白糖策略月报：供需两强，郑糖区间震荡

电话：010-84555137 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 白糖策略月报 2020.7.6 农产品系列 供需两强，郑糖区间震荡 主要结论： 美国燃料乙醇产量持续修复，生物柴油产量延续高位，巴西糖产量利空预期减弱。雷亚尔升值，原油上涨支撑糖价。国内对疫情二次爆发的担忧减弱，日新增病例较低。现货表现相对坚挺，国产糖定价占据主导。国内政策扶持经济发展，且货币政策宽松，支撑大宗商品价格。国内经济加速回暖中，用糖需求回升。短期来看，政策面偏多，前期来自全球疫情加重的恐慌情绪缓解，氛围好转。国内用糖传统旺季，但进口压力限制涨幅。关注下方上行趋势线压力有效性，短线操作。 农产品·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、月度行情回顾 ....................................................................................................... 1 （一）期货市场回顾 ................................................................................................... 1 （二）行业要闻 ........................................................................................................... 1 二、基本面分析 ........................................................................................................... 4 （一）供需面 ............................................................................................................... 4 2.1 我国白糖的产销情况 ......................................................................................... 4 2.2 巴西产糖情况 ..................................................................................................... 8 （二）国内食糖进口成本 ......................................................................................... 11 （三）白糖价格和基差 ............................................................................................. 14 （四）仓单分析 ......................................................................................................... 15 （四）原糖 CFTC 持仓 ............................................................................................. 15 三、综合分析 ............................................................................................................. 16 四、技术分析及建议 ................................................................................................. 16 nQsOsQwOvN9P8Q8OsQnNoMnNiNqQrOfQrRqP8OqRrPuOtRtNwMqRsR 农产品·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：期货行情走势 ........................................................................................................................................... 1 图表 2：国内白糖销量、库存情况 ....................................................................................................................... 5 图表 3：国内榨季产糖情况 ................................................................................................................................... 5 图表 4：国内糖累计产销量 ................................................................................................................................... 5 图表 5：国内累计销糖率 ....................................................................................................................................... 6 图表 6：国内糖进口情况 ....................................................................................................................................... 6 图表 7：国内加工糖产量 ...............................................