A股月度策略：4月或维持震荡，把握结构性机会

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 23 页 证券研究报告 A 股月度策略 4 月或维持震荡，把握结构性机会 2018.04.02 苏培海(分析师) 电话： 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 核心观点： 自 2018 年 3 月 1 日至 3 月 30 日，3 月股票池平均收益率为 0.04%，高于同期沪深 300 指数（-2.94%）2.98 个百分点，高于同期上证指数（-2.63%）2.67 个百分点。至此，2018 年 30 股票池累计平均收益率-1.37%，高于同期沪深 300 指数-3.28%约 1.91 个百分点，高于同期上证指数-4.18%约 2.81 个百分点。与三月不同之处： 四月组合以医药生物、化工、电子、传媒为主 今年以来，中央经济工作重心逐渐转向培育新经济、新动能上来，中长期看对科技股的发展将产生重大利好，而近期中美贸易战大盘普跌后的反弹来看，创业板表现出十足的后劲，继续推荐消费电子、5G、芯片等真业绩成长。MSCI 将至，盈利能力强、流动性高的大盘股有望再度获青睐，且经过前几轮的反复调整，上证 50 及沪深 300 为代表的蓝筹权重 PE 基本达到去年同期水平，震荡行情中，大中蓝筹或相对抗跌。 四月组合： 陕西煤业 南方传媒 完美世界 东方财富 禾望电气 长盈精密 信维通信 利亚德 万科 A 海澜之家 新华保险 广发证券 长城汽车 八一钢铁 华能国际 浙江龙盛 中泰化学 天赐材料 三一重工 青岛海尔 白云机场 中青旅 中国国旅 柳州医药 信邦制药 中国医药 招商银行 中孚实业 赣锋锂业 洪涛股份 策略产品 1.顶级策略、资金雷达、技术领先、主题日报 2.周策略、月策略、年策略 3.策略深度专题报告 4.事件点评等 广证恒生宏观策略公众号 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 23 页 A 股月度策略 目录 内容摘要 ........................................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 1. 三月市场回顾：沪弱深强，计算机、医药生物领涨 .............................................. 4 2. 宏观经济展望：美景气度升日欧落，国内错位通胀创新高 ........................................ 5 3. 中美贸易战：摩擦略有降温，经济形势仍不明朗 ................................................ 9 3.1 美国预发动贸易战，直指“中国制造 2025” ................................................. 9 3.2 风险偏好下降，短期出口增速或减缓 ..................................................... 9 3.3 通信和农林牧渔利好，高科技行业受压制 ................................................. 9 3.4 中方有力回击，贸易摩擦略降温 ......................................................... 9 4. MSCI：A 股纳入 MSCI 新兴市场指数时点将至 ................................................ 10 4.1 短期效应 ............................................................................ 11 4.2 长期增量资金流入取决于资本市场开放程度 .............................................. 11 5. 趋势研判：四月或维持震荡，把握结构性机会 ................................................. 13 6. 品种配置：“业绩成长＋超跌蓝筹”，把握投资机会 ............................................. 13 7. 三月股票池表现优于大盘 .................................................................. 14 8. 四月股票池关注业绩稳定性强个股 .......................................................... 15 9. 四月组合以医药生物、化工、电子、传媒为主 ................................................. 18 10. 四月度股票池盈利预测 ................................................................... 19 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 23 页 A 股月度策略 图表目录 图表 1 3 月申万一级行业涨跌幅 .................................................................................................................................... 4 图表 2 美国 2 月制造业 PMI 回升，非制造业 PMI 小幅下降 ..................................................................................... 5 图表 3 美国新增非农就业人数超过预期 ....................................................................................................................... 5 图表 4 美国 CPI 小幅上升 ...............................................................................