由气候债券倡议组织和中央国债登记结算有限责任公司中债研发中心联合出版。 本报告的资金由汇丰作为金级合作伙伴提供 英国国际气候基金（UK PACT）提供赞助。2020年中国绿色债券市场报告2895亿元人民币的中国绿色债券市场2020年中国绿色债券市场报告 气候债券倡议组织 2序言2020年12月，全球绿色债券市场累计发行金额超过1万亿美元，这一里程碑令人振奋。尽管受到新冠肺炎疫情的影响，2020年全球绿色债券市场的发行总量仍达到2932亿美元，刷新了年度纪录，较2019年增长了9%。中国仍然是绿色债券发行规模最大的国家之一，但新冠肺炎疫情对中国绿色金融领域产生了较大影响，境内外发行量同比均有所放缓，2020年上半年尤为明显。这在一定程度上是因为疫情防控债券等其他贴标债务工具的激增。2020年，中国在境内外市场发行的绿色债券总量达2895亿元人民币（440.7亿美元），较2019年的3860亿元人民币（558亿美元）减少了21%。2020年上半年，由于与疫情相关的金融工具是各方关注的重点，中国绿色债券市场发展放缓，但下半年发行量的回升使中国再度成为绿色、可持续和社会相关债券发行量第一的新兴市场经济体。中国绿色债券的累计发行量仍位居世界第二。与此同时，中国绿色债券市场在许多方面也取得了积极进展，例如中国人民银行、中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）及国家发展和改革委员会（以下简称 “国家发改委”）联合发布了《绿色债券支持项目目录（2020年版）（征求意见稿）》，其中剔除了清洁煤炭相关项目，使中国的绿色金融分类方案更接近欧盟标准。此外，值得注意的趋势还包括市场上非金融企业发行人的数量持续增加，中国已经拥有最大规模的境外绿色债券市场。本报告是气候债券倡议组织与中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）联合编制的第五份中国绿色债券市场年度报告，并由汇丰银行全力支持。本报告总结了中国绿色债券市场的发展要点，并深入探讨了社会债券和可持续发展债券的发行情况。本报告中的所有数字均已四舍五入。 报告中的汇率可能会有所不同，因为我们采用每只债券发行日的实际汇率。本报告的数据来源包括万得资讯、Refinitiv Eikon以及债券募集说明书和发行人公司网站。本报告中的数据包括在中国内地注册的实体所发行的在岸和离岸绿色债券。目录1. 序言2. 绿色债券3. 社会债券与可持续发展债券4. 绿色债券政策发展5. 气候相关债券市场6. 展望7. 附录关于气候债券倡议组织 气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative, CBI）是聚焦于投资者的国际非营利机构，是世界上唯一致力于调动100万亿美元的债券市场以应对气候变化的组织。气候债券倡议组织关注的重点是帮助降低大型气候相关基础设施项目融资成本，并为希望通过加大资本市场投资而实现气候目标的政府部门提供支持。气候债券倡议组织开展市场分析、政策研究、市场开发工作，为政府和监管机构提供建议，并在全球范围内进行绿色债券的认证机制。气候债券倡议组织有众多的合作伙伴，包括从管理资产总值为14万亿美元的投资机构和位于世界前列的投资银行，到瑞士和法国等政府机构。气候债券倡议组织是绿色基础设施投资联盟（Green Infrastructure Investment Coalition）的发起机构。此外，气候债券倡议组织的首席执行官Sean Kidney先生是欧洲委员会可持续金融技术专家组的成员。2020年中国绿色债券市场报告 气候债券倡议组织 3绿色债券 2021年上半年中国绿色债券市场速览2021年上半年，中国绿色债券市场呈现强劲势头，境内外绿色债券发行总量为376亿美元，同比增长58%。这一数字已达到2020年全年发行总量的近85%，而且这一强劲反弹的势头将在2021年下半年持续。此外，市场已经看到中国国内绿色定义与国际上绿色定义的差距正在缩小，2021年上半年有更多的绿色债券，即上半年发行量的58%（220 亿美元）符合气候债券的绿色定义。概览：2020年中国绿色债券市场过去六年，中国一直是全球最大的绿色债券市场之一，但2020年经历了起伏。中国绿色债券在境内外市场的发行总量达到约2895亿元人民币（440.7亿美元），较2019年的3860亿元人民币（558亿美元）减少了21%；其中，在岸发行量为2349亿元人民币（363亿美元），较2019年减少了13%；离岸发行量也下降了38%至546亿元人民币（78亿美元）。贴标绿色债券目前在中国总体债券市场的占比仍小于1%，增长潜力巨大。2020年5月下旬，更新后的《绿色债券支持项目目录（2020年版）（征求意见稿）》剔除了化石燃料，使中国的绿色金融分类体系更接近国际标准（例如新的欧盟《可持续金融分类方案》和《气候债券分类方案》）。《绿色债券支持项目目录（2021年版）》于2021年4月正式发布，使不同分类标准进一步统一，提升了国际投资者的信心。然而，中国国内绿色债券指引与国际定义仍存在差异：例如，一些国内绿色债券指引仍允许绿色债券募集资金用作一般营运资金。以《气候债券倡议组织绿债数据库方法论（2020年版）》为筛选方法，同时符合中国和气候债券倡议组织(CBI) 定义（以下简称“符合CBI定义”）的中国绿色债券规模为1575亿元人民币（238亿美元），而另外的1320亿元人民币（202亿美元）仅符合国内绿色定义。随着绿色债券标准的统一和透明度的提高，符合CBI定义的绿色债券规模有望继续增长。北京京能清洁能源是2020年中国最大的绿色债券发行人，发行总量为150亿元人民币（21亿美元）。这是非金融企业首次成为最大发行人。图1 中国绿色债券市场每年发行量图2 全球背景下的中国绿色债券十亿美元501002503001502002017 年2019 年2020 年2018 年中国发行（符合CBI绿色定义）其他国家中国发行（不符合CBI绿色定义）2016 年2015 年0十亿美元15205100中国（符合CBI定义）中国（不符合CBI定义）待定2017 年2019 年2020 年2021 年2018 年2016 年十亿美元符合CBI绿色定义 不符合CBI绿色定义国际机构中国法国日本瑞典美国西班牙加拿大德国挪威新加坡意大利荷兰英国智利其他国家30401020500澳大利亚资料来源：气候债券倡议组织资料来源：气候债券倡议组织资料来源：气候债券倡议组织二季度二季度二季度二季度二季度二季度四季度四季度四季度四季度四季度一季度一季度一季度一季度一季度一季度三季度三季度三季度三季度三季度全球背景下的中国绿色债券市场2020年，就符合CBI定义的绿色债券而言，中国是全球第四大绿色债券发行国，若考虑所有发行的贴标绿色债券，则为第二大绿色债券发行国。美国市场的独立发行人数量最多（144家），发行量最大（520亿美元），但其私营部门绿色债券市场规模仍然较小，依然缺乏具有足够透明度的大型基准规模（benchmark size）的绿色债券。美国绿色债券市场主要由市政债券发行人和政府支持机构主导。图3 中国绿色债券每季度发行量（2016年-2020年）2020年中国绿色债券市场报