汽车行业2020年1月全球新能源汽车市场总结：整体市场下滑，欧洲表现突出

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 王 猛（汽车行业首席分析师） SAC号码：S0850517090004 联系人：曹雅倩 2020年3月11日 2020年1月全球新能源汽车市场总结： 整体市场下滑，欧洲表现突出 证券研究报告 （优于大市，维持） -54% -8% +111% -7% 024681012ChinaUSAEuropeOthersJan '16Jan '17Jan '18Jan '19Jan '20China 33% USA 10% Europe 51% Others 6% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 2 •2020年1月全球新能源汽车销15万辆，同比-11%。 •下滑主要来自中国市场（-54%），欧洲逆市增长111%，占比超过50%。 1、全球市场：总量 -11% 010203040JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20162017201820192020图 2020年1月分地区NEV销量及增速（万辆） 图 2020年1月全球新能源车销量构成（分地区） 图 全球NEV月度销量及同比增速（万辆） rQmPrPuNmNpPsNmPrOqMnM8O9R6MtRpPtRoOjMnNoNfQnMoP6MtRpMMYtPsOuOpPxP请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 全球2020年1月新能源汽车销量构成（分厂商） 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 3 图 2020年1月前十大新能源车企销量及增速（万辆） 1、全球市场：分厂商 分厂商来看： •2020年1月全球前十大NEV厂商为大众、特斯拉、宝马、PSA、雷诺、现代起亚、比亚迪、上汽、日产、吉利-沃尔沃，合计市场份额超过70%；其中国内厂商占到3位。 •其中，大众集团、PSA及雷诺的销量表现亮眼，同比增速均超过100%。 +188% +32% +66% +1495% +127% +30% -82% +22% -32% +33% 010000200003000040000Jan '16Jan '17Jan '18Jan '19Jan '20VW Group 13% Tesla 10% BMW Group 9% PSA 8% Renault 7% Hyundai-Kia 7% BYD 5% SAIC 4% Nissan 4% Geely-Volvo 4% Others 29% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 4 图 2020年1月前十五大新能源车型销量及增速（万辆） 1、全球市场：分车型 分车型来看： •2020年1月全球前五大热销车型为特斯拉Model 3、雷诺Zoe、日产Leaf、帕萨特GTE及标致e-208；其中前十五大热销车型中国产车型占到3款。 •前15大车型中，宝马5系、3系、奥迪e-tron、帕萨特GTE、雪佛兰Bolt、雷诺Zoe增速靠前。 +56% +142% -35% +317% +8% +246% +21% +86% +612% -2% +612% 04000800012000 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 特斯拉销量构成（万辆，分车型） 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 5 图 2020年1月Model 3销量构成（分地区） 2、重点车企：特斯拉 •特斯拉2020年1月新能源汽车销1.4万辆，同比+32%；其中Model 3销1.1万辆，同比+56%，为销量增长贡献核心支撑。 •分地区来看，Model 3 2020年1月国内销售占比大幅提升至40%，超过美国成为最大销售区域，我们预计随着特斯拉国产工厂继续投产交付，今年国内销售占比将快速提升，并进一步支撑特斯拉的销量增长。 +56% 020004000600080001000012000Jan '16Jan '17Jan '18Jan '19Jan '20Model 3Model XModel SChina 40% USA 25% South Korea 7% Canada 7% Australia 3% Others 18% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 6 2、重点车企：大众集团 •大众集团2020年1月新能源汽车销2万辆，同比+188%；其中Passat GTE、 e-Golf及奥迪e-tron三款车型合计贡献了50%以上销量。 •从地区来看，德国跃升为大众集团NEV第一大销售市场，占到了30%的比例。 图 2020年1月大众集团前十大NEV销量（辆） 图 2020年1月大众集团NEV销量构成（分地区） 050010001500200025003000350040004500Germany 30% China 14% Norway 10% UK 7% USA 7% Others 32% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 7 2、重点车企：宝马 •宝马2020年1月新能源汽车1.4万辆，同比+66%；其中530Le PHEV、330e PHEV、X5 PHEV、i3及530e PHEV 5款车型合计贡献了接近80%销量。 •从地区来看，中国是宝马新能源车型的第一大销售市场，占到了26%的比例。 图 2020年1月BMW前十大NEV销量（辆） 图 2020年1月BMW NEV销量构成（分地区） 0500100015002000250030003500China 26% Germany 15% UK 13% Belgium 9% Norway 6% Others 31% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：EV Volumes，海通证券研究所 8 3、动力电池：总量 •2020年1月全球动力电池出货量6GWh，同比下滑8%。 •其中LG Chem份额提升最为显著，出货量2GWh，市占率34%，同比提升2倍，主要是欧洲地区配套车型雷诺Zoe/奥迪e-tron/标致e-208及北美地区配套车型雪佛兰Bolt销量表现优异。 图全球动力电池月度出货量及同比增速（MWh） 图 2020年1月前七大动力电池厂商出货量及增速（MWh） +209% -13% +7% +49% -12% -79% +130% 05001000150020002500Jan '16Jan '17Jan '18Jan '19Jan '20-8% 050001000015000Jan Feb Mar Apr May JunJul Aug Sep Oct Nov Dec20162017201820192020 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3、投资观点 9 电动化板块建议关注三电核心产业链龙头标的及特斯拉相关产业链，包括宁德时代（动力电池全球龙头）具有核心技术壁垒、斯达半导（电机控制器IGBT模块国内龙头）以及车载OBC及DC/DC相关标的等。 风险提示：汽车行业景气大幅低于预期，新能源汽车渗透不及预期。 分析师声明和研