股指期货热点报告：2020年12月主要规模指数成分股调整预测

股指期货 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 风险中性定价原理（risk-neutral valuation） [Table_Title] 2020 年 12 月主要规模指数成分股调整预测 [Table_Rank] 报告日期： 2020 年 11 月 18 日 [Table_Summary] ★ 目前主要的中证及上证规模指数所对应的被动资金量大，成分股纳入与剔除影响较大 截止目前国内指数型公募基金市场的总规模大概为 1.2 万亿，这里面被动指数型基金 10944 亿元，而增强指数型基金 982 亿元，其中以沪深 300、上证 50、中证 500 为标的指数的总计 4069 亿，其中 2333 亿元是沪深 300 相关的指数基金。 ★ 沪深 300 指数预计有 25 只个股调整 预计沪深 300 有中泰证券、公牛集团、青岛啤酒、长电科技、紫光国微、国联证券等，预估被纳入的总权重约 3.3%，此次纳入相关个股预计冲击影响较大的有通策医疗、中炬高新、凯莱英、健帆生物等。预计被剔除的个股包括合盛硅业、川投能源、方大炭素、通化东宝、中直股份等，累计权重大约为 1.7%。 ★ 中证 500 指数预计有 50 只个股调整 预计中证 500 被纳入的新成分股包括中煤能源、宁沪高速、宁波港、浙能电力、陆家嘴等，预估总权重为 11.5%，冲击影响排名靠前的有宁波港、浙能电力、陆家嘴、川投能源、上海建工。而被调出的旧成分股包括无锡银行、中航重机、湖南黄金、智慧能源、富森美等，累计权重为 4.8%，剔除冲击影响大小排名靠前的有皖能电力、江阴银行、信邦制药、日照港、中远海特等。 ★ 上证 50 指数预计有 5 只个股调整 预计上证 50 指数被纳入的新个股有韦尔股份、中泰证券、紫金矿业、兆易创新、恒生电子，预估的累计权重为 4.8%，冲击影响较大的是紫金矿业和韦尔股份。预计被剔除出指数名单的有汇顶科技、三安光电、复星医药、洛阳钼业、红塔证券，总权重为2.8%，而冲击影响较大的是复星医药和洛阳钼业。 [Table_Analyser] 李晓辉 资深分析师(金融工程) 从业资格号 F3022611 投资咨询号 Z0013904 Tel: 8621-63325888-1585 Email: xiaohui.li@orientfutures.com 热点报告-股指期货 股指期货-热点报告 2020-11-18 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、 主要中证及上证规模指数所对应的被动资金量大，成分股纳入与剔除影响较大 .................................................. 3 2、 沪深 300 及中证 500 指数成分股调整名单及冲击影响的预估 ................................................................................ 4 3、 上证 50 指数成分股调整名单及冲击影响的预估 ..................................................................................................... 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................... 9 tOrNsQyQuM7NcM7NpNpPnPrRfQqRnMfQnMxObRmNtNwMnRnOMYnRmM 股指期货-热点报告 2020-11-18 3 期货研究报告 1、主要中证及上证规模指数所对应的被动资金量大，成分股纳入与剔除影响较大 中金所的三只股指期货产品的标的指数——上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500指数，是基于中证指数公司开发的三只中证及上证规模指数产品而设计，而依据中证指数公司的规定，相关指数成分股会有定期和非定期调整的情况。定期调整发生在每年 6月、12 月中旬左右（第二个星期五后的第一个交易日），考察期为上一年 5 月 1 日至当年 4 月 30 日或上一年 11 月 1 日至当年 10 月 30 日，每次调整比例不超过总成分股个数的 10%。而当出现满足快速进入指数条件的新股、样本股收购合并、分立或长期停牌、破产、风险警示、暂停上市、退市等情况发生时，指数也会从备选名单中临时调整成分股。定期调整相比于临时调整所覆盖的股票数量更多，对跟踪该标的的指数基金的影响也更大，所以我们本篇报告更关注今年 12 月指数成分股的调整预测结果。 从个股的角度来说，某只个股是否会从指数名单中调入或调出，会造成这部分被动型投资资金的在该个股上流入或流出，而且由于目前以这些主要的规模指数为跟踪标的的指数型基金规模是很大的，因此对个股会形成一定的指数纳入或剔除的事件性影响。截止目前国内指数型公募基金市场的总规模大概为 1.2 万亿，这里面被动指数型基金10944 亿元，而增强指数型基金 982 亿元，其中以沪深 300（000300.SH）、上证 50（000016.SH）、中证 500（000905.SH）为标的指数的总计 4069 亿，其中 2333 亿元是沪深 300 相关的指数基金。 图表 1：跟踪各指数标的的被动指数基金总规模 图表 2：跟踪各指数标的的增强指数基金总规模 1952.07亿765.32亿540.18亿0.00亿500.00亿1000.00亿1500.00亿2000.00亿2500.00亿被动指数基金规模 381.73亿221.81亿208.19亿0.00亿50.00亿100.00亿150.00亿200.00亿250.00亿