宏观月报：经济扩张放缓，经济结构改善

电话：010-59544994 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 宏观月报 2021.5.6 宏观金融 经济扩张放缓 经济结构改善 主要结论： 2021 年开年以来由于先后受到局部疫情、春节放假等因素影响，经济景气扩张速度放慢。在影响消退之后，国内经济延续稳健增长态势。生产回落消费走强，经济结构渐进调整。 2021 年中国经济增速上升，主要原因在于经济增长内生动能将会延续增强趋势，在全球经济复苏的进程中起到引领作用。2021 年宽松货币政策将有序退出，财政扩张力度大概率较 2020 年收缩。政府赤字率下降，经济总体杠杆率持稳。 宏观·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、经济扩张放缓 ............................................................................................... 1 二、价格指标分化 ............................................................................................. 10 三、金融数据回落 ............................................................................................. 12 四、后期宏观趋势研判 ..................................................................................... 18 nMoNrPxOmNrRsNoNqPnRrQ6McM9PsQnNmOmNjMpPqNeRmNmP9PqQoOMYpOpOxNsQmP 宏观·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图 1：制造业 PMI .......................................................................................................................................... 1 图 2：非制造业 PMI ...................................................................................................................................... 1 图 3：PMI 生产和新订单指数 ...................................................................................................................... 2 图 4：各类型企业 PMI .................................................................................................................................. 2 图 5：工业增加值 .......................................................................................................................................... 4 图 6：工业增加值 .......................................................................................................................................... 4 图 7：固定资产投资 ...................................................................................................................................... 6 图 8：基础设施投资 ...................................................................................................................................... 6 图 9：财政收入 .............................................................................................................................................. 6 图 10：财政支出 ............................................................................................................................................ 6 图 11：房地产开发投资 ................................................................................................................................ 8 图 12：社会消费品零售总额 ........................................................................................................................ 8 图 13：工业企业利润总额累计值 .............................................................................................................. 10 图 14：当月利润 ...........................................................................................