新三板策略报告：精选求精，从业绩说明会看信披和治理能力的提升？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■精选层公司陆续召开业绩说明会，大幅提升治理和信息披露水平：对于新，投资者担心的众多因素之一是公司治理和信息披露。全国股转公司一直以来致力于规范和提升挂牌公司的信披和公司治理行为，此次业绩说明会就是分层后，精选层公司作为公开发行的公众企业与投资者沟通交流的重要渠道。召开业绩说明会可以实现多方“共赢”,一是有助于增强信息透明度，保护投资者知情权，增强投资者参与意识，并增进投资者对公司的了解和认同，便于投资者更好认识公司价值。 ■已有十余家精选层公司召开业绩说明会，会议效果良好：从 4 月 9 日起精选层共有三批次 12 家公司完成业绩说明会，后续所有精选层公司将陆续展开会议。从已召开的会议情况看，各公司高管代表对 2020 年度业绩情况、业绩亮点、发展战略等进行了介绍和说明，并就转板上市、分拆上市、权益分派预案、碳中和等热点问题进行了讨论沟通，虽仍有很多可以改善的地方，但相比以往投资者关系有很大进步。 ■《业绩说明会》是规模大、治理好的上市公司标配，精选层此举是进一步看齐上市公司的表现：沪深市场对不同板块上市公司召开业绩说明会的要求也各有不同，对纳入沪深 300 指数的深主板公司和创业板召开业绩说明会实行强制要求，但对剩余公司实施自愿召开的原则。根据公司发布 2019 年度业绩说明会的相关公告来看，分别有约 20%的科创板公司、35%的上交所主板公司、58%的深主板公司召开业绩说明会。从目前看，沪深市场已发布年度业绩说明会已经有 900 多场。从业绩情况来看，召开业绩说明会的公司在整体营业收入、归母净利润规模都大于板块整体，精选层公司此举已经是看齐上市公司的表现。 ■投资人还可从年报中“致投资者的信”进一步观察公司治理水平：从年报中“致投资者的信”可作为观察公司治理另一个角度。致股东的信通常也能代表这家公司风格，沪深上市公司及海外股市一些优质公司都有相关篇章。我们认为致投资者的信不是要追求辞藻的华丽，而在于经理人和股东沟通的直率和坦诚。目前精选层有 2 家公司，创远仪器和泰祥股份在年报中撰写了《致投资者的信》，也是第一批召开业绩说明会的精选层公司，创新层中也部分做的很好，例如超凡股份。希望新三板中更多公司能注重投资者关系，提升信息披露水平。 ■新三板公司共计 7735 家，本周部分精选层公司创历史新高：本周市场成交额 21.07 亿元，环比上升 12.72%，新三板挂牌公司共计 7735 家，本周新挂牌 1 家，摘牌 14 家。分层来看：精选层 51 家，创新层 1065家，基础层 6619 家。估值方面，精选层 PE(TTM)均值 26.47 倍，中值22.99 倍。部分年报和一季报业绩优秀的精选层公司股价创历史新高，值得关注。 ■风险提示：经营风险、政策不达预期风险，公司治理风险 Table_Tit le 2021 年 04 月 17 日 精选求精----从业绩说明会看信披和治理能力的提升？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 翰 博 高 新 ： 2020 年 完 成 Mini-LED、OLED 的全面布局，归母净利润 1.53 亿 2021-04-13 全市场科技产业策略报告第105 期 2021-04-13 IPO 观察：原新三板公司孩子王 IPO 过会，新三板转板平均收益 492%-648% 2021-04-12 2021 年新增 3 家公募基金投资新三板精选层，详解新产品变化及要点 2021-04-12 拾比佰： 把握“宅经济”趋势，2020 营业收入 11.35 亿 2021-04-11 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新三板投资者关系管理持续提升......................................................................................... 4 1.1. 精选层公司陆续召开 2020 年报业绩说明会，进一步紧密投资者关系......................... 4 1.2. 召开业绩说明会，已是沪深市场中规模大、较优质公司的标准配备 ........................... 5 1.3. 部分新三板的年报中开始有“致投资者的信”，投资者关系又一进步 ............................ 7 2. 市场表现：三板活跃指数周跌幅 2.96% ............................................................................ 13 3. 新三板估值：精选层 PE(TTM)均值 26.47 倍，中值 22.99 倍；做市交易 PE（TTM）均值 15.99倍，中值 12.32 倍 ................................................................................................................ 14 4. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 15 5. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 17 5.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 17 5.2. 新增挂牌公司业绩情况 ............................................................................................ 17 6. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 18 6.1. 成交量环比上升 4.70% ........................................................................................... 18 6.2. 成交额 21.07 亿元，环比上升 12.72%.....