交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 9 月 15 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 1.38%，申万交运行业指数上涨 1.67%，跑赢大盘 0.29 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 16。上周交运二级细分行业中，航运港口板块（+3.06%）、航空机场板块（+1.82%）、物流板块（+1.71%）、铁路公路板块（+0.07%）；上周交运三级行业涨幅前三的板块是航运（+3.89%）、跨境物流（+2.76%）和航空运输（+2.43%）；上周仅高速公路（-0.46%）和中间产品及消费品供应链服务（-0.24%）出现回落。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，91 家实现上涨，涨幅前三为炬申股份(+26.13%)、招商轮船（+15.93%)和原尚股份(+13.70%)；跌幅前三为宏川智慧（-5.88%)、普通路（-4.69%)和深高速（-4.64%)。估值：截至 2025 年 9 月 12 日，申万交运板块 PE（TTM）16.91 倍，位于近 5 年的 76.69%分位点。投资建议油价：增产对于国际油价的利空已是行业共识，四季度原油面临供应过剩。我们认为国内油价下行趋势持续。OPEC+将持续进行增产操作，供给预期增加。当前传统燃油消费旺季结束，需求疲软。我国暑期出行高峰逐渐结束，汽油需求回归平淡。物流：8 月，电商物流总业务量和农村业务量涨势较好，促消费政策效应作用明显。我们认为，四季度需求端有望持续提升。海运与航空货运面临下行：受美国关税政策影响，各国关税税率于 7月和 8 月生效，前期抢运潮基本结束，受此影响，全球运力供应明显超过需求。风险提示1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。行业研究交运行业周报（2025/9/8-9/12）市场表现截至2025/9/15分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）欧佩克持续增产，短期油价或将走低.....................................................................................................................7（二）超大型油轮（VLCC）运价大幅上涨......................................................................................................................7（三）美国零售商：预计到 2025 年底进口将下降...........................................................................................................7（四）88 家邮政运营商因关税暂停向美提供服务............................................................................................................8（五）2025 年 8 月份电商物流指数为 112.3 点................................................................................................................. 8（六）顺丰百川数智化供应链平台正式发布.....................................................................................................................8三、 行业数据................................................................................................................................................................................9（一） 航空机场....................................................................................................................................................................9（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................15（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................16四、投资建议.........