2020年上半年中国国际收支报告

1 2020 年上半年中国国际收支报告 国家外汇管理局国际收支分析小组 2020 年 9 月 25 日 2 内容摘要 2020 年上半年，新冠肺炎疫情在全球大范围传播，世界经济陷入严重衰退，国际金融市场动荡加剧。我国统筹推进疫情防控和经济社会发展，二季度以来国内经济持续稳定恢复，主要经济指标显著改善。外汇市场运行总体平稳，人民币汇率弹性增强，有效发挥调节国际收支的自动稳定器作用。 2020 年上半年，我国国际收支保持基本平衡。经常账户顺差 765 亿美元，与 GDP 之比为 1.2%，继续处于合理区间，在疫情背景下表现出较强的稳定性和韧性。其中，货物贸易顺差同比增加，服务贸易逆差显著收窄。跨境资本流动总体稳定。其中，直接投资和债券投资是主要顺差来源，合计顺差 394 亿美元，境外投资者继续投资中国市场和配臵人民币资产的信心和趋势没有改变；跨境股票双向投资活跃，疫情全球蔓延导致国际金融市场剧烈动荡，3 月我国跨境股票投资在合理范围内短期波动，二季度迅速企稳并呈现顺差。上半年，在国际收支总体平衡的格局下，外汇储备规模保持基本稳定。2020 年 6 月末，我国对外净资产 2.2 万亿美元，较上年末增长 3.6%。 2020 年下半年，全球疫情和经济形势依然复杂严峻，但我国经济稳步恢复，改革开放继续深化，加快形成国内国际双循环新发展格局，仍是国际收支基本平衡的坚实基础。预计经常账户差额继续处于合理区间，跨境资本流动保持平稳，外汇储备维持总体稳定。外汇管理部门将坚持改革开放和风险防范统筹兼顾，提升跨境贸易投资自由化便利化水平，支持常态化疫情防控和经济社会发展；打好外汇领域防范化解重大金融风险攻坚战，维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。 3 目 录 一、国际收支概况 .................................................................................. 6 （一）国际收支运行环境 ................................................................... 6 （二）国际收支主要状况 ................................................................... 9 （三）国际收支运行评价 ................................................................. 17 二、国际收支主要项目分析 ............................................................... 20 （一）货物贸易 ................................................................................ 20 （二）服务贸易 ................................................................................ 22 （三）直接投资 ................................................................................ 26 （四）证券投资 ................................................................................ 27 （五）其他投资 ................................................................................ 33 三、国际投资头寸状况 ....................................................................... 33 四、外汇市场运行与人民币汇率 ....................................................... 37 （一）人民币汇率走势..................................................................... 42 （二）外汇市场交易 ........................................................................ 45 五、国际收支形势展望 ....................................................................... 50 专栏 1. 主要央行推超宽松政策应对疫情冲击……………………………....9 2. 我国海运服务贸易稳步增长韧性较强……………………………...25 3. 近年来我国证券市场外资流入规模增长且结构合理…………….. 31 4. 我国外债增长平稳，企业跨境融资更加便利………………………35 5. 我国经常账户保持基本平衡具有长期基础………………………...51 4 图 1-1 主要经济体经济增长率 1-2 国际金融市场利率和货币波动率水平 1-3 全球股票、债券和商品市场价格 1-4 我国季度 GDP 和月度 CPI 增长率 1-5 经常账户主要子项目的收支状况 1-6 资本和金融账户主要子项目的收支状况 1-7 交易形成的外汇储备资产变动额 1-8 我国国际收支主要结构 1-9 经常账户差额主要结构 1-10 2020 年上半年我国跨境资本流动的结构分析 2-1 进出口差额与外贸依存度 2-2 按贸易主体货物贸易差额构成 2-3 我国重点商品出口变化 2-4 我国与主要国家和地区进出口总额占比情况 2-5 货物贸易和服务贸易收支总额比较 2-6 服务贸易收支情况 2-7 旅行项目逆差对服务贸易逆差贡献度 2-8 2020 年上半年我国对主要贸易伙伴服务贸易收支情况 2-9 直接投资基本情况 2-10 对外直接投资状况 2-11 来华直接投资状况 2-12 跨境证券投资净额 2-13 其他投资净额 3-1 对外金融资产、负债及净资产状况 3-2 我国对外资产结构变化 3-3 我国对外负债结构变化 3-4 我国对外资产和负债收益率变化 4-1 2020 年上半年境内外人民币对美元即期汇率走势 5 4-2 2020 年上半年主要发达和新兴市场货币对美元汇率变动 4-3 2020 年上半年人民币对主要发达和新兴市场货币中间价涨跌幅 4-4 BIS 人民币有效汇率 4-5 2020 年上半年主要发达和新兴市场货币有效汇率变动 4-6 境内外市场人民币对美元汇率 1 年期波动率 4-7 境内外人民币对美元期权市场 1 年期风险逆转指标 4-8 中国外汇市场交易量 4-9 中国与全球外汇市场的交易产品构成