期市博览~煤焦钢矿

期市博览-煤焦钢矿 广州期货研究所 黑色组 螺纹钢： 房地产方面，房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，整体 6月增速小幅回落至 6.8%，同样在 6 月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至 10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至 34.85%，道路运输业+铁路运输业投资占比 36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外 2 季度集中发行的专项债可能下半年才能体现在实际的用钢需求上。综合来看全年用钢需求有望实现 0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期较强。不过近期淡季影响仍在持续，现实与预期的博弈仍在延续，维持中长期看多观点不变。 铁矿石： 目前来看铁矿石短期供需已经转为过剩，港口库存连续上升，且压港船舶数较大，到 9 月份之前巴西到港基本已经可以大致估算，整体呈现冲高回落的态势，澳洲方面 7 月发运量季节性下降幅度也不及往年。不过目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比下降明显，最近一周高炉铁水产量创下新高，后期来看成材需求端旺季发力的预期和巴西方面供给的不确定性仍然存在，在绝对库存低位且存在结构性矛盾的情况，铁矿石在钢厂利润分配中仍然处于强势地位，在钢材价格上涨的过程中铁矿石预计保持强势。 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497 号 王栋 从业资格证号: F3028811 投资咨询证号: Z0014138 王喆 从业资格证号：F3047342 投资咨询证号：Z0013738 地址: 广东省广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012 房 (8620)22139800 www.gzf2010.com.cn 2 螺纹钢： 统计局 6 月宏观需求数据来看，房地产新开工面积当月增速大幅上升至 8.46%，并且去年 6 月基数已经较大，同时施工面积同比增速也有所上升，净复工面积增速再次由负转正，商品房销售面积 6 月增速回落至 2.14%，投资方面房地产开发投资当月增速小幅上升至 8.54%。基建方面，整体 6 月增速小幅回落至 6.8%，同样在 6 月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至 10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至 34.85%。 最近一周螺纹钢库存再次双增，产量有所反弹，表观消费量小幅回升，基本在预期范围内。供给端，电炉产能利用率本周略有上升，长流程方面，上周复产 2 座高炉，新增检修 1 座高炉，主要集中在山西和安徽省。虽然钢厂高炉生产变化较少，但由于前一周复产高炉于上周达产情况较多，且其中包括两座 4000m³高炉恢复，因此铁水产量增加明显并创下历史单周新高水平。下周计划复产 3 座高炉，日均铁水产量合计 0.9 万吨，预计铁水产量仍将维持高位，同时转炉废钢添加量也同样有所上升。房地产方面，房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，整体 6 月增速小幅回落至 6.8%，同样在 6 月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至 10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至 34.85%，道路运输业+铁路运输业投资占比 36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外 2 季度集中发行的专项债可能下半年才能体现在实际的用钢需求上。综合来看全年用钢需求有望实现 0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期较强。不过近期淡季影响仍在持续，现实与预期的博弈仍在延续，维持中长期看多观点不变。 铁矿石： 上周全球发运总量 3149.1 万吨，环比增加 196.4 万吨。澳洲发货基本持平，整体来看虽然澳洲发货 7 月份也出现了季节性的回落，但是幅度不及往年，目前运量明显高于历史同期均值。巴西发货上周有所反弹，东南部港口发货大幅反弹，北部发货也有小幅提升，淡水河谷发货也有所反弹，但仍略低于了要完成年度计划下限所需的周均发运量。到港来看，上周铁矿石到港高位有所回落，预计近两周到港维持高位盘整。库存方面，铁矿石港口库存连续 6 周上升，不过本周增幅有所缩窄，粉矿占比继续回落至 60.40%，压港船舶数量下降 9 至 159 条。目前来看铁矿石短期供需已经转为过剩，港口库存连续上升，且压港船舶数较大，到 9 月份之前巴西到港基本已经可以大致估算，整体呈现冲高回落的态势，澳洲方面 7 月发运量季节性下降幅度也不及往年。不过目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比下降明显，最近一周高炉铁水产量和铁矿石港口疏港量都出现了明显的回升，高炉铁水产量更是创下新高，后期来看成材需求端旺季发力的预期和巴西方面供给的不确定性仍然存在，在绝对库存低位且存在结构性矛盾的情况，铁矿石在钢厂利润分配中仍然处于强势地位，在钢材价格上涨的过程中铁矿石预计保持强势。 nQqMsQzRzR8OcM8OtRoOpNnNiNoOuMiNoOrN9PrQqOvPoNsOMYnRtM 3 焦煤焦炭： 现货价格方面，本月京唐港山西产主焦煤价格上涨 5 至 1345 元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨 5 至1355 元/吨。天津港一级、准一级、二级冶金焦炭价格分别下跌 150、150、150 至 2050，1950，1800 元/吨。本月焦煤现货价格持续回落。7 月钢厂共提降三轮，降幅共 150 元，但第三轮提降后部分焦企随即开启提涨，目前钢厂焦化厂对于焦炭采购价仍有较大的分歧。本月焦煤焦炭 2009 分别上涨 39 元/吨和上涨 106 元/吨，上涨 3.3%和 5.62%，基差分别缩窄 69 至 190.5 元/吨和 256 至 59 元/吨。 焦煤方面，国内临汾主焦下跌 30 至 1290，国产焦煤供应量相对充足。进口煤方面受海外疫情爆发影响，全球制造业需求大幅下滑，澳煤价格低位震荡，澳煤一线峰景矿焦煤 CFR 下跌至 121.9 美元，二线中挥发硬焦煤 101.5美元，折盘面远低于国产主焦报价。但由于 1-4 月进口煤总量远超去年同期，增幅接近 30%，近期海运煤通关难度逐步增加，调控政策持续趋严，随着中澳外交关系持续紧张，市场甚至有消息称南方地区禁止澳洲煤通关。在通关难度大幅增加的情况下澳煤定价存在不确定性，因此盘面价格向蒙煤靠拢，月末震荡反弹，目前蒙 5 迁安沙河驿现货报价降至 1250，盘面依然小幅贴水。需求端焦化厂受高利润刺激产能释放增加，焦煤需求逐步走强，短期内上涨动能逐渐增加。 焦炭方面，供应端本月 100 家焦炉产能利用率维持高位，月末产能利用率 80%，与上月末基本持平。华北地区产量回升明显，而华东地区以煤定焦限产政策执行力度有所放松，虽然华东地区整体产量不及去年同期，但环比 6月在底部有所反弹。由于焦企连续提涨，成本端焦煤入炉成本变化不