计算机行业智能花开2021系列报告之四：迎接AI医疗商业化元年

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 迎接 AI 医疗商业化元年 ——智能花开 2021 系列报告之四  AI 是解决医疗资源供需不平衡的必然选择。截至 2019 年，我国医疗卫生总支出已达 6.6 万亿元，2011-2019 年医疗卫生总支出 CAGR 6.9%。就居民消费结构而言，医疗消费占城镇居民消费总支出 6%-8%左右，占农村居民消费总支出 9%-11%左右，一定程度上反应了医疗资源在农村地区的较大需求以及医疗效率提升的迫切性。AI+医疗不仅能提升医院及药企的管理与研发，而且能无差异化大规模提升基层医疗机构医疗水平和效率，是解决医疗资源供需不平衡的必然选择。  AI 医疗厚积薄发，将是未来 5 年成长最迅猛的 AI 赛道之一。相对于制造业、通信传媒、零售、教育等人工智能应用，AI 医疗具有广阔的市场空间以及多元化的需求。目前，AI 医疗总体行业渗透率相对较低，商业落地规模不及安防、新零售等 AI 应用较为成熟的领域。根据 IDC 统计数据，预计到 2025 年全球人工智能应用市场总值将达 1,270 亿美元，医疗行业将占总规模的五分之一，将是未来 5 年成长最迅猛的赛道之一。  2021 年有望成为 AI 医疗商业化元年。2020 年 11 月 13 日，国家药品监督管理局的官网上放出了首个基于深度学习技术的肺结节 CT 影像辅助软件医疗器械批准证明，是国药监开出的首张肺结节 AI 三类证。三类证的颁发意味着国家药品监督管理局对于该类产品的审批路径更加清晰，对于合规的医疗AI 产品审批开始加速。未来 AI 医疗企业从研发—销售环节将进一步“走顺”，AI 医疗解决方案也能更快更好地得到市场检验；三类证的颁发也有助于企业原先的解决方案开展规模化销售。  2020 年是 NMPA（中国国家药品监督管理局）为 AI 医疗颁发三类证的集中期，为 2021 年商业落地奠定政策基础。2020 年 1 月 15 日，科亚医疗以“冠脉血流储备分数计算软件产品”获得第一张 AI 医疗三类证后，NMPA 审核加速，截至 2020 年末，累计已有 9 项产品通过审核。目前通过审核产品中，心脏科产品数量最多，共计 4 项，占比 44.4%，其次是内分泌科（2 项）。结合我们基于城镇、乡村高发病情的统计与分析，AI 医疗产品能够对高发病情进行辅助诊断，从而一定程度上降低医疗资源分配不均衡问题。  投资建议：AI 医疗厚积薄发，将是未来 5 年成长最迅猛的 AI 赛道之一, 三类证的颁发意味着国家药品监督管理局对于该类产品的审批路径更加清晰，对于合规的医疗 AI 产品审批开始加速。未来 AI 医疗企业从研发—销售环节将进一步“走顺”，2021 年有望成为 AI 医疗商业化元年，我们重点推荐科大讯飞、卫宁健康、创业慧康等龙头企业；建议关注依图科技（拟 IPO）。  风险提示：国内外宏观环境变化、智慧医疗业务创新风险、智慧医疗商业化进度不及预期。 Table_Tit le 2021 年 05 月 16 日 计算机 Table_BaseI nfo 行业深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 数据来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 4.85 4.97 8.76 绝对收益 3.99 -9.07 34.82 吕伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516080010 lvwei@essence.com.cn 021-35082935 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 相关报告 数字货币加速推进，银行 IT 系统承担重任 2021-05-08 计算机板块业绩总结：疫情成为‚双刃剑 ‛， 企 业 经 营 控 风 险 提 质 量 2021-05-02 基金一季报持仓分析：集中度首降，抱团有所弱化 2021-04-24 详 解 惊 艳 亮 相 的 华 为 自 动 驾 驶 2021-04-18 微软宣布收购 Nuance，重新定义 AI 语音龙头价值 2021-04-13 -11%-3%5%13%21%29%37%45%2020-052020-092021-01计算机 沪深300 行业深度分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 我国医疗整体能力亟需提高................................................................................................ 4 1.1. 供需不平衡，驱动医疗资源分配优化 ......................................................................... 4 1.2. 数据端：医疗信息化为 AI 医疗商业落地创造良好环境............................................... 7 2. 2021 年有望成为 AI 医疗商业化元年 .................................................................................. 9 2.1. AI 医疗厚积薄发，将是未来 5 年成长最迅猛的赛道之一 ............................................. 9 2.2. 2020 年 AI 医疗三类证开始集中发放，2021 年 AI 医疗商业化有望规模落地............. 10 2.3. 医疗 AI 算法日趋成熟，应用场景不断丰富 .............................................................. 14 2.3.1. 主流深度学习方法在医疗领域已得到广泛验证 ................................................ 14 2.3.2. 新兴深度学习技术已在医疗领域得到应用 ....................................................... 15 2.3.3. 我国 AI 医疗技术“利刃出鞘” ........................................................................... 16 2.4. AI+医疗能解决哪些问题 ........................................................................................... 18 3. 投资建议.........................................