2020年6月期货投资策略报告

请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2020 年 6 月 1 日 月度策略报告 2020 年 6 月期货投资策略报告 投资要点：  国债期货：欧美经济努力从新冠疫情的衰退中复苏，国内经济明显回暖，生产和消费进一步修复，但宏观经济仍受制于总需求不足。积极财政政策逐渐落地，政策重点转向稳民生、保就业。建议国债期货以空为主。  股指期货：近期全球疫情和经贸形势不确定性较大，企业现金流虽进一步改善，但业绩增速方面回暖仍待验证。建议投资者等待回调入场的机会。  螺纹、铁矿：当前螺纹钢需求仍处于旺盛局面，在需求没有明显转弱或者供应量没有超预期增加的背景下，我们仍对螺纹钢保持回调买入的思路；铁矿石港口库存仍处于低位，高炉不减产的背景下，铁矿石价格也将延续强势；建议投资者以回调买入、高点止盈的思路操作。  焦煤、焦炭：焦煤 09 合约在靠近 1250/1300 建空单，1100/1150附近空单平仓，并择机建立多单；焦炭 09 合约在 1950/2000 附近建空单， 1750 附近空单平仓，并择机建立多单。  能源化工期货：原油的核心驱动力将是新冠疫情发展情况和全球经济重启带来的挑战,预计将会有波折，操作上应逢高做空为主，应轻仓为宜。化工品同样受到压力,以做空思路为主。  农产品期货：从供需和估值来讲，目前棉花基本面仍然偏空（但重点关注是否收储）；向下的驱动仍然是高库存+低需求，故建议 CF2009 逢高做空为主。未来 3 个月国内白糖市场供需平衡，库存没有压力，且盘面估值已经较低（盘面 5000 的价格低于国内绝大多数糖厂成本，基差约 350 左右）；未来的驱动力是，在国内低库存的情况下，随着国内疫情好转和夏季旺季的到来，需求增加。中长期做多 SR2009。 粕类油脂：连粕等待盘面榨利修复后考虑做多，棕榈油生物柴油计划重启，5 周及 10 周均线附近多单分批入场。 西南期货研究所（上海） 地址：上海市浦东新区源深路 1088号平安财富大厦 1603 电话：021-61101856 邮编：200122 邮箱：research@swfutures.com 西南期货研究所（重庆） 地址：重庆市江北区东升门路 61 号金融城 2 号 T2 栋 29-2、29-3 电话：023-63638637 023-63605636 邮编：400023 邮箱：research@swfutures.com 文章观点仅供参考，据此入市风险自担！ 月度策略报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 目录 一、 宏观与国债期货.................................................................................................................................. 4 观点............................................................................................................................................................ 4 策略............................................................................................................................................................ 5 债券相关数据跟踪.................................................................................................................................... 5 二、 股指期货.............................................................................................................................................. 9 观点............................................................................................................................................................ 9 策略.......................................................................................................................................................... 10 股指期货数据跟踪.................................................................................................................................. 11 三、 螺纹、铁矿石.................................................................................................................................... 13 观点.......................................................................................................................................................... 13 策略.......................................................................................................................................................... 18 四、 焦煤、焦炭........................................................................................................................................ 18 观点........................................