镍2020年8月报：淡季过去需求好转，镍价维持震荡向上-铜冠13页

镍 2020 年 8 月报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 13 2020 年 8 月 7 日 星期五 淡季过去需求好转 镍价维持震荡向上 联系人 徐舟 电子邮箱 xu.z@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 2019 年 2 月 15 日 星期五 供需略显宽松 铜价前高后低 联系人 徐舟 电子邮箱 xu.z@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 要点 要点 ● 镍矿方面，6 月份国内镍矿进口环比出现了大幅回升，疫情对菲律宾出口量的影响基本已经消除，进口量 7 月份或将回升至正常出货水平。但是前期的缺口依然难以填补，国内镍矿供应依然处于偏紧格局。国内港口的镍矿库存将继续处于低位。 ● 镍铁方面，随着镍矿进口的增加，并逐步恢复至正常水平，国内镍铁的原料不足问题得到了极大缓解，因此国内镍铁产量开始出现明显回升。同时，印尼镍铁的产量也在不断攀升中，目前已经成为全球最大镍铁生产国，其出口对国内镍铁供应形成了较大冲击，预计未来镍铁供应将逐步转向宽松。 ● 需求方面，镍的需求主要集中在不锈钢方面，国内不锈钢的产量在价格回升，利润好转的带动之下持续攀升，6 月份单月产量已经创出年内新高，对于镍需求带动明显。同时，不锈钢现货价格也表现较好，量价齐升，在库存下降之后，市场流通货源减少，不锈钢价格将呈现较强表现。 ● 预计未来一个月镍价格仍将以震荡向上为主，波动区间在 108000-120000元/吨之间。 ● 风险点：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期 镍 2020 年 8 月报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 13 目录 一、2020 年 7 月行情回顾 ..................................................... 4 二、基本面分析 ............................................................. 5 1、镍矿进口环比大增，但港口库存依然处于低位 ................................. 5 2、电镍产量环比波动，表观需求同比下滑 ....................................... 6 3、进口国产齐增长，镍铁供应转宽松 ........................................... 8 4、海外库存继续小幅增加，国内库存则因进口大增 ............................... 9 5、不锈钢产量创年内新高，低库存之下量价齐升 ................................ 10 三、行情展望 .............................................................. 11 mRtPnPzRyQ7NbPaQmOqQsQpPiNrRuMfQpPpQ7NoPtNuOsPpPMYtPtQ 镍 2020 年 8 月报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 13 图表目录 图表 1 镍期货价格走势 .................................................................................................................. 4 图表 2 镍现货升贴水走势 .............................................................................................................. 5 图表 3 镍矿进口情况 ...................................................................................................................... 6 图表 4 自菲律宾镍矿进口和印尼镍矿进口当月值 ....................................................................... 6 图表 5 中国电解镍累计产量 .......................................................................................................... 7 图表 6 中国电解镍当月产量 ........................................................................................................... 7 图表 7 中国精炼镍进口量 .............................................................................................................. 8 图表 8 中国自俄罗斯精炼镍进口量 .............................................................................................. 8 图表 9 中国镍铁进口量 .................................................................................................................. 9 图表 10 中国自印尼镍铁进口量 .................................................................................................... 9 图表 11 镍矿价格走势 .................................................................................................................... 9 图表 12 镍铁价格走势 .........................................................................................................