市场观察-重点品种推介

市场观察&重点品种推介2020年5月29日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号商业资料，请勿外传1市场观察rMqMsQyQuMaQcM7NsQmMsQpPfQqQnQjMtRyRbRrQqPwMoOtRNZqRtO2宏观观察◼ 中国：➢ 李克强参加答记者问。李克强表示，这次规模性政策筹措的资金可以说分两大块，一块就是新增赤字和发行抗疫特别国债共两万亿元。还有另外更大的一块，就是减免社保费，有的国家叫工薪税，动用失业保险结存，推动国有商业银行让利，自然垄断性企业降价，以降低企业的经营成本。这一块加起来比前一块，大概是它的两倍。而且我们是要推动这些资金用于保就业、民生和市场主体，支撑居民的收入。这和我们现在全部居民收入40多万亿的总盘子相比，它的比例是两位数以上；过去我们说过，不搞大水漫灌，现在还是这样，但是特殊时期要有特殊的政策，我们叫做放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的。但是如果泛滥了，就会形成泡沫，就会有人从中套利，鱼也养不成，还会有人浑水摸鱼。所以我们采取的措施要有针对性，也就是说要摸准脉下准药。不论是筹钱或者说钱从哪里来，用到哪里去，都要走新路；刚才我比较多地讲了扩大消费，但并不是说不要投资，我们还要扩大有效投资。这次新增地方政府专项债券16000亿元，再加上一些国债，有2万亿元的规模，这在规模性政策当中占到百分之二三十。我们投资的重点是“两新一重”，就是新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目，而且要用改革的办法，用这些资金来撬动社会资金的投入。项目要有效益、有回报，要经过科学论证，按规律办事，不留后遗症。◼ 国际：➢ 美国累计新增失业人数超过4000万人。美国上周初请失业金人数达212.3万人，过去十周新增失业人数达到4076.7万人，超过历史上任何时期的失业人数，相当于美国劳动力的1/4，不过值得注意的是，续请失业金人数出现下降，意味着重新开放使得一些人可以避免申请失业金。资料来源：东方财富网 中信期货研究部3行业要闻观察资料来源： 中信期货研究部◼ 上周美国商业原油库存与战略储备库存共增加1000万桶/日。柴油库存连增九周，部分来自航煤库存转移柴油。总油品续创历史新高。原油产量自四月底开始累积减少160万桶/日，平衡表调节项目显示产量或存在100万桶/日高估空间；近期油价回升有助供应降幅放缓。成品油需求增幅放缓，同比下降约20%。➢ 点评：原油累库主要来自美湾，源于进口大幅增加。进口增量主要来自沙特，是四月沙特出口美国大幅增加滞后体现。虽各地陆续重启有助成品需求初期恢复，但疫情仍处高位或使需求恢复程度受限。总体而言，排除沙特出口增加干扰，美国国内供需仍处于逐渐恢复中。能源◼ 据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2020年5月和6月中国的大豆进口将创下月度新高。2019/20年度（10月到次年9月）中国的大豆进口量将达到9440万吨，创下历史新高。➢ 点评：进口大豆未来供应量显著，料将继续压制油脂油料板块。农产品◼ 橡胶消息：QinRex消息显示，2020年1-4月科特迪瓦出口天然橡胶422,721吨，比去年同期增长67.2%。科特迪瓦是非洲主要天然橡胶生产国，近几年出口增加，因较为稳定的收入吸引农户从种植可可转为种植橡胶。➢ 点评：非传统橡胶供应国（如泰国、印尼、马来）的新兴产胶国的出口在持续增长，对冲了传统供应国的减量。4月科特迪瓦占我国技术分类天然橡胶进口量的11%，比例较2年前显著提升。因此，新兴产胶国的出口增长情况在供应角度，对价格形成利空。压制橡胶反弹空间。◼ 甲醇要闻：由于港口甲醇罐容紧张，近期太仓阳鸿、长江石化和常州建滔等仓库开始逐步上调超期仓储费，正常仓储费1.5元/吨天，超过7天后多增加至3元/吨，超过14天进一步提高费用。➢ 目前甲醇罐容紧张的情况，仓库提高超期仓储费提高了甲醇的流动性，变相增加了罐容，我们认为有几个影响。首先是库存持续积累叠加仓储成本抬升驱动了基差走弱；其次可能刺激低价现货的出现，进而对港口价格形成压制；第三就是抑制投机和套利需求的释放。整体而言，在进口货源充足不变的情况下，上调超期仓储费我们认为对于市场偏空一些化工4行业要闻观察资料来源： 中信期货研究部◼ 央行进行2400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。➢ 点评：自5月26日逆回购重启操作以来，央行通过逆回购投放的资金规模持续增加。重启操作对冲意图明显，展现了呵护流动性的态度。金融5昨日活跃品种（波幅超过2%）数据来源：中信期货研究部鸡蛋⚫ 波动原因：全国鸡蛋现货价格震荡偏弱运行。基本面看蛋鸡存栏高位，鸡蛋市场供应充足，且当下种蛋利用率差，鸡蛋市场供应压力增加，当下气温不断升高，各环节出货意愿均强，同时餐饮市场需求平淡，继续利空市场，供强需弱下，鸡蛋偏弱运行，目前各省份已公布开学时间，后期关注短期需求改善情况；⚫ 后期影响：供强需弱格局短期难改，预计短期延续弱势运行为主；⚫ 操作建议：观望。油脂⚫ 波动原因：马棕油5月产量预降，出口预增。马棕油上涨，提振连棕。中加关系改善预期破灭，菜油领涨油脂；⚫ 后期影响：国内进口棕油预期较少，且库存大幅走低，料棕油将短期反弹。但长期看，马棕仍在增产周期，料反弹空间有限。中加关系或影响进口菜籽，但菜籽消费同样降幅明显，料菜油反弹空间有限；⚫ 操作建议：做空菜棕。6今日推荐（仅供参考）螺纹◼ 观点：供需格局向边际宽松转变，钢价高位震荡◼ 操作建议：区间操作◼ 风险因素：基建对钢材需求的带动不及预期（下行风险）；经济政策大幅超预期（上行风险）以上观点仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。更多资讯可关注微信订阅号“中信期货微资讯”资料来源： 中信期货研究部7重点推介(金融市场综述）8-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指权益类指数市场表现上周涨跌幅本周涨跌幅-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债主要指数市场表现上周涨跌幅本周涨跌幅中美关系担忧升温，防御思路为主数据来源：Wind 中信期货研究部◼本周权益市场略有回升：➢ 三大股指的市场表现是上证50>沪深300>中证500；创业板指小幅收涨，中小板指表现较差；➢ 短期聚焦基本面，以防御思路为主，等待中美关系摩擦扰动递减。权益指数偏向上证50主要指数市场表现海外市场涨幅显著9-3%-2%-1%0%1%2%3%4%QDII-股票型基金QDII-混合型基金QDII-另类投资基金QDII-债券型基金股票型-被动指数型基金股票型-普通股票型基金股票型-增强指数型基金混合型-灵活配置型基金混合型-偏股混合型基金混合型-偏债混合型基金混合型-平衡混合型基金债券型-短期纯债型基金债券型-混合债券型二级基金债券型-混合债券型一级基金债券型-中长期纯债型基金基金类型业绩表现上周收益率本周收益率-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%股票型基金债券型基金混合型基金另类投资基金QDII基金基金类型业绩表现上周收益率本周收益率QDII基金反弹显著数据来源：Wind 中信期货研究部基金二级分类业绩表现◼本周各类型产品除了债券型基金