新三板策略报告：详析第二批精选层申购数据和市场表现

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  第二批精选层公司挂牌后市场表现明显改善：精选层目前共有 47 家公司，其中第一批挂牌的有 32 家，第二批挂牌的至今有 15 家。相比第一批次精选层第二批挂牌公司发行价市盈率市场明显下降，同时受第二批精选层公司均引入“绿鞋机制”和战略配售，因此第二批精选层公司挂牌后市场表现更加稳定，首日破发率明显较低。打新投资者将更加审慎，导致第二批个股发行价格和发行市盈率明显低于首批个股，但第二批次挂牌企业的市场表现相比首批较稳定。  平稳原因：发行市盈率中枢下移及“绿鞋”+“战配”多组合出击。第二批精选层公司发行价对应市盈率明显低于第一批次，例如第一批次精选层公司平均发行市盈率为 31.08 倍，中位数为 25.95 倍，相对而言，第二批次精选层平均发行市盈率为 22.03 倍较第一批明显下降，发行市盈率中位数为 18.38 倍。另外第二批次获批企业都明确使用了绿鞋机制。绿鞋机制+战略配售维护了投资人信心和起到了一定个股股价初期的稳定作用。  第二批精选层申购偏向高景气行业及高利润公司，低估值公司挂牌后有较好表现：第二批精选层利润体量较大的公司及所处热门行业公司的申购热度较高。且从市场表现看，具有发行估值较低或盈利规模较大的两个典型特点的公司更容易受青睐，典型的案例是有盖世食品和驱动力及长虹能源等：  精选层长远看仍需要引入更多和更多类型的投资人：与首批企业相比，第二批次平均网上发行数量变化不大，但网上申购数量明显下降，网上有效申购户数也明显下降。为使精选层市场保持活力，从长远看可调整投资者准入门槛，引入更多更多元化的投资人，不断为精选层市场注入新的血液。 ■精选层公司已达 47 家，PE(TTM)均值 26.72 倍：上周市场成交额 24.71亿元，同比降 2.90%。精选层成交量和成交额分别为 3710.93 万股和 7.99亿元，分别下降 41.41%和下降 22.76%。新三板挂牌公司共计 7999 家，上周新挂牌 2 家，摘牌 18 家。分层来看：精选层 47 家，创新层 1113家，基础层 6839 家。估值方面，精选层 PE(TTM)均值 26.72 倍，中值20.37 倍。  风险提示：政策风险，精选层业绩不达预期风险，发行失败风险 Table_Tit le 2021 年 02 月 18 日 详析第二批精选层申购数据和市场表现 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 创远仪器：测试仪器龙头投入毫米波建设，2020 年净利润增长超过 50% 2021-02-10 从优学天下排队 ipo，看智能互动教育设备的投资机会？ 2021-02-10 IT 职业赛道：以线下为主、从成人拓至少儿，新三板光环国际专注于培养 IT 经理人 2021-02-09 全市场科技产业策略报告第九十七期 2021-02-08 IPO 观察：2020 至今已过会原新三板公司达 193 家， 2021 年第五周 15 家企业过会 2021-02-08 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 第二批次精选层公司发行后市场表现稳定........................................................................... 4 2. 从精选层申购数据中反映出一些新趋势？........................................................................... 9 2.1. 利润体量较大的公司及所处热门行业公司的申购热度较高 ......................................... 9 2.2. 市场表现较好精选层公司主要与发行估值较低、盈利能力有关 .................................. 9 2.2.1. 盖世食品 836826 ............................................................................................ 9 2.2.2. 驱动力 838275 ............................................................................................... 10 2.2.3. 长虹能源 836239 ............................................................................................11 3. 第二精选层网上申购遇降温，长远看需要引入更多投资人 ................................................ 12 4. 市场表现：三板活跃指数周涨幅 0.81% ............................................................................ 13 5. 新三板估值：精选层 PE 均值 26.72 倍，中值 20.37 倍；做市交易 PE（TTM）均值 16.62 倍，中值 12.44 倍 ....................................................................................................................... 13 6. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 14 7. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 16 7.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 16 7.2. 本月新增挂牌公司行业分布 ..................................................................................... 16 7.3. 新增挂牌公司业绩情况 ......................