汽车行业周报：新势力10月交付亮眼，小马智行与西湖集团在深启动Robotaxi创新应用试点

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 11 月 04 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]新势力 10 月交付亮眼，小马智行与西湖集团在深启动 Robotaxi 创新应用试点——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/11/04表现1M3M12M汽车-5.3%9.8%22.5%沪深 300-0.5%13.5%17.1%相关报告《汽车行业周报：特斯拉发布 2025Q3 财报，多车企推出跨年新能源购置税补贴方案（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-28《汽车行业周报：汽车 9 月批发同比增 14.9%，零跑D19亮相魏牌高山7上市（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-20《汽车行业周报：Figure 发布 Figure 03，9 月重卡批发同比大幅增长（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-13《汽车行业周报：吉利汽车拟进行 23 亿港元股份回购计划，特斯拉正式发布廉价版 Model 3/Y（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-09《汽车行业专题研究：组合辅助驾驶迎来“强监管”新阶段，从 L2 规范向 L3 前瞻（推荐）*汽车*戴畅，陈飞宇》——2025-09-28投资要点：2025.10.27-10.31 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（10 月 27日至 10 月 31 日）：上证综指+0.1%，创业板指+0.5％，汽车板块指数 +0.9% ， 其 中 乘 用 车 / 商 用 车 / 零 部 件 / 汽 车 服 务 分 别 为-1.9%/+3.1%/+1.6%/+1.4%。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。2025.10.27-10.31 期间，港股汽车整车理想汽车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为-6.3%/+4.9%/+3.7%/+0.5%/-5.7%。周动态：小马智行联合西湖集团在深圳启动首批 Robotaxi 试点，新势力 10 月交付亮眼小马智行与西湖集团在深圳启动首批 Robotaxi 创新应用试点。2025年 10 月 31 日，小马智行与深圳西湖集团战略合作的首批第七代 L4级自动驾驶车辆（Robotaxi）在深圳启动创新应用试点。作为深圳市首个智能网联汽车创新应用试点项目，小马智行将联合西湖集团依据深圳道路分级开放管理要求，在全市多场景开展试点应用。目前，小马智行运营范围覆盖南山、宝安、前海等核心区域，未来将扩展到更大的范围。市民可通过小马智行 App 或小程序体验安全、舒适、便捷的无人驾驶出行服务 。造车新势力陆续发布 10 月交付数据。根据澎湃新闻，零跑汽车 10月全系交付再创新高，达 7.03 万辆，同比增长超 84%；鸿蒙智行10 月全系车型交付新车 6.82 万辆，创单月交付量历史新高；小鹏、蔚来和小米的月交付量均超 4 万辆；蔚来公司也连续三个月突破了交付量新高。10 月，蔚来公司交付新车 4.04 万辆，同比增长 92.6%。其中，蔚来品牌交付新车 17143 辆、乐道品牌交付新车 1.73 万辆、firefly 萤火虫品牌交付新车 5912 辆；理想汽车交付新车 3.18 万辆，同比下滑 38%；10 月极氪品牌销量 2.14 万辆，同比增长 63.8%。周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会。2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级。推荐：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现 0-1 突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽 A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/11/4EPSPE投资代码名称股价20242025E2026E20242025E2026E评级002126.SZ银轮股份34.960.921.261.5638.0027.7522.41买入603197.SH保隆科技36.981.442.563.2225.6814.4511.48买入600933.SH爱柯迪21.120.951.131.3722.2318.6915.42买入601799.SH星宇股份126.064.936.137.6825.5720.5616.41买入601689.SH拓普集团69.151.781.752.3238.8539.5129.81买入002050.SZ三花智控46.950.840.951.0555.8949.4244.71买入002472.SZ双环传动41.421.221.521.8033.9527.2523.01增持603786.SH科博达74.201.902.292.9838.9732.4024.90买入603596.SH伯特利48.741.992.553.1524.4919.1115.47买入002920.SZ德赛西威113.703.624.195.1631.4127.1422.03买入600699.SH均胜电子29.570.691.121.3142.8626.4022.57买入600660.SH福耀玻璃66.672.873.604.2623.2318.5215.65增持600066.SH宇通客车32.231.862.232.5817.3314.4512.49增持603009.SH北特科技46.890.200.330.42234.45142.09111.64买入002594.SZ比亚迪97.8013.8418.1522.137.075.394.42买入601633.SH长城汽车22.471.491.572.0315.0814.3111.07增持000625.SZ长安汽车12.290.740.610.8316.6120.1514.81增持2015.HK理想汽车-W77.754.124.837.8718.8716.119.88买入9868.HK小鹏汽车-W88.90-3.3