2021医疗健康行业投资与退出趋势

医疗健康行业投资与退出趋势2020年医疗健康行业基金募资、投资和退出创下新纪录生物制药 | 健康科技| 诊断/工具| 医疗器械3市场亮点5风投市场投资情况22中国要闻25风投市场退出情况372021年及未来展望目录2医疗健康行业投资与退出趋势 | 2021年度报告创新推动医疗健康行业的强劲投资IPO形势大好，私有市场并购回升，在此推动下，医疗健康行业风投基金募资额连续第四年创下纪录。2020年风投基金募资额远超2019年的纪录，专注投资医疗健康行业的新风投基金规模达到史无前例的170亿美元。医疗健康领域投资的交易数量较2019年猛增逾47%，创下510亿美元的交易额新高。医疗健康各子领域的投资交易在2020年也均创下纪录，2020年3季度交易额逾150亿美元，成为有史以来医疗健康行业交易额最多的季度。相较于2019年，生物制药领域的A轮投资交易数量和交易额大幅增长。企业创投机构也更加活跃，参与了全美三分之一以上的A轮融资。总体而言，在夹层融资快速增长的助推下，生物制药领域的投资交易数量和交易额均创下新纪录。2020年，跨界投资机构参与了93家公司的大型融资（“LIPO†融资”），其中有33家公司（占35%）已经上市。这些公司从夹层融资到IPO的时间中位数只有三个月。健康科技领域的投资在2020年创下新纪录，三个子领域的总投资额均超过10亿美元，其中辅助医疗保健获59亿美元投资，医疗机构运营和临床诊断赋能分获37亿美元和20亿美元的投资。健康科技领域1亿美元以上的大宗融资交易数量是2019年的三倍，A轮融资规模中位数增长16%。2020年，医疗器械领域的A轮交易数量减少，但总投资额增长。神经学和无创监测子领域的交易数量几乎分别是2019年医疗器械领域的两倍。获风投注资的诊断/工具公司，其测试与药物发现技术在新冠疫情中成为关注的焦点。A轮交易数量无大幅变化，但三个子领域的投资总额飙升，其中，研发工具子领域投资额翻了一倍以上。3医疗健康行业2020全年投资情况*硅谷银行市场统计囊括2020年获风投注资、融资不低于400万美元的医疗健康公司。**大宗融资是指不低于5000万美元的融资。作为IPO情绪和后备力量的风向标，LIPO †（准上市公司）名单追踪了前15大跨界投资者参与的夹层融资（4000万美元以上）作为IPO。 2020年统计的范围是硅谷银行的商业银行客户，数据截至2020年12月23日。 资料来源：PitchBook和硅谷银行专有数据。硅谷银行美国市场统计*医疗健康行业投资与退出趋势 | 2021年度报告2020年，获风投注资且完成融资的美国医疗健康公司中，53%是硅谷银行的客户53%2020年，获风投注资且完成大宗融资**的美国医疗健康公司中，60%是硅谷银行客户64%IPO为主要退出形式；大型并购重现私有市场各领域的IPO数量或创下年度新高，或与年度新高持平。这些IPO也催生了创纪录的估值和出色的公开市场表现。高额的首付款推动了生物制药和诊断/工具领域的私有市场并购。2005年以来私有市场并购前10大首付款中，2020年占有四笔，其中，Illumina 80亿美元收购GRAIL的交易雄踞榜首。生物制药领域在IPO数量、交易前估值和交易额等方面均创下新高。生物制药领域的私有市场并购走出2019年的低迷，开始反弹回升，首付款金额增长。2020年4季度，有两家公司在完成大宗夹层融资后不久，即以逾20亿美元的价格被收购，这表明大型生物制药公司为便于早期收购正出资争抢获风投注资的IPO公司。2020年，获风投注资的健康科技公司IPO时的市值合计98亿美元。2020年的上市公司总市值约为2019年的两倍。辅助医疗保健公开市场表现中位数在2020年上涨92%，领先于其他子领域。2020年的私有市场并购交易较2018年和2019年相对稳定。诊断/工具领域在2019年拥有大量上市公司的基础上增加并实现IPO估值增长。2020年，9家上市诊断/工具公司中，6家的上市估值逾10亿美元。2019年和2020年上市的公司，其公开市场表现均值都超过+100%。2020年有3起逾10亿美元、获风投注资的私有市场大宗并购交易，被收购的一家为研发工具类公司，另两家为癌症早期监测公司。因新冠疫情导致临床试验延迟开展、收入下滑，医疗器械成为受疫情冲击最为严重的领域。尽管挑战重重，该领域的IPO数量在2020年仍实现增长，交易前IPO估值和IPO募资额中位数均创下纪录。11家医疗器械上市公司中有9家在2020年底时正进行并购交易。这些上市公司的公开市场表现均值达150%以上，位居医疗健康行业各领域之首。4医疗健康行业2020全年退出情况*IPO统计囊括硅谷银行美国IPO商业银行客户。资料来源：PitchBook和硅谷银行专有数据。.硅谷银行美国IPO市场统计医疗健康行业投资与退出趋势 | 2021年度报告74%过去三年，获风投注资的医疗健康上市公司中，74%是硅谷银行的客户*医疗健康行业投资情况美国和欧洲医疗健康行业投资与退出趋势| 2021年度报告5美国医疗健康行业风投基金募资额（亿美元）2010年–2020年医疗健康行业投资与退出趋势| 2021年度报告62020年医疗健康行业风投基金募资额飙升至逾160亿美元在充满泡沫的IPO市场环境与多领域活跃的私并购交易的共同推动之下，医疗健康行业风投基金募资额连续第四年创下纪录。夹层融资的规模扩大，从夹层融资到IPO的时间缩短，更重要的是，上市公司的公开市场表现持续出色。早期生物制药公司被快速并购，还有多起10亿美元以上的私有市场诊断/工具公司收购交易。这些积极趋势推动投入资本总值倍数（TVPI）*和投入资本分红率（DPI）*大幅增长，维持了市场的持续性。2020年医疗健康行业风投基金总募资额同比增长57%，为2011年以来的最高水平。许多机构扩大了基金规模，早期投资机构募集了晚期投机基金。2020年，专门投资生命科学领域的基金数量与2019年持平（28支），但投资规模中位数（4.15亿美元）约是2019年（2.17亿美元）的两倍。由经验丰富的投资者成立的较新基金有DCVC Bio、Westlak和Define。我们还观察到，风投和对冲基金（约20亿美元）成立的特殊目的收购公司大幅增加，但它们未计入本报告的风投基金募资额数据。*投入资本总值倍数（TVPI）是指基金投资现值加上迄今为止获得的分配与迄今为止投入资金总额的比率；投入资本分红率（DPI）是指风投基金返还给有限合伙人的资金与迄今为止投入资金总额的比率。**估计医疗健康资产配置额最高的著名风投基金。美国医疗健康行业风投基金募资额是指历史上投资50%以上美国公司的机构将要投入医疗健康行业的资金估算数。资料来源：PitchBook和硅谷银行专有数据。$18$37$36$39$61$75$72$91$96$107$168201020112012201320142015201620172018201920202020年募资的知名风投基金**年度报告2021317338342334344382337367375397482421$0 $4B $8B $12B $16B'18Q1'18Q2'18Q3'18Q4'19Q1'19Q2'1