计算机行业：比特币火爆行情带动矿机需求，国内两家公司位列加州自动驾驶报告前五

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 比特币火爆行情带动矿机需求，国内两家公司位列加州自动驾驶报告前五 行情回顾 上周，计算机（申万）指数上涨 5.30%，跑输沪深 300 指数 0.61pct。 投资建议 TMT 海外：比特币火爆行情带动矿机需求激增，嘉楠科技受益明显。本周特斯拉称投资了价值 15 亿美元的比特币，同时还表示未来会考虑接受比特币支付，受次消息，比特币价格当天上涨 15%，并在本周创出历史新高，达到 48974 美元/枚。其实，比特币价格从 2020 年 3 月份就开始触底回升，从最低 3800 美金/枚一路飙升至最高 48974 美元/枚，不到一年时间上涨幅超过 10 倍。受到比特币价格大幅上涨影响，矿工对挖矿需求日益旺盛，例如北美专业挖矿公司 Marathon Patent Group 在 2020 年期间不停宣布订购矿机计划，2020 年 10 月 23 日、12 月 8 日、12 月 23 日分别订购了 10000、10000、70000 台矿机，其他挖矿公司例如 Riot Blockchain、第九城市、比特数字都不同程度的在近期宣布了购买矿机的计划。比特币火爆行情带动矿机需求旺盛，嘉楠科技作为专业的矿机生产厂商受益明显。受全球芯片供应短缺的影响，多家矿机厂商均面临产能问题，供需关系当前严重不平衡，而嘉楠科技受益于提早与多家晶圆厂商进行合作布局，当前产能充足，订单十分饱满，根据公司近期的公告显示，截止 2021 年 2 月初，公司已经收到来自北美客户超过 10 万台矿机的订单。如果按照去年币价行情（因为订单可能是在早期按照当时的币价定的期货），保守按照 2 万/台矿机计算，对应收入至少 20 亿元，远超公司 2020 年前 3 季度 4 亿元的收入，如果币价全年能够维持在当前水平，我们认为公司全年的订单需求将十分饱满，2021 年嘉楠科技的收入或将迎来拐点，在这一轮币价上涨过程中，受益确定性较高。 加州自动驾驶报告出炉，Waymo 的 MPI 大幅提高，中国公司AutoX、小马智行位列三四名。2 月 9 日，加州交通管理局（DMV）发布 2020 年全年自动驾驶数据，总计 63 家的加州自动驾驶测试牌照持有者中，其中 29 家公司汇报了全年路测数据。这 29 家公司总计进行了 195.52 万英里的测试。受疫情影响，整体上大部分公司的总测试里程同比 2019 年有所下降。其中，中国自动驾驶公司 AutoX、小马智行（Pony）紧随 Waymo、Cruise 之后，位列第三名和第四名，第五名是福特汽车旗下的 Argo。数据显示，前三名的 Waymo、Cruise 与 AutoX 的 MPI（两次人工干预之间的平均行驶里程数）均在 2 万英里到 3 万英里区间（约 3 万公里到 5 万公里），分别为 29945 英里、28520 英里和 20367 英里；小马智行和 维持 强于大市 金戈 jinge@csc.com.cn 010-85159348 SAC 执证编号：S1440517110001 SFC 中央编号：BPD352 发布日期： 2021 年 02 月 17 日 市场表现 相关研究报告 -32%-22%-12%-2%8%18%28%2020/2/172020/3/172020/4/172020/5/172020/6/172020/7/172020/8/172020/9/172020/10/172020/11/172020/12/172021/1/172021/2/17计算机上证指数计算机 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 Argo 在 1 万英里左右。与 2019 年相比，在前五名中百度在 2020 年未上报在加州的路测数据。通常，MPI 在 10~15万英里将基本接近人类驾驶水平，对比 2019 年，Waymo 的 MPI 从 13219 英里提升到 2020 年的 29945 英里，提升速度较快。随着自动驾驶底层芯片算力不断提升以及算法的不断完善，自动驾驶自 2021 年将开始进入车厂测试定点的阶段，重点推荐与高通座舱、驾驶域芯片深度合作的汽车软件龙头中科创达，以及与英伟达在自动驾驶域持续打开空间的国产 Tier 1 龙头德赛西威。 本周组合 云计算：金山办公、用友网络、金蝶国际、明源云、微盟集团 信创：东方通、中科曙光、中孚信息； 金融 IT：恒生电子 网络安全：奇安信、安恒信息 智能汽车与 AI：中科创达、德赛西威、科大讯飞 风险提示 行业整体基本面回暖低于预期 oPtQoQuNmNpPpQsRsNsOnM7N9R9PnPqQsQpOeRmMtReRmNrO6MnPnOvPpMmQMYrMnN 2 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上周计算机板块小幅跑输指数。计算机（申万）指数上涨 5.30%，跑输沪深 300 指数 0.61pct，在申万一级行业中排名第 12 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 2.88%，计算机应用上涨 5.77%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投 个股方面，涨幅前五个股分别为：科大讯飞（22.60%）、博思软件（19.21%）、华阳集团（15.45%）、四维图新（13.61%）、金溢科技（12.94%）；跌幅前五个股分别为：皖通科技（-27.08%）、麦迪科技（-7.85%）、捷成股份（-7.42%）、恒为科技（-6.35%）、正元智慧（-5.75%）。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投 资料来源：Wind，中信建投 -2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%有色金属(申万)休闲服务(申万)化工(申万)食品饮料(申万)电气设备(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)医药生物(申万)电子(申万)家用电器(申万)建筑材料(申万)计算机(申万)汽车(申万)国防军工(申万)采掘(申万)交通运输(申万)轻工制造(申万)传媒(申万)通信(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)钢铁(申万)商业贸易(申万)综合(申万)纺织服装(申万)房地产(申万)银行(申万)22.60%19.21%15.45%13.61%12.94%12.85%11.39%10.77%10.38%10.22%0%5%10%15%20%25%科大讯飞博思软件华阳集团四维图新金溢科技数字认证深信服同花顺*ST实达*ST联络-27.08%-7.85%-7.42%-6.35%-5.75%-5.21%-4.71%-4.64%-4.21%-3.67%-30%-20%-10%0%皖通科技麦迪科技捷成股份恒为科技正元智慧豆神教育同为股份梅安森荣科科技方正科技 3 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、投资建议 2.1 TMT 海外：比特币火爆行情带动矿机需求激增，嘉楠科技受益明显 本周特斯拉称投资了价值 15 亿美元的比特币，同时还表示未来会考虑