传媒行业：腾讯游戏大会发布多款手游，持续看好三季度游戏板块表现及优质个股中报业绩兑现

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 腾讯游戏大会发布多款手游，持续看好三季度游戏板块表现及优质个股中报业绩兑现 【市场走势回顾】 本周传媒板指上涨 1.96%，上证综指上涨 0.40%，深证成指上涨 1.25%，创业板指上涨 2.72%。本周板块涨幅前三：宣亚国际（20.54%）、唐德影视（20.23%）、金科文化（18.28%）；板块跌幅前三：华扬联众（-12.26%）、暴风集团（-10.50%）、华闻集团（-9.60%）。 本周我们发布 2020 年中期传媒行业投资策略：《5G 应用进入落地期，新巨头抢占内容资源，坚定看好下半年传媒板块表现》 。硬件周期革新，新巨头带动行业发展，坚定看好板块下半年表现。各细分子行业下半年投资机会：（1）暑期新游戏密集上线，5G 应用进入落地期；（2）直播电商及 MCN：直播电商携流量入局，MCN 实现内容变现。（3）互联网流量争夺加剧，内容及 IP 价值不断提升。（4）龙头复苏：关注影视院线、出版、营销的环比改善。 【板块观点】 1、游戏板块：腾讯游戏年度发布会线上发布 40 余款新游，暑期游戏旺季景气度有望持续。这 40 余款游戏中包括对原有游戏升级、3 款功能性新游、4 款自研新游和 28 款代理发行游戏等。备受关注的 DNF 手游将于 8 月 12 日上线。据官网显示目前预约人数已超过 5600 万。此次与上市公司相关的产品包括《真三国无双·霸》（中手游）、《龙之谷 2》《庆余年》《小森生活》（世纪华通）、《全民奇迹 2》《街霸：对决》（掌趣科技）、《鸿图之下》《梦想新大陆》《诺亚之心》（祖龙娱乐）。发布会同时在腾讯即玩平台提供《街霸：对决》、《妖怪名单之前世今生》两款新游的云游戏试玩，并上线腾讯游戏官方社区“闪现一下”APP，搭建游戏用户社交平台。 根据媒体报道，祖龙娱乐计划于香港上市，拟集资 1 亿至 2 亿美元。祖龙娱乐 2019年营收为 10.67 亿元，净利润为 1.20 亿元。祖龙娱乐的前身是完美世界旗下的祖龙工作室，其手游核心产品有《梦幻诛仙》、《赤壁》、《笑傲江湖 OL》等。 我们持续看好头部游戏厂商的暑期档储备，同时 ChinaJoy 新设 5G 展区，推动云游戏行业持续发展。重点推荐三七互娱、完美世界（《新神魔大陆》将于近期上线）、吉比特（《最强蜗牛》上线成爆款）、掌趣科技；关注世纪华通（《龙之谷 2》将于近期上线）、中手游、凯撒文化、姚记科技。 2、互联网应用：综艺方面芒果 TV《乘风破浪的姐姐》第三期上线，截至 6 月28 日中午播放量达 1.8 亿，该系列总播放量突破 11.6 亿；爱奇艺独家网剧《隐秘的角落》登顶骨朵热度指数排行榜，豆瓣评分 8.9 分，该剧是爱奇艺“迷雾剧场”的第二部悬疑短剧。全剧仅 12 集，每周更新 2 集，依然采用超前点映模式，会员基础上可以 3 元/集直通结局。爱奇艺迷雾剧场的成功或将意味着内容精品化和超前点播常态化将成为今年视频网站的重要特征。 3、营销及 MCN：腾讯直播启动“生态服务商招募计划”。腾讯直播正式发布“生态服务商招募计划”，招募对象包括电商培训、品牌营销、产业带直播基地、直播代运营、商家服务在内的五类生态服务商，直播平台主要在微信小程序内的看点直播。此外，值得买通过星罗创想平台正式进入直播/短视频内容带货领域，该平台一端链接品牌商，另一端链接创作者，帮助品牌商找到合适的创作者，再通过对接外部短视频、直播等媒体提升外部渠道的内容变现效率。重点推荐华扬联众、值得买、分众传媒；关注新文化、蓝色光标。 4、数字阅读与出版板块：数字阅读行业景气度持续上行，版权内容价值持续提升。持续推荐掌阅科技、中信出版、新经典、中文在线。 【风险提示】 行业增速放缓；业绩不及预期风险；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 强于大市 杨艾莉 杨艾yangaili@csc.com.cn 执业证书编号：S1440519060002 yang夏洲桐 执业xiazhoutong@csc.com.cn 执业证书编号：S1440520050003 发布日期： 2020 年 06 月 28 日 市场表现 相关研究报告 2020/06/21 本周观点：传媒本周观点：腾讯游戏年度发布会即将召开，618 各平台成交创新高，持续关注线上新经济及新游上线催化 2020/06/14 本周观点：传媒本周观点：暑期产品矩阵丰富、网易香港上市、ChinaJoy将如期举办，游戏行业迎来重点布局契机 2020/06/07 本周观点：游戏行业暑期档迎来新游上线高峰期，关注直播 MCN 板块 618催化及影视板块复工进度 2020/05/31 本周观点：电商直播与 MCN 板块持续高景气度，广电全国一网整合正式开启 2020/05/24 本周观点：中国广电中国移动 5G 共建共享合作落地，四月游戏行业增速达 24.4%，显示需求韧性 2020/05/17 本周观点：财税扶持政策落地院线、广告行业，电商行业旺季即将到来，关注营销、MCN 相关个股 2020/05/10 本周观点：影院复工在即，关注后疫情期影视/出版/营销板块复苏与改善 -11%-1%9%19%29%39%2019/6/282019/7/282019/8/282019/9/282019/10/282019/11/282019/12/282020/1/282020/2/282020/3/282020/4/282020/5/28传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电视剧上映 06.28 周日 《小娘惹》（央视八套） 06.29 周一 《不说谎恋人》（腾讯视频） 07.16 周四 《胜算》（北京卫视） 07.17 周五 《三十而已》（东方卫视） 重要综艺开播 07.03 周五 《我在颐和园等你》（北京卫视） 07.11 周六 《运动吧少年》（湖南卫视） 07.31 周五 《元气满满的哥哥》（湖南卫视） 7 月 《夏日冲浪店》（爱奇艺） 重要游戏上线/测试 07.02 周四 《新神魔大陆》上线（完美世界，iOS） 07.09 周四 《Sky 光·遇》上线（网易游戏，安卓） 07.09 周四 《猎手之王》上线（网易游戏，iOS） 07.10 周五 《龙之谷 2》上线（盛趣游戏&腾讯游戏，iOS） 《画境长恨歌》上线（腾讯游戏追梦计划，iOS） 资料来源：GameRes，上海前景传媒公众号，中信建投 淘宝直播近期数据：日观看人数：6 月 14 日观看人数最多，为 1.94 亿次；5 月 11 日和 6 月 21 日观看人数最少，为 1.03 亿次。直播场次：6 月 14 日场次最多，为 12.48 万次；5 月 14 日场次最少，为 5.46 万次。 图表2： 淘宝直播日观看人数（亿次） 图表3： 淘宝日直播场次（万次） 资料来源：知瓜数据，中信建投 资料来源：知瓜数据，中信建投 0