修改稿专题研究：《民办教育促进法》推进，搅动教育格局

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■加紧推进：《民促法实施条例》开始公开征求意见。我国就民办教育提出了一系列新的制度和鼓励政策。其中党的十九大报告明确提出支持和规范社会力量兴办教育；十九届三中全会强调推动教育等公共服务提供主体多元化、提供方式多样化，民办教育发展稳步推进。而教育部于 2018 年 4 月 20 日发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（征求意见稿）》，并面向社会公开征求意见，旨在支持和规范社会力量兴办教育，保障民办教育事业健康发展，后续各省市的详细文件将相继出台。 ■重点变化：划定民办公办界限，教培机构分类管理。与之前民促法实施条例内容对比，此次修订稿明确政策强化（支持+资金）、划定民办公办界限、教培机构分类管理、在线教育被纳入规范体系、民办学校公平招生、优化民办师资力量六大内容，旨在促进民办教育稳定、健康发展。；对于公办教育涉入公办教育设定门槛，旨在保障公办教育资源的公办化，防止民办资源和公办资源的互相交叉；其中强化教培机构的分类管理，进一步促进民办机构的规范化治理；除此之外在线教育被纳入规范体系，未来行业洗牌将加快，龙头效应逐步凸显。 ■分项解剖：强化支持政策，成人职业教育、民办高等教育有望受益。此次修订内容主要包括八个方面，在设立与审批制度环节，包括三大要点，一是培训机构的分类管理有助于推进教育公平，提升教育质量，进一步规范教培机构；二是职业教育培训相关机构、成人教育两大类手续较为简便，未来有望快速扩张推广；三是成人职业教育领域有望受益。而公办教育涉入民办教育的相关限制将使得公办教育中的民办教育成分快速剥离，高等教育阶段中的独立学院也将由社会力量接管，在学历教育领域，民办高等学校的外延并购之路将越走越宽，优质标的有望增加。 ■后修法时代头部效应显著，关注品牌化规模化的真龙头：教育行业进入后修法时代，教育行业将向规模、品牌集中。龙头企业可进行资源整合重组，收购其他教育机构；在行业“大洗牌”中步履维艰。幼教、K12 刚需支撑，具有良好的成长性，天花板尚高且市场集中度偏低，可谓是确定性成长的好行业。品牌带来生源，师资和教学保障教育的效果和质量，治理能力带来更科学化和精细化的运营能力。在后修法时代，关注品牌化规模化的真龙头，北教传媒、世纪明德、教师网、朗朗教育、爱立方等。 ■风险提示：政策推广不达预期；市场竞争加剧Tabl e_Title 2018 年 04 月 23 日 《民办教育促进法》推进，搅动教育格局——修改稿专题研究 Tabl e_BaseInfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report相关报告 网络安全与信息化工作会议召开，吹响自主创新+网络强国号角 2018-04-22 医药公司专题分析之年报系列（6） 2018-04-22 新三板-智报-2018 年第十四期：聚焦信息化与智能化，各行业数字化转型加速 2018-04-21 文化旅游公司专题分析之年报系列（9） 2018-04-20 文化传媒公司专题分析之年报系列（8） 2018-04-20 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 始末追溯：修正稳步推进，《民促法实施条例》公开征求意见 ............................................... 3 2. 热点锐评：《民促法实施条例》公开征求意见，教培机构分类管理引领行业新发展 .............. 4 2.1. 重点聚焦：划定民办公办界限，教培机构分类管理 ...................................................... 4 2.2. 分项解剖：强化支持政策，成人职业教育、民办高等教育有望受益 ............................. 5 2.2.1. 完善和明确支持措施：将鼓励和支持社会力量举办教育作为基本目标 ................ 5 2.2.2. 设立与审批制度：规范设立主体，完善审批程序 ................................................ 5 2.2.3. 办学行为和内部治理：规范教学内容，完善招生规则 ......................................... 6 2.2.4. 师资力量设定:规范教师资质，保障教师待遇 ....................................................... 7 2.2.5. 健全监管机制：从执法到民办学校举办者，加大监管机制化 .............................. 7 3. 后修法时代头部效应显著，关注品牌化规模化的真龙头 ........................................................ 8 3.1. 幼教、k12 刚需支撑，行业前景可观 ............................................................................ 8 3.2. 后修法时代，品牌化+规模化真龙头可提上日程 ........................................................... 8 3.3. 新三板相关标的 ............................................................................................................. 9 图表目录 图 1：我国民促法进程 ................................................................................................................. 3 图 2：民促法实施条例六大重点 .................................................................................................. 5 图 3：教育产业链梳理 ................................................................................................................. 8 图 4：四大核心竞争力 ................................................................................................................. 9 表 1：民办学校的审批条件和程序 .........