互联网传媒行业：优质国产电影掀暑期档观影热潮；互联网龙头CDR回归脚步放慢，主题性投资机会值得关注

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 优质国产电影掀暑期档观影热潮；互联网龙头 CDR回归脚步放慢，主题性投资机会值得关注 市场走势回顾 上周传媒板指下跌 2.43%，上证综指下跌 3.52%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌 4.07%。上周板块涨幅前三：北京文化（52.97%）、唐德影视（17.89%）、欢瑞世纪（14.44%）；板块跌幅前三：*金亚（-41.30%）、大晟文化（-11.05%）、美盛文化（-18.18%）。年初至今板块涨幅前三：亚夏汽车（139.45%）、平治信息（104.56%）、上海钢联（51.15%）；板块跌幅前三：*ST 富控（-87.15%）、*ST 巴士（-78.54%）、乐视网（-77.23%）。核心观点 受外部及市场情绪影响，传媒板块继续小幅下探；中报预告陆续公布，部分企业业绩亮眼，建议关注估值较低的领域龙头。1）影视，精品剧龙头（18H1 业绩指引 1.7-2 亿，同比增长 123%-163%；全年预测 5.5 亿元，18P/E 14.6X）；2）游戏，影游龙头（上调18H1 业绩指引至 7.2~8.3 亿元，对应同比增速 7.3%~23.6%；布局 Steam 中国开拓长期空间；由腾讯独代发行《云梦四时歌》《完美世界》手游计划 H2 上线；18P/E 22X）；3）推荐关注快乐购、视觉中国、风语筑、亚夏汽车、平治信息。 暑期档票房正在升温，重点关注相关内容制作公司及院线标的。截至 7 月 8 日，2018 年票房达到 334 亿，同比增长 27%；对比去年暑期档 163.45 亿票房，今年多部影片有望贡献 10 亿+票房，整体增速约 10%~15%。截止 8 日下午 3 时，热门电影《我不是药神》（7.6、北京文化）已达 11.47 亿票房、《动物世界》（6.29、光线）已达 4.18 亿；《邪不压正》（7.13）、《狄仁杰》（7.27、华谊）、《西虹市首富》（7.27、开心麻花等）、《一出好戏》（8.10、光线）等即将上映，推荐关注电影龙头，北京文化、横店影视。 小米将于 9 日于港交所挂牌，IPO 发行价 17 元港币，估值打 543亿美元，跻身全球科技股前三大 IPO；另一方面互联网巨头小米、阿里推迟 CDR 发行，考虑到回归 A 股的定价估值问题和当前市场的波动风险，CDR 进程稍有放缓。互联网板块，重点关注腾讯控股 PUBG 手游开启海外商业化收效亮眼，期待新游续力以及社交广告业务爆发；看好直播赛道，继虎牙美股 IPO，映客将于 7/12登录港股，宋城演艺旗下六间房与花椒重组，斗鱼亦筹备上市中，建议关注！ 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。 维持 买入 武超则 武超wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 wuch010-执业曾荣飞 zengrongfei@csc.com.cn 010-85130578 执业证书编号：S1440518030003 发布日期： 2018 年 07 月 09 日 市场表现 相关研究报告 17.10.19 文娱升级系列之二：数字阅读——龙头上市促产业新征程，付费有声引发展新趋势 17.12.19 年度策略：从内容为王到付费兴起，文娱 “主旋律”时代来临 18.01.26 票房开门红趋势依旧，国产质量提升拓新空间 18..02.23 爆款春节档：多重秘笈铸就档期票房新高度 互联网传媒 1 互联网传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ..........................................................................................................................................................11 3.1. 影视、游戏 ....................................................................................................................................................11 3.2. 互联网、科技 ......................................................................................................................................... 12 3.3. 重大投融资、并购及上市 ..................................................................................................................... 15 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 15 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 15 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................. 15 4.1.2. 院线 ..........................................