通信行业动态：电信业务收入增速向好，中国5G基站招标启动在即

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 电信业务收入增速向好，中国 5G基站招标启动在即 本周专题：2019 年电信行业企稳向好 初步核算，2019 年电信业务收入完成 1.31 万亿元，比上年增长0.8%。总体来看，电信行业收入在 2019 年下半年，尤其是四季度开始企稳，固定资产投入有望随着 5G 开建进一步加码，中国已进入“双千兆”时代（家宽千兆+5G 千兆）。此外，蜂窝物联网年净增用户规模首次出现下滑情况，我们预估与 4G 进入成熟期、且前期发展较为激进有关，预计随着 5G 商用有望改善。 行情回顾 上周，通信（申万）指数下跌 0.75，跑赢沪深 300 指数 5.05pct。 产业要闻 【中国移动董事长杨杰：把 5G 建设发展作为重大政治任务】 【ETSI 5G 标准必要专利披露数量：华为第一 中兴第三】 投资建议 受疫情影响，通信基建有望迎来新的投资机会。疫情期间，在线办公、短视频、游戏等业务暴增，驱动数据流量增长，叠加政策性驱动通信基础设施建设加快，不确定中通信基建具备景气的确定性，建议关注通信 5G 建设和云计算基础设施建设板块。 推荐组合 本周关注：中兴通讯、烽火通信、奥飞数据、海能达、科士达、和而泰、海格通信。持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、中国联通）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、科士达、数据港）；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（和而泰、拓邦股份、移为通信）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。 风险提示 疫情影响；国际环境变化；5G/云计算等投资不及预期等。 维持 增持 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇 tangqiyong@csc.com.cn 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 03 月 01 日 市场表现 相关研究报告 -15%-5%5%15%25%2019/3/12019/4/12019/5/12019/6/12019/7/12019/8/12019/9/12019/10/12019/11/12019/12/12020/1/12020/2/1通信沪深300通信 通信 行业动态研究报告 目 录 一、本周专题：2019 年通信行业运行情况 .................................................................................................. 1 1.1 收入情况 ..................................................................................................................................................... 1 1.2 用户情况 ..................................................................................................................................................... 3 1.3 流量情况 ..................................................................................................................................................... 4 1.4 基础设施情况 ............................................................................................................................................. 4 二、行情回顾 ............................................................................................................................................... 6 三、上周研报 ............................................................................................................................................... 7 3.1 和而泰深度报告：智能控制器与射频芯片双轮驱动，估值正在重塑 .................................................. 7 3.2 中际旭创 2019 年业绩快报点评：主营业务稳步回升，拟并购资产积极布局电信市场 .................... 7 3.3 光环新网 2019 年业绩快报点评：业绩符合预期，云计算与 IDC 稳健增长 ....................................... 9 3.4 亿联网络 2019 年业绩快报点评：业绩增长超预期，云视讯突飞猛进 .............................................. 10 3.5 天孚通信 2019 年业绩快报点评：业绩符合预期，新产线逐步放量，未来增长可期 ...................... 11 3.6 奥飞数据点评：投资紫晶存储科创板上市，预期投资收益可观 ........................................................ 12 3.7 迪普科技 2019 年业绩快报点评：收入增长稳健，技术与管理并重，成长可期 .............................. 13 3.8 恒为科技 2019 年业绩快报点评：费用扩张影响短期利润，嵌入式业务增长较快 .......................... 14 3.9 新易盛 2019 年业绩快报点评：收入高增长，盈利能力持续提升 ...................................................... 15 四、产业要闻 .................................................