汽车行业月报（2025年9月）

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 10 月 10 日看好行情综述9 月沪深 300 指数上涨 3.20%，申万汽车行业指数上涨 5.17%，跑赢大盘 1.97 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 7。9月，二级细分行业中，汽车零部件板块（+8.97%）、摩托车及其他板块（+1.87%）、乘用车板块（-0.46%）、商用车板块（-0.59%）、汽车服务板块（-1.23%）。三级行业中，涨幅最大的三个板块是汽车电子电气系统（+23.07%）、底盘与发动机系统（+14.44%）和其他汽车零部件（+7.78%）；跌幅最大的三个板块是其他运输设备（-6.21%）、综合乘用车（-5.11%）和汽车经销商（-2.95%）。个股：9 月汽车行业 294 家上市公司中，141 家实现上涨，其中涨幅前三为天普股份（+135.81%)、山子高科（+93.61%)和科博达(+77.28%)。跌幅前三为建设工业(-26.79%)、湖南天雁(-25.54%)和天雁 B 股(-21.34%)。估值方面：截至 2025 年 9 月 19 日，申万汽车板块 PE（TTM）31.10 倍，位于近 5 年的 72.98%分位点。汽车产业链数据观察截至 9 月 30 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为 1254.60 万元/吨，较 8 月 31 日上涨 7.39%。锌锭(0#)市场价为 2.18 万元/吨，较 8 月 31 日下降 10.67%；铝锭(A00)市场价为 2.07 万元/吨，较 8 月 31 日上涨 3.65%。截至 10 月 10 日，碳酸锂均价为 7.35 万元/吨，周环比下降0.33%，月环比下降 5.10%；磷酸铁锂动力型均价在 3.37 万元/吨，周环比下降 0.44%，月环比下降 6.13%；三元材料 523均价为 122.33 万元/千克，周环比上涨 3.86%，月环比上涨7.59%；截至 10 月 13 日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为1.79 万元/吨，周环比上涨 1.42%，月环比上涨 2.58%；截至9 月 22 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为 3.43 万元/吨，与上月持平。投资建议根据中国汽车流通协会初步统计，9 月全国乘用车市场零售223.9 万辆，同比去年 9 月增长 6%，较上月增长 11%，今年以来累计零售 1,700.4 万辆，同比增长 9%。新能源销量增长情况表现突出。9 月全国乘用车新能源市场零售 130.7 万辆，同比去年 9 月增长 16%，较上月增长 17%，全国乘用车新能源零售渗透率 58.5%，今年以来累计零售 887.8 万辆，同比增长 24%。行业研究汽车行业月报（2025 年 9 月）市场表现截至2025/10/10资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2新车在 9 月密集上市反映出车市竞争升级。9 月有超过 70 款新车发布或上市，其中不乏潜在爆款车型，如面向家庭用户的中大型 SUV 吉利银河 M9、拥有前后双激光雷达的问界 M7、当前鸿蒙智行最便宜的产品尚界 H5、华为技术的赋能的享界S9T、定位高端大型 SUV 配备 5 颗激光雷达和双英伟达 Thor芯片的极氪 9X 等。高端车型单车利润提升有望带动车企盈利能力提升，建议关注 10 月各车企核心车型销量增长情况。今年，国家安排 3000 亿元超长期特别国债用于以旧换新补贴。汽车补贴类型包括报废更新和置换更新。今年汽车以旧换新国家补贴再加码，一方面扩大了补贴范围，涵盖了国四排放标准燃油乘用车；另一方面延长了政策周期，提供更充足的决策时间。符合乘用车报废补贴标准的老旧乘用车保有量在 2500 万辆左右。第四批 690 亿元支持消费品以旧换新超长期特别国债资金，在国庆中秋假期前下达各地。截至目前资金已经全部下达，有利于金九银十销量冲刺。风险提示1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................4二、行业重点政策新闻.................................................................................................................................................................6（一）智能驾驶领域的监管思路逐渐清晰.........................................................................................................................6（二）工业和信息化部对《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见................7（三）七部委联合发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》...............................................................................7（四）汽车贷款贴息政策 9 月 1 日起实施.........................................................................................................................7三、 行业数据................................................................................................................................................................................7四、投资建议............................................................................................................................................................................... 11五、风