综合行业跟踪报告：呼吸机严重紧缺，关注瑞思迈等投资机遇

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/综合 证券研究报告 行业跟踪报告 2020 年 04 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -30.09%-23.90%-17.71%-11.53%-5.34%0.85%2019/42019/72019/102020/1综合海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《P40 系列将开售，继续引领光学升级》2020.04.07 《疫情为市场主要矛盾，短期关注疫情受益板块》2020.04.01 《工信部推 5G+医疗，移动医疗助全球抗疫》2020.03.30 [Table_AuthorInfo] 分析师:周旭辉 Tel:(021)23210907 Email:zxh12382@htsec.com 证书:S0850518090001 分析师:张向伟 Tel:(021)23154141 Email:zxw10402@htsec.com 证书:S0850517070011 呼吸机严重紧缺，关注瑞思迈等投资机遇 [Table_Summary] 投资要点：  新冠肺炎疫情情况。世卫组织实时统计数据显示，截至欧洲中部时间 4 月 14 日10 时，全球确诊新冠肺炎已达 1844863 例（新增 71779 例），死亡 117021 例（新增 5369 例）。其中疫情最为严重的欧洲区域已确诊 943272 例（新增 29923例），死亡 80712 例（新增 3293 例）。  呼吸机严重紧缺。据新浪财经援引《环球时报》报道，美国重症医学会估计，美国总共将有 96 万名患者由于感染新冠病毒而需要使用呼吸机，但目前美国只有约 20 万台呼吸机。根据央视网援引新华网报道，美国纽约州州长科莫 3 月31 日表示，纽约州已经从中国订购了 1.7 万台呼吸机。由于面临严峻的紧缺，售价高达数万美元的呼吸机价格也不断攀升，3 月末呼吸机的价格已经较纽约州首次试图采购时上涨了 1.5 倍。  订单充足，价格出现波动。根据搜狐号罗天资讯援引《财经》报道，目前国内大部分工厂的排期已经到五六月份，一些知名品牌的排期更长。由于呼吸机目前的缺口很大，价格出现比较大的波动。除了因为供需失衡外，原材料价格上涨、人工成本、当前很多零部件因交通原因无法及时到位以及部分炒货囤货都会导致呼吸机价格的快速上涨。中国呼吸机产能约占全球产能五分之一，也已签订比较大量的呼吸机订单。  瑞思迈：瑞思迈于 1989 年在美国特拉华州成立，在纽约证券交易所和澳大利亚证券交易所上市，是世界领先的互联健康公司，公司基于数字健康技术在三个方面开展业务，分别是睡眠业务、呼吸护理和软件服务业务(SaaS)。公司旨在通过利用技术，数据和高级分析，使所有业务都能实现其业务目标。  瑞思迈：有望受益于呼吸机需求增长。面对新冠肺炎疫情，瑞思迈正在助力世界各地的政府，评估他们的需求，并提供对 COVID-19 的呼吸道并发症至关重要的通气疗法。同时，公司致力于在全球范围内扩大产能，最大限度地提高呼吸机、口罩和其他呼吸装臵的产量，目标是呼吸机的产量增加一倍或两倍，通风口罩的产量扩大十倍以上。在生产方面，公司确保在制造和服务过程中达到世界一流的质量、安全性、良好的生产规范以及顶级卫生程序和配送中心，以保证产品质量、安全性和业务连续性。  风险提示：宏观经济下滑的风险；市场竞争型风险。 行业研究〃综合行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 疫情爆发，全球呼吸机紧缺 ....................................................................................... 5 1.1 呼吸机介绍 ...................................................................................................... 5 1.2 疫情爆发，全球呼吸机紧缺 ............................................................................. 5 2. 瑞思迈：医疗设备领导者，受益呼吸机需求增长 ...................................................... 7 2.1 公司概况 .......................................................................................................... 7 2.2 经营状况良好，Q2 收入大幅增长 .................................................................... 8 2.3 公司地位：医疗设备全球领导者 ...................................................................... 9 3. 风险提示 .................................................................................................................. 10 rQmPqOwPmNpPqPmPrOmQqRbR9R8OtRnNoMoOfQpPqMiNqRpR8OmOoNwMqNmNuOrMqQ 行业研究〃综合行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 美、英、印新冠肺炎确诊病例每日新增（例） ................................................... 6 图 2 公司业务图示 ...................................................................................................... 7 图 3 公司呼吸护理主要产品 ....................................................................................... 8 图 4 2020 财年 Q2 公司主营收入构成，按业务（%） ............................................... 8 图 5 2020 财年 Q2 公司主营收入构成，按地区（%） ..