中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022021-7-22——中外股票估值追踪及对比（20210722）全市场与各行业估值跟踪证券研究报告-策略研究核心结论 本期（7月16日-7月22日）涨幅前三位的板块分别为有色金属、国防军工和钢铁，分别较上期（7月15日）上涨6.99%、6.32%、5.52%。下跌幅度较大的板块为农林牧渔、纺织服装和食品饮料，分别较上期下跌3.62%、2.93%和2.73%；春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨39.06%、27.54%和26.85%。农林牧渔、家用电器、休闲服务为下跌程度较深的板块，分别下降23.36%、22.12%和21.98%。 从重要指数角度，至7月22日，Wind全A PE（TTM）20.93倍，约位于2000年以来47.96%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）34.55倍，约位于2000年以来52.33%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升，上证50、 沪深300 、中证500 、全A ERP分别为5.43%、4.00%、1.50%、1.85% 。 从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、传媒、非银金融、公用事业和建筑材料， 食品饮料、休闲服务、电气设备、汽车、计算机、国防军工和医药生物历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、建筑装饰、非银金融、商业贸易、公用事业和传媒，食品饮料、休闲服务、电子、电气设备、医药生物、化工、有色金属、家用电器、国防军工、计算机、汽车和轻工制造PB估值百分位均超50%。 AH股溢价：至7月22日，AH股溢价指数为137.06，位于81.98%的历史百分位。 中美行业PE对比：至7月22日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远本期（7月16日-7月22日）涨幅前三位的板块分别为有色金属、国防军工和钢铁，分别较上期（7月15日）上涨6.99%、6.32%、5.52%。下跌幅度较大的板块为农林牧渔、纺织服装和食品饮料，分别较上期下跌3.62%、2.93%和2.73%。春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨39.06%、27.54%和26.85%。农林牧渔、家用电器、休闲服务为下跌程度较深的板块，分别下降23.36%、22.12%和21.98%。01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表1：行业估值和股价涨跌幅3本周行情风格板块PBPB历史分位PE PE历史分位涨跌幅（%）年初至今近一周春节以来周期采掘1.3817.3%14.9323.0%21.492.8926.85化工3.2774.5%28.2744.0%33.742.2714.16钢铁1.3641.2%13.9831.0%42.155.5239.06有色金属 3.8170.5%42.2850.0%39.926.9927.54建筑材料 2.1031.4%13.307.8%3.940.07-3.24建筑装饰 0.872.1%8.481.4%5.200.799.60电气设备 5.4183.1%52.1178.8%35.972.7719.36机械设备 2.9449.0%26.6230.8%8.022.821.17公用事业 1.487.7%17.195.2%4.64-1.6712.34交通运输 1.6127.4%18.6931.4%-2.25-0.97-1.33消费汽车2.5151.9%28.9268.9%10.403.033.07家用电器 3.2966.5%17.6431.7%-18.52-1.69-22.12纺织服装 2.0334.6%31.6247.3%4.48-2.9314.50轻工制造 2.5851.3%24.1520.9%5.75-0.79-2.28商业贸易 1.466.5%24.5732.2%-3.59-1.025.29农林牧渔 2.9027.1%17.772.2%-14.52-3.62-23.36食品饮料 9.2493.6%45.9081.0%-4.19-2.73-17.37休闲服务 7.4491.7%74.9379.7%-1.01-1.04-21.98医药生物 5.0977.6%40.0551.6%5.84-0.69-4.55金融房地产0.930.0%7.470.1%-12.25-1.65-6.59银行0.670.7%6.8428.6%-0.11-2.29-11.59非银金融 1.582.6%13.925.0%-17.370.97-10.60成长国防军工 3.3764.1%65.6255.3%-8.196.323.65电子4.9989.3%44.4939.2%16.174.3613.80计算机4.2352.4%56.8866.3%1.620.776.66传媒2.508.8%27.594.0%-11.08-0.89-9.34通信2.3435.4%36.8437.3%-2.451.647.13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表2：重要指数风险溢价情况4估值所反映的风险溢价ERP本期（7月16日-7月22日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升。上证50、 沪深300 、中证500 、全AERP分别为5.43%、4.00%、1.50%、1.85% 。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%ERP上证50沪深300中证500万得全A请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比Wind全A市盈率：至7月22日，Wind全A PE（TTM）20.93倍，约位于2000年以来47.96%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至7月22日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）34.55倍，约位于2000年以来52.33%的历史分位。图表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率图表3：wind全A市盈率5A股整体情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比6A股整体情况Wind全A市净率：至7月