教育行业全阶段系列之k12培训（北京篇下）：锁定象牙塔，升学之道！

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■捷径赋能,聚焦北京,名校攻略。除去在北京篇上主要分析的中考-高考等正常升学路径之外，北京各大高中或存在一些‚特殊渠道‛，如体育、艺术和特长生途径、实验班通道等，可谓是技能赋能、弯道超车。其中本篇报告（下篇）主要介绍北京地区 k12 阶段升学路径，有三大创新点:1）市场上提供的升学指南大多为上海地区，本文将聚焦北京地区；2）梳理隐形通道，即各高校获奖潜藏特长生隐形名额，家长可‚按图索骥&对号入座‛，其中可落实到区、学校；3）对一级市场、A 股市场、港股、美股和新三板全市场进行教育标的梳理。 ■特长生通道：才有所长，必有回响。除去历经中考-高考等统招正常升学路径之外，北京各大高中存在艺术、体育、科技特长生途径。其中三大类分别对应特定的学校以及特定面向范围（本区/全市）。其中根据北京教育考试院，1）艺术特长生：2018 年 66 家高中招收艺术特长生，其中包括管弦乐、民乐、舞蹈、声乐等传统领域，同时也出现了京剧、书法等稀缺性专业，大部分面向本区，面向全市的名额较少；2）体育特长生：2018 年共有 94 所高中招收体育特长生，具体包括田径、足球、篮球、排球、棒球、垒球和民族传统体育项目等，其中部分高中招收的特长生是学校强势领域；3）科技特长生：2018 年共有 53所高中招收科技特长生，且示范性高中居多，聚焦于七大领域，未来科技类特长生招生有望成为主流。 ■花式通道：升学不止于此，仍有多条出路。尽管北京地区公办资源集聚，民办学校和民办生源较少，学生更加倾向于优质公办高中。但是除此之外仍旧有别的通路。1）国际学校：北京地区拥有诸多公办国际部/班和私立国际学校，其中公立国际学校适用于中考优异且准备出国学生，私立学校适用于成绩平平但消费能力可观的群体；2）民办学校：伴随着各区‚锁区‛越来越严，不受学籍或户籍限制的民办校将是进入海淀等教育强区的绝佳选择，其中不乏优质民办学校，或将成为重要的选项；3）1+3 计划：别类培养模式，免中考捷径，进一步弱化初升高概念；4）特色实验班：适用于成绩优异学生，特殊实验班名额分配考生无法进入，在选择过程中需谨慎。具体涉及学校名单/人数详见正文。 ■隐形捷径：技能满分，扶摇直上。‚技多不压身‛，回归到北京各大高中，81 所优质高中（示范性高中）在艺术类、文科、理科和体育四大领域表现突出，在对应领域各高中或将隐藏‚潜在名额‛。剔除特长生路径，理科&竞赛成为各大优质高中关注的重点，81 所优质高中理科领域表现突出的学校占比达到 42%，特别是 steam 等领域。对于相关文Tabl e_Title 2018 年 07 月 03 日 锁定象牙塔，升学之道!——教育行业全阶段系列之 k12 培训（北京篇下） Tabl e_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report相关报告 新三板日报（推动各类资金入市新三板机构投资者多元化提速） 2018-07-02 环保动真格，全面打响污染防治攻坚战—新三板环保行业策略报告 2018-07-02 映客招股开启，赴港或成为游戏公司上市首选 2018-07-02 卓越教育（第五大 k12 机构）赴港上市，港股教育走向全面开花——全市场教育行业策略报告 2018-07-01 锁定象牙塔，升学之道——教育行业全阶段系列之 k12培训（北京篇上） 2018-07-01 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 科类别，其中主要集中在语言类，81 所优质高中梳理和统计结果见正文。 ■决战沙场：盘点 k12 培训机构，成就圆梦时刻。对于 k12 阶段学生而言，升学路径包括传统的中高考和出国的学业路径以及各类捷径，即各高校获奖潜藏特长生隐形名额，家长可‚按图索骥&对号入座‛。回归资本市场端，本篇涉及的主要是艺术、体育等素质教育领域，k12 领域培训机构将成为实现到达‚金字塔顶端‛的重要工具，我们将对一级市场、A 股市场、港股、美股和新三板全市场进行教育标的梳理，其中北京地区凯文教育（002659.SZ）下拥有北京朝阳凯文学校、北京海淀凯文学校，艺术培训、体育培训、素质教育等领域大多涉及一级项目，具体名单详见正文。 ■风险提示：小升初、初升高教育产业渗透率提升低于预期；国家政策不达预期；行业竞争加剧 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面:聚焦北京,名校攻略 .................................................................................................. 5 2. 特长生通道：才有所长，必有回响 ......................................................................................... 6 2.1. 艺术生：浇灌艺培，点亮艺术 ....................................................................................... 6 2.2. 体育生：运动加持，即刻出发 ....................................................................................... 8 2.3. 科技生：政策导向，愈渐火热 ..................................................................................... 11 3. 花式通道：升学不止于此，仍有多条出路 ............................................................................ 14 3.1. 国际学校：不再是“下下策”，成为出国跳板 ................................................................ 14 3.2. 民办学校：实力不容小觑，或将成为选项 ................................................................... 18 3.3. 1+3 计划：别类培养模式，免中考捷径 ....................................................................... 19 3.4. 特色实验班：择优录取，谨慎抉择 .............................................................................. 21 4. 隐形捷径：技能满分，扶摇直上..