中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告

中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告动力电池 | 储能 | 氢能 | 光伏2023年市场表现及投资市场回顾全行业、双碳新能源3浦发硅谷银行视角下的双碳新能源主要赛道动力电池、储能、氢能和光伏7中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告2023年市场表现及投资市场回顾全行业、双碳新能源绿色转型促进投资扩张，双碳领域取得突破性进展，2024年趋势逐步构建“碳达峰碳中和”重大宣示三年以来，我国构建完成了碳达峰碳中和“1+N”政策体系，在“双碳”政策、产业、技术方面均有所突破。2020年中国碳排放强度比2005年下降48.4%，累计少排放二氧化碳约58亿吨，超额完成了中国向国际社会承诺的到2020年下降40%-45%的目标。2023年，我国积极稳妥推动从能耗双控向碳排放双控转变，发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》，确认首批碳达峰试点城市等。同时，我国能源转型再次迎来里程碑节点，2023年上半年，全国可再生能源累计装机规模达13.22亿千瓦，历史性地首次超过了火电；全年可再生能源装机已达14.5亿千瓦，占全国发电总装机超过50%。双碳新能源赛道空间大、中期增长速度高，持续成长属性强。从供给侧来看，2021年各行业经历了一轮投资扩张，部分新兴行业存在重复布局和“内卷”式竞争，一些行业存在产能过剩的问题。2023年，生产者物价指数（PPI）为负的情况下，制造业及中游设备制造业投资TTM（过去12个月投资总额）分别同比增长6.4%及15.3%，这一轮投资扩张以绿色转型和高技术产业为主力。从需求侧来看，工业需求尚处低位。2023 年下半年以来，市场各主体参与者对部分产能过剩已形成共识，无论是产业链相关公司更加谨慎的扩产计划，还是资本市场、地方政府支持力度的收紧，都有望降低扩产速度与幅度，推动行业尽早进入良性循环阶段。从市场格局角度看，激烈的竞争对公司能力带来重大考验，行业也有望在2024年逐步进入出清阶段，行业格局出清之后，行业发展趋势也将更为明朗，投资逻辑也将更加明显。浦发硅谷银行重点关注的双碳新能源赛道中，动力电池、储能、氢能、光伏行业发展方向明确，处于技术革新关键点突破阶段，亮点细分赛道多，在2023年总体投资回落的背景下呈现很强的韧性：动力电池在加速技术创新迭代，主辅材、新型电池等均有突出投资机会，重点关注技术迭代路径及产业化进展；储能中，磷酸铁锂方案占据主导，液流电池备受关注；氢能上游制氢机会更明确，光储氢联动初见成效；光伏组件价格下跌带动电站投资热，N型电池带动产业链迭代。浦发硅谷银行将持续挖掘并支持双碳新能源的高潜标的，陪伴客户穿越短期产业链供需错配等原因带来的景气度变化，支持客户完成关键节点的突破，在激烈竞争中提升成功概率。注：数据来源于国家能源局。2023年资本市场概况回顾 2023年全球IPO持续放缓，全球IPO市场共有1,298起IPO，筹资1,232亿美元，较2022年分别同比下降8%及33%。2023年，414家中国企业上市，同比下降19%，筹资额近3,500亿元人民币，同比下降75%。2023年下半年，与年中的7月1日排队企业状态相比，IPO中止企业数量增加近9倍。从IPO受理来看，2023年7月、8月和10月，仅新增受理6家北交所企业，沪深交易所零受理。 2023年中国投资热度趋缓，出手阶段更为谨慎。新能源投融资金额大，且多为产业资本压注：•2023年投融资事件9,893起，同比减少5%；融资金额7,762.59亿元，同比减少27%；•投资轮次最多为A轮，往年A轮之前最活跃；•先进制造投融资事件最多，新能源位列第四，但能源转型支撑新兴领域投资高速增长，先进制造中不乏有新能源产业链相关环节。融资金额上，新能源位列第二；•从投资人出手情况来看，先进制造投资热度最活跃，投资数量前三为国资PE机构，新能源投资方以产业资本为主。5注：数据来源：烯牛数据、安永、睿兽分析，以及浦发硅谷银行根据公开数据按投资事件数量进行的不完全统计。0102030405060深圳高新投深创投毅达资本奇绩创坛中金资本紫金科创中金资本启明创投君联资本国电投小米产投蔚来资本奇绩创坛蓝驰创投经纬创投新能源 医疗健康 企业服务 先进制造人工智能02000400060008000A轮之前A轮B轮C轮及以后 战略融资2021202220232023年资本市场整体投资数量分布11414216216619920722323526228529334538343551765068310471138203820414131教育建筑业金融通信业务物流运输生活服务电商零售化学工业农业文娱传媒智能硬件公用事业大数据传统制造物联网汽车出行消费人工智能新能源医疗企业服务先进制造114 115 123 124 132 144 183 288 300 333 3616008099821040125515721924智能硬件公用事业建筑业化学工业大数据物流运输传统制造电商零售农业物联网金融消费人工智能医疗企业服务汽车出行新能源先进制造2021-2023年资本市场整体投资轮次分布2023年投资数量前五大行业最活跃投资机构2023年资本市场整体投资金额分布（亿元人民币）中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告双碳新能源资本市场回顾 尽管2023年总体投资回落，2020年至2023年，浦发硅谷银行重点关注的双碳新能源赛道中，动力电池、氢能、储能呈现出很强的韧性，投资活跃度均有提升：•2023年动力电池投资活跃度大幅提升且最高，动力电池四大主材均有亮点突出的投资机会，我们认为主要得益于：1）中国锂电池在全球遥遥领先；2）锂电池市场相对成熟；3）下游需求快速释放；4）下游对于锂电池能量密度提升、成本降低、安全保障的迭代诉求；•从融资阶段来看，投资多集中于A轮及以前。双碳新能源赛道发展周期较长、投入成本高，但方向明确、亮点细分赛道多，对早中期投资较友好；•从活跃投资人来看，双碳新能源赛道以地方政府、国电投、深圳高新投等国有资本为主，动力电池领域吸引到了产业资本的支持，光伏领域得到了深耕双碳新能源赛道的财投压注。6注：浦发硅谷银行根据公开数据按投资事件数量进行的不完全统计。2023年双碳新能源赛道投资轮次分布2023年双碳新能源细分赛道最活跃投资机构020406080100120A轮A轮之前B轮C轮及以后050100150200储能光伏动力电池氢能合成生物2020202120222023050100150储能动力电池光伏氢能合成生物012345中金资本时代伯乐高瓴创投国家电投晨道资本泉州金控集团朝希资本国家电投洪泰基金HIT高新投基石基金合肥创新投资成为资本厚实基金绿洲资本储能动力电池光伏氢能合成生物2023年双碳新能源细分赛道投资数量分布2020-2023年双碳新能源细分赛道投资数量分布中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告浦发硅谷银行视角下的双碳新能源主要赛道动力电池、储能、氢能和光伏8动力电池：四大主材、新型电池迭代方向明确，行业处于技术节点突破阶段 2023年动力电池需求量690GWh，供给量达1800GWh，预计2024年动力电池产能结构性过剩情况将会持续，但开始步入调整期。探寻未来电池技术革新路径是动力电池企业