行业景气度观察：疫苗落地渐进，电子器件涨价

疫苗落地渐进，电子器件涨价证券研究报告行业景气度观察发布日期：2020年12月4日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC 执证编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn010-86451443SAC 执证编号：S1440520070015 本周关注：疫苗落地渐进，电子器件涨价2 疫苗落地渐进新冠疫苗研发取得积极进展，海外的辉瑞/BioNtech、Moderna保护率均在95%左右，英俄等国有望马上开始接种。国内方面，5条技术路线的14个疫苗进入临床试验，其中5个疫苗正在按程序按标准开展Ⅲ期临床试验。12月2日，国务院副总理孙春兰在北京调研新冠病毒疫苗研发和生产准备工作，深入了解疫苗科研攻关、生产车间建设、批签发准备等情况，做好疫苗大规模生产准备。疫苗进入兑现期，可能出现分化。疫苗冷链运输和材料生产有望迎来景气度上升。若全球疫苗效果表现较好，经济复苏预期将强化。 MCU、TV面板、覆铜板、LED芯片涨价由于MCU供给不足，盛群、凌通、松翰、闳康、新唐五大MCU厂近期同步调升报价，部分品项涨幅超过10%。TV面板也延续了上涨趋势。11月24日，32寸液晶电视面板价格61美元/片，比前值上涨5美元/片。覆铜板方面，上游的CCL因原材料价格上行而出现涨价，并且这种涨价已经开始开始传导至覆铜板行业。年末备货导致的需求阶段性上升，叠加成本上行，支撑了覆铜板涨价。LED芯片方面，11月以来，部分LED芯片价格上涨，涨幅在10%-20%，原因在于部分厂商退出中低端市场，导致供给减少，库存消耗，随着市场需求转暖，价格出现上升。 11月制造业PMI创年内新高11月制造业PMI指数录得52.1，环比上行0.7个百分点，创年内新高。分项来看，PMI出厂价格、主要原材料购进价格环比上升明显，也直接反映出之前大宗商品涨价的影响。在手订单环比下降，而生产（54.7）、新订单（53.9）、新出口订单（51.5）环比上行，反映出需求的恢复。建筑业PMI也呈现上行，11月录得60.5，环比上行0.7。分项中新订单（54）与投入品价格（57.5）环比上行明显，这与制造业的整体情况类似。服务业PMI出现环比下滑0.3，商务活动PMI环比上行有限，反映出假期后服务业景气度边际下降，而传统行业受原料涨价、库存去化和需求复苏的影响，整体出现阶段性相对占优。 景气向上行业：电子、农业、医药、石油、食品饮料、计算机 风险提示：需求不急预期，货币政策边际收紧 nMpMoQzQmNmMqPsRqPnRpO7NdN8OmOrRoMpPlOmNsQjMqQsNbRoMnPwMrQvMxNsPoP本周行业景气观察3•中游景气 钢铁：铁矿石、螺纹钢期货大涨；全国高炉开工率下降 建材：玻璃期货、水泥价格微涨；浮法玻璃价格微涨，库存环比下降 交通运输：BDI指数下跌、CCFI指数上涨•下游消费 食品饮料：A股白酒、啤酒、葡萄酒指数反弹 农业：本周猪肉批发价大涨，蔬菜水果涨价；本周CBOT大豆、稻谷、玉米、小麦下跌 影视传媒：本周观影人次和票房环比增加 电子：DXI、费城半导体、台湾电子指数上涨，DRAM上涨•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比上升 证券：本周成交额下降，融资买入额占比下降，本周北向资金大额流入 利率：隔夜回购利率上行，国债利率下行 外汇：人民币汇率继续升值，比特币价格再次大涨•上游原材料 煤炭：动力煤期货下跌现货上涨、焦煤期货继续大涨，秦皇岛港煤炭库存持平 有色金属：铜最为强势，铅锌最弱；稀土上涨，钴微涨；美元指数下跌，贵金属价格上涨 石油化工：原油价格继续上涨，美原油钻机数环比增加；全美商业原油库存同比增加，环比微减；对二甲苯、乙二醇、苯酐回调；PTA、PX价格上涨；维生素A下跌、尿素微涨；纯碱继续下跌，甲醇、纯MDI下跌，二氯甲烷上涨 外汇：人民币汇率继续升值，比特币价格再次大涨••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率： 12月4日 人民币兑美元中间价 下调85 个基点至 6.5507 ，本周整体下调 248 个基点，本周人民币汇率升值比特币： 12月3日 比特币收盘价 19448 美元/个，本周上涨13.37%6.26.36.46.56.66.76.86.977.17.2中间价:美元兑人民币 日0100002000030000400005000060000700000500010000150002000025000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：本周成交额放大，融资买入额占比提升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额： 12月3日 ,两市成交额为8310.53 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪： 12月3日 市场融资买入额为767 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比提升到 9.23%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金大额流入••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %02000400060008000100001200014000陆股通:累计买入成交净额(人民币) 日 亿元北向资金： 12月4日 ,北向资金净流入 37.39 亿元。本周累计：截止12月4日 ，陆股通累计买入成交额为 11648 亿元