专题报告（原油）：疫情对国际油市供需影响评估，三大国际能源机构视角看疫情

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 能源组 桂晨曦（原油） 021-60812997 guichenxi@citicsf.com 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 联系人： 杨家明（燃料油、沥青） 021-80365287 yangjiaming@citicsf.com 从业资格号：F3046931 石飞（LPG） 021-60812955 shifei@citicsf.com 从业资格号：F3061043 中信期货研究|专题报告（原油） 疫情对国际油市供需影响评估 —— 三大国际能源机构视角看疫情 报告摘要 全球供需双双下调，库存变量取决于欧佩克实际产量 需求 针对疫情对油品需求的具体影响，三大机构均表示预测具有较大不确定性。EIA、IEA、OPEC 分别将 2020 年全球油品需求增量下调 31、38、23 万桶/日至 100、83、99 万桶/日。 供应 EIA、IEA、OPEC 分别将美国供应增幅下调 14、5、17 万桶/日，部分来自油价回落对后期产量的不利影响。EIA 将欧佩克供应下调 24 万桶/日，全球供应下调 30 万桶/日，完全对冲需求降幅。 库存 EIA、IEA、OPEC 分别预计 2020 年市场对欧佩克原油需求为 2929、2845、2870 万桶/日。欧佩克一月产量 2886 万桶/日，二月利比亚供应中断或降至2836 万桶/日，三月若扩大减产进一步降至 2776 万桶/日。若维持一月产量将出现累库；若二月减产兑现基本均衡；若三月减产兑现或将出现去库。 供需调整 数据来源：EIA IEA OPEC 中信期货研究部 全球需求增量OECD需求非OECD需求非OPEC供应增量北美供应非OPEC非美供应Call onOPECEIA-31-16-15-5-149-28IEA-38-8-30-10-1003OPEC-23-13-10-10-177-12-40-30-20-10010202020供需要素同比变化调整（万桶/日）2020 02-20 中信期货研究|专题报告（原油） 2 / 10 目录 报告摘要 ...................................................................................................................................................................... 1 一、 综合比较 ............................................................................................................................................................ 3 二、 需求.................................................................................................................................................................... 4 三、 供应.................................................................................................................................................................... 6 四、 库存.................................................................................................................................................................... 8 五、 附表：三大机构供需平衡预期调整 ............................................................................................................... 9 免责声明 .................................................................................................................................................................... 10 图目录 图 1： 全球油品供需变化及调整 ................................................................................................................ 3 图 2： 全球油品需求预期及调整 ................................................................................................................ 4 图 3： 地区油品需求预期及调整 ................................................................................................................ 5 图 4： 全球供应预期及调整........................................................................................................................ 6 图 5： 非欧佩克供应预期及调整 ................................................................................................................ 7 图 6： 全球油品库存变化............................................................................................................................ 8 图 7： 三大机构供需