华盛顿观察(1):进步派崛起,民主党中期选举的X因素
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·宏观深度 进步派崛起:民主党中期选举的 X 因素 华盛顿观察(1) 核心观点:特朗普上台后,民主党面临党内分裂和党外压制的危机,特朗普针对民主党过去十年内主要的经济政策遗产、社会议程设置进行逐步摧毁,破坏了拜登任期的“三大法案”,并针对移民和高校进行打压。而民主党内,桑德斯领导的左翼民粹运动正如火如荼进行,成为近半年以来美国政治生态中不可小觑的力量,映射了美国中下阶层民众前所未有的政治极化。尽管当前民调结果领先,民主党后续能否在中期选举中对共和党反戈一击,取决于特朗普未来的政策取向,和民主党内派系团结的程度。 一、大选失利后,民主党面临党内分裂和党外压制的双重危机 内部:2024 年大选中溃败后,民主党对党派未来的前途陷入深深的怀疑之中,尤其对于是否与特朗普合作产生了重大分歧,参议院民主党领袖舒默在 3 月政府关门博弈中妥协后,激起党内大量批评。 外部:特朗普上台后对民主党背后的资金、项目和支持群体全面出击,强有力的破坏了民主党的基本盘利益,也一定程度造成了民主党 内部各派系的矛盾和关系破裂。一方面,特朗普上任后即颁布大量 行政令 ,废除民主党政策。无论是拜登任内的三大法案(通胀削减、芯片 、基建),还是民主党长期推进的绿色新政、LGBT、移民接收、气候 变化等议程,均面临逆转风险。另一方面,《美丽大法案》落地,进 一步打击了民主党支持的清洁能源和医疗保险;此外,移民管控趋严 、大学资金中断,受冲击最大的也均是民主党核心支持群体。 二、内外夹击下,桑德斯的左翼浪潮,会是民主党中期选举的奇兵吗? 桑德斯的左翼浪潮,在民主党内正在获得越来越多的关注和支持,其党派在 6 月纽约市长初选中爆冷获胜,影响力凸显。桑德斯和 A.O.C从今年以来一直在全国巡演,主题就是“反寡头”(Fighting Oligarchy),和选民的关切不谋而合。桑德斯认为应该彻底颠覆少数富人精英 主导美国政经议程的现状,支持全民医疗、富人税、大企业税。选民 对于桑德斯和 A.O.C 的支持不仅体现在集会上,该派系在筹款资金和 众议院席位方面的实力已经不可小觑,今年纽约市市长初选,桑德斯 支持的马姆达尼也爆冷胜选。 如果传统建制派和桑德斯进步派能够达成合作,民主党在中期选举中夺回众议院的机会较大。尽管势头正盛,但建制派对桑德斯势力仍较为警惕和排斥,既希望获益其选民动员能力,又无法接受其“社 会主义”倾向,更担心左翼运动扩大成“茶党运动”危及自身的党 内地位 。因此,后续左翼和建制间的话语权博弈相当关键,如果双方能达 成共识,团结一致对付特朗普,民主党在中期选举仍有一战之力。 钱伟 qianwei@csc.com.cn SAC 编号:S1440521110002 张溢璨 zhangyican@csc.com.cn SAC 编号:S1440523070002 发布日期: 2025 年 07 月 29 日 宏观经济 宏 观经济研究 宏观深度报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、总统大选失利后,民主党面临党内分裂和党外压制的危机 ............................................................... 1 (一)大选失利之后,民主党选民和民主党内部的怀疑情绪快速上升.............................................. 1 (二)拜登任内的主要经济政策被特朗普几近颠覆.......................................................................... 2 (三)移民管控趋严、大学资金中断,民主党核心支持群体遭重创 ................................................. 5 二、内外夹击下,桑德斯的左翼浪潮,会成为民主党中期选举的奇兵吗?.............................................. 9 (一)桑德斯的左翼浪潮会是民主党内的一轮“茶党运动”吗?..................................................... 9 (二)桑德斯支持之下,左翼候选人马姆达尼在纽约市长初选中爆冷胜选......................................12 (三)中期选举民主党或有一战之力,有望夺回众议院..................................................................13 风险分析...............................................................................................................................................15 图目录 图 1: 对民主党持反面态度的民主党人比例扩张...................................................................................... 1 图 2: 民主党内部对没有有效反抗特朗普非常不满 .................................................................................. 1 图 3: 美国民众同样对民主党的支持率越来越低...................................................................................... 1 图 4:相比之下美国民众目前对共和党支持度更高 .................................................................................... 1 图 5: 拜登任内三大法案资金拨款不足一半............................................................................................. 4 图 6: 特朗普冻结、终止法案的资金规模达到 4260 亿美元 ...................................................................... 4 图 7: 特朗普百日新政之后,针对非法移民的铁腕手段成为最受好评的政策............................................ 5 图 8: 特朗普上台后边境移民遭遇
[中信建投]:华盛顿观察(1):进步派崛起,民主党中期选举的X因素,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.38M,页数20页,欢迎下载。
