金融科技案例报：联易融

0 金融科技案例报告——联易融 ) 2021 研究机构 报告主编 赵金龙 执笔团队 唐敏 在线互联网保险科技服务平台-豆包网 零壹金融科技案例系列报告 供应链金融服务商—联易融 2021 研究机构 报告主编 于百程 赵金龙 报告编审 李昕 报告主笔 唐敏 添加小壹微信，加入行业群 每日获取更多深度报告 金融科技案例报告——联易融 ) ✓ 联易融是一家第三供应链金融科技解决方案提供商，通过云原生科技（SaaS 系统）帮助企业优化供应链金融支付周期。 ✓ 根据灼识咨询数据，公司在 2020 年处理的供应链金融交易金额达人民币 1638 亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为 20.6%。 ✓ 2021 年 4 月 9 日，联易融在港交所上市，以发行价为17.58 港元出售 4.529 亿股股票。高盛和中金公司为其联席保荐人，腾讯为第一大机构股东。 ✓ 公司营收持续增加，亏损持续收窄。根据公司招股说明书，2018-2020 年，联易融的主营业务的收入由 2018年的 3.8 亿元增加至 2019 年的 7 亿元，2020 年增加至10.3 亿元。2018 年、2019 年、2020 年前三季度分别亏损 14.10 亿元、10.82 亿元、4.32 亿元。 ✓ 联易融的业务分为两大版块，一是较为成熟的、贡献大部分营收的供应链金融科技解决方案，包括核心企业云和金融机构云；二是尚未成熟的新兴解决方案，包括跨境云和中小企业信用科技解决方案。 摘要 bstract 批注 [S1]: 此处根据上市当天数据修改 金融科技案例报告——联易融 ) 一、 公司介绍 ........................................................... 1 （一） 腾讯系供应链金融龙头，市占率逾五分之一 ........................... 1 （二） 营收持续在增加，亏损持续收窄 ..................................... 1 二、科技战略与定位 ...................................................... 3 （一）科技战略及目标 .................................................... 3 （二）科技投入 .......................................................... 4 三、产品与业务 .......................................................... 4 （一）产品 .............................................................. 4 （二）业务模式 .......................................................... 6 （三）合作伙伴 .......................................................... 7 四、挑战与机会 .......................................................... 9 （一）扎根万亿蓝海市场，科技创新构建竞争壁垒 ............................ 9 （二）转化能力偏低，客户集中度偏高 ...................................... 9 目录 ontents 1 金融科技案例报告——联易融 ) 一、 公司介绍 联易融数字科技集团有限公司（注：下文简称“联易融”），是一家第三方供应链金融科技解决方案提供商。相较于蚂蚁集团和京东科技的供应链金融自带电商属性，联易融借助腾讯的社交属性，联手腾讯云、财付通等，帮助企业优化资金循环周期。其客群主要为核心企业（注：信用优良的较大型企业）和金融机构。 （一） 腾讯系供应链金融龙头，市占率逾五分之一 根据招股书，在 2020 年，联易融处理的供应链金融交易金额达人民币 1638 亿元。其在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为 20.6%。截至 2020 年底，公司服务核心企业 344 家，其中包括 25%以上的中国百强企业；除此之外，还与 202 家金融机构等建立了合作关系，并且公司在内地已累积处理逾 2800 亿元的供应链金融交易。 2016 年 2 月，联易融在腾讯等股东的支持下在深圳成立。自成立起，联易融与腾讯展开战略合作，提供企业级、基于云端计算和数字化的供应链金融服务。2017 年，公司推出完全线上化的供应链资产证券化云平台。2020 年，公司旗下的香港附属公司 Linklogis Hong Kong 及两名战略合作伙伴组成的财团取得新加坡金管局数字批发银行牌照。2021年，联易融向港交所主板递交上市申请，以每股 16.28 港元至 18.28 港元的价格出售 4.529亿股股票。4 月 9 日，联易融在港交所上市。 作为战略合作伙伴，联易融与腾讯渊源颇深。联易融董事长兼 CEO 宋群一度在腾讯担任金融战略顾问，而腾讯公司副总裁、腾讯金融科技业务负责人林海峰则是联易融的非执行董事。联易融的股东及投资方包括腾讯、中信资本等，其中林芝利创信息技术有限公司、林芝腾讯投资管理有限公司为腾讯关联企业，分别持股 12.53%、11.58%，腾讯为其第一大机构股东。 （二） 营收持续在增加，亏损持续收窄 根据公司招股说明书，2018-2020 年，该公司的主营业务的收入由 2018 年的人民币 3.8亿元增加 82.8%至 2019 年的人民币 7 亿元，2020 年同比增加 47.0%至人民币 10.3 亿元。 营收持续增加，亏损持续收窄。2018 年、2019 年、2020 年前三季度，联易融分别亏损14.10 亿元、10.82 亿元、4.32 亿元。招股书显示持续亏损主要源于金融资产公允价值变动，包括此前公司发行的可赎回可转换优先股等账面值变动。经调整后，联易融于 2020批注 [敏2]: 此处根据上市当天数据修改 2 金融科技案例报告——联易融 ) 年前 9 个月已经实现 1.3 亿元的净利润，同比增长 254%。 此外公司毛利率、营销费用也在逐年提升，2018 年至 2020 年其毛利率分别为 50.6%、51.9%及 61.3%；2018 年、2019 年与 2020 年前三季度，其销售及营销费用为 4279.0 万元、6814.2 万元、6067.2 万元。 2018 年到 2020 年，联易融的收入以金融机构云为主，转为以“核心企业云+金融机构云”双驱动模式。2020 年前三季度，联易融收入 8.08 亿，其中，核心企业云收入占比48.5%，2018 年仅为 23.3%；2020 年前三季度，金融机构云收入占比 41.5%，2018 年为72.3%。 2018 年、20